JPMorgan reconhece que Cogna e Yduqs têm apresentado resultados sólidos e mantém recomendação neutra

O JPMorgan mantém uma recomendação neutra para as ações da Cogna e da Yduqs, reconhecendo que ambas as empresas têm apresentado desempenhos sólidos. No entanto, o banco considera que essas ações estão relativamente bem avaliadas em comparação com outras empresas do setor. É importante ressaltar que o banco não está incluindo uma possível reformulação do FIES em suas estimativas, o que poderia gerar um acréscimo adicional de 22-28% no valor das duas ações.

O banco norte-americano elevou suas previsões de receita em 6% para 2023 e em 10% para 2024. Esses aumentos são principalmente atribuídos ao desempenho digital robusto e ao crescimento nos campi em grande escala. Esses fatores são parcialmente compensados por uma redução no prêmio, devido a uma maior contribuição do FG-FIES.

Adicionalmente, o JPMorgan (BOV:YDUQ3) também aumentou suas estimativas de Ebitda ajustado em 3% para 2023 e 6% para 2024. Isso reflete uma expectativa de recuperação na margem dos campi em grande escala, contrabalançada por margens de prêmio um pouco mais baixas.

Para o terceiro trimestre, o banco está projetando um aumento de 17% no Ebitda ajustado em relação ao ano anterior, situando-se no limite superior da faixa de expansão de +10% a +20%. Isso influenciou a definição de um novo preço-alvo para dezembro de 2024, fixado em R$ 25, em comparação com o preço-alvo anterior para dezembro de 2023, que era de R$ 21.

No que diz respeito à Cogna (BOV:COGN3), o JPMorgan aumentou suas estimativas de receita em 2% para 2023 e 2024. Essas projeções têm em consideração maiores expectativas para a Vasta (+4% / +6%), ligeiramente maiores para a Kroton e um pouco mais baixas para a Saber. Em relação ao Ebitda, o banco aumentou suas previsões em 3% para 2023 em todos os segmentos, enquanto manteve essas estimativas quase inalteradas para 2024, com uma pequena redução nas margens da Saber.