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Share Name | Share Symbol | Market | Type |
---|---|---|---|
White Moutains Insurance Group Ltd | NYSE:WTM | NYSE | Common Stock |
Price Change | % Change | Share Price | High Price | Low Price | Open Price | Shares Traded | Last Trade | |
---|---|---|---|---|---|---|---|---|
52.67 | 2.92% | 1,855.24 | 1,871.31 | 1,795.30 | 1,799.00 | 10,713 | 01:00:00 |
Bermuda | ||||||||
(State or other jurisdiction of incorporation or organization) | 94-2708455 | |||||||
23 South Main Street, Suite 3B | (I.R.S. Employer Identification No.) | |||||||
Hanover, | 03755-2053 | |||||||
New Hampshire | (Zip Code) | |||||||
(Address of principal executive offices) |
Title of each class | Trading Symbol(s) | Name of each exchange on which registered | ||||||||||||
Common Shares, par value $1.00 | WTM | New York Stock Exchange | ||||||||||||
per share | Bermuda Stock Exchange |
Large accelerated filer | ý | Accelerated filer | ☐ | Non-accelerated filer | ☐ | ||||||||||||||||||
Smaller reporting company | ☐ | Emerging growth company | ☐ |
Page No. | ||||||||
Three and Nine Months Ended September 30, 2021 and 2020 | ||||||||
Three and Nine Months Ended September 30, 2021 and 2020 | ||||||||
September 30, 2021 | December 31, 2020 | |||||||||||||
Millions, except share and per share amounts | ||||||||||||||
Assets | Unaudited | |||||||||||||
Financial Guarantee (HG Global/BAM) | ||||||||||||||
Fixed maturity investments, at fair value | $ | 898.4 | $ | 859.5 | ||||||||||
Short-term investments, at fair value | 50.3 | 60.4 | ||||||||||||
Total investments | 948.7 | 919.9 | ||||||||||||
Cash | 21.8 | 42.8 | ||||||||||||
Insurance premiums receivable | 6.9 | 6.9 | ||||||||||||
Deferred acquisition costs | 31.7 | 27.8 | ||||||||||||
Other assets | 18.7 | 20.4 | ||||||||||||
Total Financial Guarantee assets | 1,027.8 | 1,017.8 | ||||||||||||
P&C Insurance and Reinsurance (Ark) | ||||||||||||||
Fixed maturity investments, at fair value | 618.1 | — | ||||||||||||
Common equity securities, at fair value | 159.6 | — | ||||||||||||
Short-term investments, at fair value | 396.5 | — | ||||||||||||
Other long-term investments | 320.6 | — | ||||||||||||
Total investments | 1,494.8 | — | ||||||||||||
Cash | 116.5 | — | ||||||||||||
Reinsurance recoverables | 465.6 | — | ||||||||||||
Insurance premiums receivable | 482.3 | — | ||||||||||||
Ceded unearned premiums | 92.1 | — | ||||||||||||
Deferred acquisition costs and value of in-force business acquired | 127.8 | — | ||||||||||||
Goodwill and other intangible assets | 292.5 | — | ||||||||||||
Other assets | 61.3 | — | ||||||||||||
Total P&C Insurance and Reinsurance assets | 3,132.9 | — | ||||||||||||
Specialty Insurance Distribution (NSM) | ||||||||||||||
Cash (restricted $92.2 and $78.4)
|
126.5 | 126.5 | ||||||||||||
Premiums and commissions receivable | 78.8 | 76.7 | ||||||||||||
Goodwill and other intangible assets | 734.8 | 736.8 | ||||||||||||
Other assets | 56.4 | 59.6 | ||||||||||||
Total Specialty Insurance Distribution assets | 996.5 | 999.6 | ||||||||||||
Asset Management (Kudu) | ||||||||||||||
Short-term investments, at fair value | .1 | .1 | ||||||||||||
Other long-term investments | 604.7 | 400.6 | ||||||||||||
Total investments | 604.8 | 400.7 | ||||||||||||
Cash (restricted $4.5 and $0.0)
|
14.8 | 7.8 | ||||||||||||
Accrued investment income | 9.0 | 9.8 | ||||||||||||
Goodwill and other intangible assets | 9.0 | 9.2 | ||||||||||||
