Cybergun : Décollage confirme de l'activité aux USA forte progression du résultat d'exploitation

Cybergun : Décollage confirme de l'activité aux USA forte progression du
résultat d'exploitation


PARIS, November 18 /PRNewswire/ --     - Résultats semestriels consolidés clos
au 30.09.2003



    En millions d'euros       Au         Au     Evolution   Rappel
                           30.09.2003 30.09.2002   %     30.03.2003

    CHIFFRE D'AFFAIRES        11,4       6,6       + 73%      12,4

    Dont :
    Softair USA               7,5        1,4      + 436%      2,9
      En % CA                 66%        21%                  24%
    France                    1,3        2,1       - 38%      2,9
    Autres Export             2,6        3,1       - 16%      6,6

    RESULTAT D'EXPLOITATION   1,4        0,4      + 256%      0,38
      En % CA                12,2%       5,9%
    RESULTAT FINANCIER       -0,20      -0,15                -0,14
    RESULTAT COURANT          1,20       0,24     + 397%      0,25
    RESULTAT EXCEPTIONNEL     0,01       0,17      - 92%      0,17
    RESULTAT NET PART DU     0,767      0,280     + 174%      0,31
    GROUPE
      En % CA                6,75%       4,3%                 2,5%

    GEARING                   38%        48%




    Vigoureuse croissance du chiffre d'affaires tirée par l'explosion des 
ventes aux Etats-Unis.



    Après un exercice 2002/2003 de transition, l'impact de la stratégie
offensive menée à bien depuis 2000 aux Etats-Unis, commence à se traduire
pleinement dans l'évolution du chiffre d'affaires, compensant largement
l'atonie des ventes en Europe, liée à un phénomène conjoncturel de
déstockage.



    Le chiffre d'affaires s'inscrit en progression de 73% sur le premier
semestre.



    Alors que les ventes US représentaient 21% du chiffres d'affaires au
30.09.2002 et encore 24% au 31.03.2003, elles atteignent aujourd'hui 66% du
chiffre d'affaires.



    906 points de vente aux Etats-Unis sont aujourd'hui clients de Cybergun
et il en reste autant à conquérir ! Outre l'équipe de Softair USA, les
dirigeants de Cybergun concentrent aujourd'hui tous leurs efforts sur ce
développement très prometteur (séjours prolongés aux Etats-Unis,
négociations en direct avec les grands groupes américains de distribution
outdoor).



    Effet de levier sur la rentabilité d'exploitation



    Malgré un léger recul des ventes en France et une stagnation en Europe,
le résultat d'exploitation de Cybergun fait plus que tripler sous l'effet
de 3 facteurs :



    - L'écrasement des coûts fixes : alors que le chiffre d'affaires a
progressé de 73% sur le semestre, le poste > n'a progressé que de 13% et les charges de personnel de 17%,
traduisant la faiblesse des coûts fixes (12%) dans la structure de coûts de
Cybergun. Ce phénomène s'explique non seulement par la forte progression du
chiffre d'affaires consolidé mais également par une réduction de la voilure
en Europe accompagnant la baisse provisoire d'activité sur cette zone.



    - Le transfert de charges vers les grossistes : signature d'un nouveau
contrat en France (mai 2002) et en Belgique (septembre 2003). Le virage
opéré depuis 2000 d'une distribution de détail (armuriers, magasins de
modélisme) vers les grossistes permet de réduire considérablement les frais
liés à la commercialisation et la promotion des produits (marketing,
salons...). Les grossistes représentent aujourd'hui 85% du volume
d'activité contre 56% en 2001.



    - Un business modèle particulièrement rentable aux Etats-Unis : la
totalité de l'activité aux Etats Unis est gérée par l'intermédiaire d'un
répartiteur/logisticien : Softair USA. A la différence du modèle européen,
les livraisons sont effectuées en direct des fournisseurs asiatiques vers
Softair USA, sans transiter par l'entrepôt de Cybergun. Donc tout
accroissement des ventes se fait à coût marginal. Mais le contrôle de la
relation commerciale avec le client final (grands groupes de distribution
outdoor) reste aux mains de Cybergun (négociation commerciale, fixation du
prix, cahier des charges des produits, stratégie marketing...).



    Résultat net en progression sensible



    La marge nette passe de 4,3% à 6,75% sur la période. Elle intègre des
charges liées aux différences négatives de change (-0,129 M euros), faibles
au regard de l'importance de l'activité US, en raison des achats libellés
directement en dollar.



    La diminution du résultat exceptionnel par rapport au 30.09.2002,
s'explique par les plus values réalisées, en 2002, sur la cession du
magasin de Villabé.



    Optimisation de la structure financière



    Le développement des ventes aux Etats-Unis a eu un impact direct sur le
BFR. En effet, les délais de paiement de Softair USA sont supérieurs à ceux
des clients européens.



    Les dirigeants de Cybergun travaillent à la réduction de ces délais de
paiement qui s'élèvent à environ 120 jours aujourd'hui et à l'optimisation
des délais de paiement fournisseurs.



    Sur la zone Europe, les stocks de l'entrepôt de Cybergun ont connu une
baisse sensible passant de 4,2 M euros au 30.09.2002 à 2,9 M euros au
30.09.2003.



    La maîtrise du BFR et de son financement font aujourd'hui partie des
priorités du groupe dans un contexte de forte croissance de l'activité.



    Dans ce cadre, Cybergun vient d'obtenir, en novembre 2003, de ses 3
partenaires bancaires historiques, un financement d'un montant de 2,8
millions d'euros amortissable sur 5 et 7 ans, afin de bénéficier d'une plus
grande marge de manoeuvre dans le financement du BFR.



    Cette mesure devrait porter l' endettement du groupe au 31.03.2004 à
environ 5,5 millions d'euros pour des fonds propres d' environ 6,5 millions
d'euros. Le gearing au 30.09.2003 s'établit à 38% contre 48% au 30.09.2002.



    Perspectives



    Le poids aujourd'hui prépondérant des Etats-Unis dans l'activité de
Cybergun, se traduit par une évolution du business modèle qui offre un fort
potentiel de croissance dans des conditions de rentabilité accrues. En
effet, la stratégie de Cybergun consiste aujourd'hui à externaliser les
fonctions logistiques et distribution auprès de grossistes et répartiteurs
pour se concentrer, en amont, sur développement de nouveaux produits,
l'optimisation du sourcing et la politique de licences et, en aval, sur la
relation commerciale avec le client final.



    Le chiffre d'affaires de la période avril 2003 à octobre 2003 s'élevant
à 14 M euros, Cybergun revoit à la hausse son objectif de chiffre
d'affaires à 22 M euros, et mise, par prudence, sur une marge nette de 7%
pour l'exercice 2003/2004 clos au 31.03.2004.


DATASOURCE: Cybergun



Contacts presse : CYBERGUN S.A. : Lucile Marsac - tel : [phone],
E-mail : [e-mail].  CALYPTUS : Isabelle Priaulet - tel : +33 01 53
65 68 63, Fax : [phone] - [e-mail]

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