Other assets | 8.4 | 2.7 | ||||||||||||
Total Asset Management assets | 646.0 | 430.2 | ||||||||||||
Other Operations | ||||||||||||||
Fixed maturity investments, at fair value | 316.4 | 347.7 | ||||||||||||
Short-term investments, at fair value | 162.6 | 82.4 | ||||||||||||
Investment in MediaAlpha, at fair value | 316.4 | 802.2 | ||||||||||||
Other long-term investments | 360.2 | 386.2 | ||||||||||||
Total investments | 1,155.6 | 1,618.5 | ||||||||||||
Cash | 31.1 | 34.1 | ||||||||||||
Cash pre-funded/placed in escrow for Ark Transaction | — | 646.3 | ||||||||||||
Goodwill and other intangible assets | 48.7 | 36.4 | ||||||||||||
Other assets | 75.0 | 48.5 | ||||||||||||
Total Other Operations assets | 1,310.4 | 2,383.8 | ||||||||||||
Total assets | $ | 7,113.6 | $ | 4,831.4 |
September 30, 2021 | December 31, 2020 | |||||||||||||
Millions, except share and per share amounts | ||||||||||||||
Liabilities | Unaudited | |||||||||||||
Financial Guarantee (HG Global/BAM) | ||||||||||||||
Unearned insurance premiums | $ | 257.0 | $ | 237.5 | ||||||||||
Accrued incentive compensation | 21.0 | 25.7 | ||||||||||||
Other liabilities | 32.5 | 28.3 | ||||||||||||
Total Financial Guarantee liabilities | 310.5 | 291.5 | ||||||||||||
P&C Insurance and Reinsurance (Ark) | ||||||||||||||
Loss and loss adjustment expense reserves | 890.9 | — | ||||||||||||
Unearned insurance premiums | 596.6 | — | ||||||||||||
Debt | 200.7 | — | ||||||||||||
Reinsurance payable | 481.4 | — | ||||||||||||
Contingent consideration | 24.0 | — | ||||||||||||
Other liabilities | 87.4 | — | ||||||||||||
Total P&C Insurance and Reinsurance liabilities | 2,281.0 | — | ||||||||||||
Specialty Insurance Distribution (NSM) | ||||||||||||||
Debt | 295.0 | 272.6 | ||||||||||||
Premiums payable | 132.5 | 113.4 | ||||||||||||
Contingent consideration | 6.7 | 14.6 | ||||||||||||
Other liabilities | 84.2 | 91.2 | ||||||||||||
Total Specialty Insurance Distribution liabilities | 518.4 | 491.8 | ||||||||||||
Asset Management (Kudu) | ||||||||||||||
Debt | 195.6 | 86.3 | ||||||||||||
Other liabilities | 40.2 | 10.0 | ||||||||||||
Total Asset Management liabilities | 235.8 | 96.3 | ||||||||||||
Other Operations | ||||||||||||||
Debt | 19.1 | 17.5 | ||||||||||||
Accrued incentive compensation | 44.7 | 70.1 | ||||||||||||
Other liabilities | 49.8 | 46.3 | ||||||||||||
Total Other Operations liabilities | 113.6 | 133.9 | ||||||||||||
Total liabilities | 3,459.3 | 1,013.5 | ||||||||||||
Equity | ||||||||||||||
White Mountains’s common shareholders’ equity | ||||||||||||||
White Mountains’s common shares at $1 par value per share—authorized 50,000,000
shares; issued and outstanding 3,029,620 and 3,102,011 shares and paid-in surplus
|
3.0 | 3.1 | ||||||||||||
Paid-in surplus | 583.2 | 592.1 | ||||||||||||
Retained earnings | 2,935.3 | 3,311.2 | ||||||||||||
Accumulated other comprehensive gain (loss), after-tax: | ||||||||||||||
Net unrealized foreign currency translation and interest rate swap gains (losses) | .2 | (.4) | ||||||||||||
Total White Mountains’s common shareholders’ equity | 3,521.7 | 3,906.0 | ||||||||||||
Non-controlling interests | 132.6 | (88.1) | ||||||||||||
Total equity | 3,654.3 | 3,817.9 | ||||||||||||
Total liabilities and equity | $ | 7,113.6 | $ | 4,831.4 |
Three Months Ended September 30, | Nine Months Ended September 30, | |||||||||||||||||||||||||
Millions | 2021 | 2020 | 2021 | 2020 | ||||||||||||||||||||||
Revenues: | ||||||||||||||||||||||||||
Financial Guarantee (HG Global/BAM) | ||||||||||||||||||||||||||
Earned insurance premiums | $ | 6.7 | $ | 6.2 | $ | 19.6 | $ | 17.2 | ||||||||||||||||||
Net investment income | 4.4 | 4.7 | 13.2 | 15.1 | ||||||||||||||||||||||
Net realized and unrealized investment (losses) gains | (4.0) | 3.2 | (15.6) | 23.7 | ||||||||||||||||||||||
Other revenues | .3 | .4 | .9 | 2.1 | ||||||||||||||||||||||
Total Financial Guarantee revenues | 7.4 | 14.5 | 18.1 | 58.1 | ||||||||||||||||||||||
P&C Insurance and Reinsurance (Ark) | ||||||||||||||||||||||||||
Earned insurance premiums | 213.4 | — | 435.8 | — | ||||||||||||||||||||||
Net investment income | .6 | — | 1.8 | — | ||||||||||||||||||||||
Net realized and unrealized investment gains | .3 | — | 10.3 | — | ||||||||||||||||||||||
Other revenues | 3.4 | — | 9.4 | — | ||||||||||||||||||||||
Total P&C Insurance and Reinsurance revenues | 217.7 | — | 457.3 | — | ||||||||||||||||||||||
Specialty Insurance Distribution (NSM) | ||||||||||||||||||||||||||
Commission revenues | 67.0 | 58.2 | 194.6 | 174.2 | ||||||||||||||||||||||
Other revenues | 15.3 | 12.5 | 46.8 | 37.6 | ||||||||||||||||||||||
Total Specialty Insurance Distribution revenues | 82.3 | 70.7 | 241.4 | 211.8 | ||||||||||||||||||||||
Asset Management (Kudu) | ||||||||||||||||||||||||||
Net investment income | 9.5 | 6.4 | 26.1 | 19.3 | ||||||||||||||||||||||
Net realized and unrealized investment gains | 18.9 | 9.8 | 62.5 | 1.5 | ||||||||||||||||||||||
Other revenues | .1 | .1 | .2 | .2 | ||||||||||||||||||||||
Total Asset Management revenues | 28.5 | 16.3 | 88.8 | 21.0 | ||||||||||||||||||||||
Other Operations | ||||||||||||||||||||||||||
Net investment income | 5.0 | 60.1 | 16.1 | 79.3 | ||||||||||||||||||||||
Net realized and unrealized investment gains (losses) | 15.3 | 43.6 | 34.0 | (17.4) | ||||||||||||||||||||||
Net realized and unrealized investment (losses) gains from
investment in MediaAlpha |
(396.8) | 250.0 | (325.5) | 295.0 | ||||||||||||||||||||||
Commission revenues | 2.4 | 2.1 | 7.0 | 6.1 | ||||||||||||||||||||||
Other revenues | 28.1 | 2.2 | 57.6 | 6.0 | ||||||||||||||||||||||
Total Other Operations revenues | (346.0) | 358.0 | (210.8) | 369.0 | ||||||||||||||||||||||
Total revenues | $ | (10.1) | $ | 459.5 | $ | 594.8 | $ | 659.9 | ||||||||||||||||||
Three Months Ended September 30, | Nine Months Ended September 30, | |||||||||||||||||||||||||
Millions | 2021 | 2020 | 2021 | 2020 | ||||||||||||||||||||||
Expenses: | ||||||||||||||||||||||||||
Financial Guarantee (HG Global/BAM) | ||||||||||||||||||||||||||
Insurance acquisition expenses | $ | 3.0 | $ | 1.6 | $ | 6.5 | $ | 5.4 | ||||||||||||||||||
General and administrative expenses | 12.4 | 14.0 | 42.7 | 41.4 | ||||||||||||||||||||||
Total Financial Guarantee expenses | 15.4 | 15.6 | 49.2 | 46.8 | ||||||||||||||||||||||
P&C Insurance and Reinsurance (Ark) | ||||||||||||||||||||||||||
Loss and loss adjustment expenses | 129.2 | — | 247.8 | — | ||||||||||||||||||||||
Insurance and reinsurance acquisition expenses | 53.7 | — | 124.4 | — | ||||||||||||||||||||||
General and administrative expenses | 21.8 | — | 84.4 | — | ||||||||||||||||||||||
Interest expense | 2.1 | — | 4.5 | — | ||||||||||||||||||||||
Total P&C Insurance and Reinsurance expenses | 206.8 | — | 461.1 | — | ||||||||||||||||||||||
Specialty Insurance Distribution (NSM) | ||||||||||||||||||||||||||
General and administrative expenses | 48.8 | 42.9 | 142.1 | 131.0 | ||||||||||||||||||||||
Broker commission expenses | 20.4 | 17.1 | 60.9 | 56.4 | ||||||||||||||||||||||
Change in fair value of contingent consideration | .6 | .7 | .8 | (1.6) | ||||||||||||||||||||||
Amortization of other intangible assets | 8.2 | 5.1 | 25.0 | 16.2 | ||||||||||||||||||||||
Loss on assets held for sale | — | — | 28.7 | — | ||||||||||||||||||||||
Interest expense | 5.9 | 6.1 | 17.7 | 16.1 | ||||||||||||||||||||||
Total Specialty Insurance Distribution expenses | 83.9 | 71.9 | 275.2 | 218.1 | ||||||||||||||||||||||
Asset Management (Kudu) | ||||||||||||||||||||||||||
General and administrative expenses | 3.3 | 2.2 | 9.0 | 7.5 | ||||||||||||||||||||||
Amortization of other intangible assets | — | .1 | .2 | .3 | ||||||||||||||||||||||
Interest expense | 1.9 | 1.4 | 9.2 | 4.3 | ||||||||||||||||||||||
Total Asset Management expenses | 5.2 | 3.7 | 18.4 | 12.1 | ||||||||||||||||||||||
Other Operations | ||||||||||||||||||||||||||
Cost of sales | 24.0 | 2.3 | 45.9 | 6.5 | ||||||||||||||||||||||
General and administrative expenses | 14.5 | 44.3 | 79.7 | 87.1 | ||||||||||||||||||||||
Amortization of other intangible assets | 2.0 | .2 | 2.9 | .6 | ||||||||||||||||||||||
Interest expense | .4 | .3 | 1.1 | .8 | ||||||||||||||||||||||
Total Other Operations expenses | 40.9 | 47.1 | 129.6 | 95.0 | ||||||||||||||||||||||
Total expenses | 352.2 | 138.3 | 933.5 | 372.0 | ||||||||||||||||||||||
Pre-tax (loss) income from continuing operations | (362.3) | 321.2 | (338.7) | 287.9 | ||||||||||||||||||||||
Income tax expense | (21.6) | (98.5) | (41.9) | (97.1) | ||||||||||||||||||||||
Net (loss) income from continuing operations | (383.9) | 222.7 | (380.6) | 190.8 | ||||||||||||||||||||||
Net (loss) gain from sale of discontinued operations, net of tax | — | (.7) | 18.7 | (.8) | ||||||||||||||||||||||
Net (loss) income | (383.9) | 222.0 | (361.9) | 190.0 | ||||||||||||||||||||||
Net loss attributable to non-controlling interests | 12.5 | 10.9 | 53.7 | 29.5 | ||||||||||||||||||||||
Net (loss) income attributable to White Mountains’s
common shareholders |
$ | (371.4) | $ | 232.9 | $ | (308.2) | $ | 219.5 |
Three Months Ended September 30, | Nine Months Ended September 30, | |||||||||||||||||||||||||
Millions | 2021 | 2020 | 2021 | 2020 | ||||||||||||||||||||||
Net (loss) income attributable to White Mountains’s
common shareholders |
$ | (371.4) | $ | 232.9 | $ | (308.2) | $ | 219.5 | ||||||||||||||||||
Other comprehensive (loss) income, net of tax | (2.2) | 3.9 | .6 | 1.0 | ||||||||||||||||||||||
Comprehensive (loss) income | (373.6) | 236.8 | (307.6) | 220.5 | ||||||||||||||||||||||
Other comprehensive loss (income) attributable to
non-controlling interests |
.2 | (.1) | — | (.3) | ||||||||||||||||||||||
Comprehensive (loss) income attributable to
White Mountains’s common shareholders |
$ | (373.4) | $ | 236.7 | $ | (307.6) | $ | 220.2 |
White Mountains’s Common Shareholders’ Equity | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Millions | Common shares and paid-in surplus | Retained earnings | AOCI, after tax | Total | Non-controlling interest | Total Equity | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Balance at June 30, 2021 | $ | 597.2 | $ | 3,378.6 | $ | 2.4 | $ | 3,978.2 | $ | 129.8 | $ | 4,108.0 | ||||||||||||||||||||||||||
Net loss | — | (371.4) | — | (371.4) | (12.5) | (383.9) | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Net change in foreign currency translation and other | — | — | (2.2) | (2.2) | (.2) | (2.4) | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Total comprehensive loss | — | (371.4) | (2.2) | (373.6) | (12.7) | (386.3) | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Dividends to non-controlling interests | — | — | — | — | (.6) | (.6) | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Repurchases and retirements of common shares | (15.2) | (71.9) | — | (87.1) | — | (87.1) | ||||||||||||||||||||||||||||||||
BAM member surplus contribution, net of tax | — | — | — | — | 14.7 | 14.7 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Amortization of restricted share awards | 3.6 | — | — | 3.6 | — | 3.6 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Recognition of equity-based compensation expense
of subsidiaries |
.2 | — | — | .2 | — | .2 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Net contributions and dilution from other
non-controlling interests |
.4 | — | — | .4 | 1.4 | 1.8 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Acquisition of non-controlling interests | — | — | — | — | — | — | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Balance at September 30, 2021 | $ | 586.2 | $ | 2,935.3 | $ | .2 | $ | 3,521.7 | $ | 132.6 | $ | 3,654.3 |
White Mountains’s Common Shareholders’ Equity | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Millions | Common shares and paid-in surplus | Retained earnings | AOCI, after tax | Total | Non-controlling interest | Total Equity | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Balance at June 30, 2020 | $ | 587.0 | $ | 2,589.3 | $ | (10.3) | $ | 3,166.0 | $ | (102.7) | $ | 3,063.3 | ||||||||||||||||||||||||||
Net income (loss) | — | 232.9 | — | 232.9 | (10.9) | 222.0 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Net change in foreign currency translation and other | — | — | 3.8 | 3.8 | .2 | 4.0 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Total comprehensive income (loss) | — | 232.9 | 3.8 | 236.7 | (10.7) | 226.0 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Dividends to non-controlling interests | — | — | — | — | (.9) | (.9) | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Issuances of common shares | .2 | — | — | .2 | — | .2 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Repurchases and retirements of common shares | — | (.1) | — | (.1) | — | (.1) | ||||||||||||||||||||||||||||||||
BAM member surplus contributions, net of tax | — | — | — | — | 15.4 | 15.4 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Amortization of restricted share awards | 3.6 | — | — | 3.6 | — | 3.6 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Recognition of equity-based compensation expense
of subsidiary |
1.0 | — | — | 1.0 | — | 1.0 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Net contributions and dilution from other
non-controlling interests |
.3 | — | — | .3 | (.4) | (.1) | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Acquisition of non-controlling interests | — | — | — | — | .8 | .8 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Balance at September 30, 2020 | $ | 592.1 | $ | 2,822.1 | $ | (6.5) | $ | 3,407.7 | $ | (98.5) | $ | 3,309.2 |
White Mountains’s Common Shareholders’ Equity | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Millions | Common shares and paid-in surplus | Retained earnings | AOCI, after tax | Total | Non-controlling interest | Total Equity | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Balance at January 1, 2021 | $ | 595.2 | $ | 3,311.2 | $ | (.4) | $ | 3,906.0 | $ | (88.1) | $ | 3,817.9 | ||||||||||||||||||||||||||
Net loss | — | (308.2) | — | (308.2) | (53.7) | (361.9) | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Net change in foreign currency translation and other | — | — | .4 | .4 | — | .4 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Total comprehensive (loss) income | — | (308.2) | .4 | (307.8) | (53.7) | (361.5) | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Dividends declared on common shares | — | (3.1) | — | (3.1) | — | (3.1) | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Dividends to non-controlling interests | — | — | — | — | (1.8) | (1.8) | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Issuances of common shares | 1.7 | — | — | 1.7 | — | 1.7 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Issuance of shares of non-controlling interests | — | — | — | — | 6.1 | 6.1 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Repurchases and retirements of common shares | (16.6) | (78.0) | — | (94.6) | — | (94.6) | ||||||||||||||||||||||||||||||||
BAM member surplus contributions, net of tax | — | — | — | — | 44.8 | 44.8 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Amortization of restricted share awards | 11.1 | — | — | 11.1 | — | 11.1 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Recognition of equity-based compensation expense
of subsidiaries |
2.0 | — | — | 2.0 | .3 | 2.3 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Net contributions and dilution from other
non-controlling interests |
(7.2) | 13.4 | .2 | 6.4 | (5.3) | 1.1 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Acquisition of non-controlling interests | — | — | — | — | 230.3 | 230.3 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Balance at September 30, 2021 | $ | 586.2 | $ | 2,935.3 | $ | .2 | $ | 3,521.7 | $ | 132.6 | $ | 3,654.3 |
White Mountains’s Common Shareholders’ Equity | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Millions | Common shares and paid-in surplus | Retained earnings | AOCI, after tax | Total | Non-controlling interest | Total Equity | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Balance at January 1, 2020 | $ | 596.3 | $ | 2,672.4 | $ | (7.2) | $ | 3,261.5 | $ | (116.8) | $ | 3,144.7 | ||||||||||||||||||||||||||
Net income (loss) | — | 219.5 | — | 219.5 | (29.5) | 190.0 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Net change in foreign currency translation and other | — | — | .7 | .7 | .3 | 1.0 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Total comprehensive income (loss) | — | 219.5 | .7 | 220.2 | (29.2) | 191.0 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Dividends declared on common shares | — | (3.2) | — | (3.2) | — | (3.2) | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Dividends to non-controlling interests | — | — | — | — | (2.3) | (2.3) | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Issuances of common shares | 1.5 | — | — | 1.5 | — | 1.5 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Repurchases and retirements of common shares | (18.6) | (66.6) | — | (85.2) | — | (85.2) | ||||||||||||||||||||||||||||||||
BAM member surplus contributions, net of tax | — | — | — | — | 46.9 | 46.9 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Amortization of restricted share awards | 12.3 | — | — | 12.3 | — | 12.3 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Recognition of equity-based compensation expense
of subsidiary |
1.0 | — | — | 1.0 | — | 1.0 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Net contributions and dilution from other
non-controlling interests |
(.4) | — | — | (.4) | 2.1 | 1.7 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Acquisition of non-controlling interests | — | — | — | — | .8 | .8 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Balance at September 30, 2020 | $ | 592.1 | $ | 2,822.1 | $ | (6.5) | $ | 3,407.7 | $ | (98.5) | $ | 3,309.2 |
Nine Months Ended September 30, | ||||||||||||||
Millions | 2021 | 2020 | ||||||||||||
Cash flows from operations: | ||||||||||||||
Net (loss) income | $ | (361.9) | $ | 190.0 | ||||||||||
Adjustments to reconcile net income to net cash used for operations: | ||||||||||||||
Net realized and unrealized investment gains | (91.2) | (7.8) | ||||||||||||
Net realized and unrealized investment loss (gains) from investment in MediaAlpha | 325.5 | (295.0) | ||||||||||||
Deferred income tax expense | 29.0 | 87.9 | ||||||||||||
Net (gain) loss from sale of discontinued operations, net of tax | (18.7) | .8 | ||||||||||||
Amortization of restricted share and option awards | 11.1 | 12.2 | ||||||||||||
Amortization and depreciation | 42.9 | 27.2 | ||||||||||||
Other operating items: | ||||||||||||||
Net change in reinsurance recoverables | (32.3) | — | ||||||||||||
Net change in insurance premiums receivable | (245.7) | — | ||||||||||||
Net change in commissions receivable | (1.2) | 6.0 | ||||||||||||
Net change in ceded unearned premiums | 78.1 | — | ||||||||||||
Net change in loss and loss adjustment expense reserves | 194.9 | — | ||||||||||||
Net change in premiums payable | 9.5 | 5.3 | ||||||||||||
Net change in unearned insurance premiums | 290.0 | 28.6 | ||||||||||||
Net change in deferred acquisition costs | (60.0) | (4.0) | ||||||||||||
Net change in reinsurance payable | (46.8) | — | ||||||||||||
Net change in restricted cash | 18.3 | 26.6 | ||||||||||||
Investments in Kudu Participation Contracts | (141.6) | (57.5) | ||||||||||||
Net change in other assets and liabilities, net | 46.1 | (8.1) | ||||||||||||
Net cash provided from operations | 46.0 | 12.2 | ||||||||||||
Cash flows from investing activities: | ||||||||||||||
Net change in short-term investments | (87.3) | (370.3) | ||||||||||||
Sales of fixed maturity and convertible investments | 215.9 | 293.2 | ||||||||||||
Maturities, calls and paydowns of fixed maturity and convertible investments | 144.6 | 135.2 | ||||||||||||
Sales of common equity securities | 176.8 | 582.9 | ||||||||||||
Distributions and redemptions of other long-term investments and settlements of forward contracts | 98.2 | 64.5 | ||||||||||||
Release of cash pre-funded/placed in escrow for Ark Transaction | 646.3 | — | ||||||||||||
Purchases of consolidated subsidiaries, net of cash acquired of $52.2 and $13.4
|
(39.0) | (129.4) | ||||||||||||
Purchases of other long-term investments | (206.5) | (61.0) | ||||||||||||
Purchases of common equity securities | (119.7) | (33.8) | ||||||||||||
Purchases of fixed maturity and convertible investments | (996.0) | (411.3) | ||||||||||||
Other investing activities, net | (2.7) | (42.0) | ||||||||||||
Net cash (used to) provided from investing activities | (169.4) | 28.0 | ||||||||||||
Cash flows from financing activities: | ||||||||||||||
Draw down of debt and revolving line of credit | 403.9 | 69.4 | ||||||||||||
Repayment of debt and revolving line of credit | (105.9) | (2.7) | ||||||||||||
Cash dividends paid to the Company’s common shareholders | (3.2) | (3.2) | ||||||||||||
Common shares repurchased | (87.1) | (78.5) | ||||||||||||
Net contributions from non-controlling interest shareholders | 2.0 | 1.0 | ||||||||||||
Contingent consideration payments related to acquisitions of subsidiaries | (8.8) | (7.0) | ||||||||||||
Acquisition of subsidiary shares from non-controlling interest shareholders | (.4) | — | ||||||||||||
Capital contributions from BAM members | 44.8 | 46.9 | ||||||||||||
Acquisition of subsidiary shares by non-controlling interest shareholders | 6.1 | — | ||||||||||||
Fidus Re premium payment | (6.9) | (2.3) | ||||||||||||
Other financing activities, net | (22.2) | (9.8) | ||||||||||||
Net cash provided from financing activities | 222.3 | 13.8 | ||||||||||||
Effect of exchange rate changes on cash | .6 | (.2) | ||||||||||||
Net change in cash during the period - continuing operations, including the effect of
exchange rate changes |
99.5 | 53.8 | ||||||||||||
Cash balances at beginning of period (includes restricted cash balances of $78.4 and $56.3)
|
211.2 | 161.0 | ||||||||||||
Cash balances at end of period (includes restricted cash balances of $96.7 and $82.9)
|
$ | 310.7 | $ | 214.8 | ||||||||||
Supplemental cash flows information: | ||||||||||||||
Interest paid | $ | (21.9) | $ | (11.4) | ||||||||||
Net income tax payments | $ | (2.1) | $ | (.1) |
Millions | As of January 1, 2021 | ||||||||||
Investments | $ | 594.3 | |||||||||
Cash | 52.0 |
(1)
|
|||||||||
Reinsurance recoverables | 433.4 | ||||||||||
Insurance premiums receivable | 236.7 | ||||||||||
Ceded unearned premiums | 170.2 | ||||||||||
Value of in-force business acquired | 71.7 | ||||||||||
Other assets | 88.9 | ||||||||||
Loss and loss adjustment expense reserves | (696.0) | ||||||||||
Unearned insurance premiums | (326.1) | ||||||||||
Debt | (46.4) | ||||||||||
Ceded reinsurance payable | (528.3) | ||||||||||
Other liabilities | (25.9) | ||||||||||
Net tangible assets acquired | 24.5 | ||||||||||
Goodwill | 116.8 | ||||||||||
Other intangible assets - syndicate underwriting capacity | 175.7 | ||||||||||
Deferred tax liability on other intangible assets | (33.4) | ||||||||||
Net assets acquired | $ | 283.6 | |||||||||
Three Months Ended | Nine Months Ended | |||||||||||||||||||||||||
September 30, | September 30, | |||||||||||||||||||||||||
Millions | 2021 | 2020 | 2021 | 2020 | ||||||||||||||||||||||
Fixed maturity investments | $ | 8.2 | $ | 7.0 | $ | 21.9 | $ | 22.4 | ||||||||||||||||||
Short-term investments | — | .1 | .5 | 1.0 | ||||||||||||||||||||||
Common equity securities | .1 | .5 | .1 | 6.5 | ||||||||||||||||||||||
Investment in MediaAlpha | — | 55.0 | — | 60.0 | ||||||||||||||||||||||
Other long-term investments | 12.0 | 8.9 | 37.1 | 24.7 | ||||||||||||||||||||||
Amount attributable to TPC Providers | (.2) | — | (.8) | — | ||||||||||||||||||||||
Total investment income | 20.1 | 71.5 | 58.8 | 114.6 | ||||||||||||||||||||||
Third-party investment expenses | (.6) | (.3) | (1.6) | (.9) | ||||||||||||||||||||||
Net investment income, pre-tax | $ | 19.5 | $ | 71.2 | $ | 57.2 | $ | 113.7 |
Three Months Ended | Nine Months Ended | ||||||||||||||||||||||||||||
September 30, | September 30, | ||||||||||||||||||||||||||||
Millions | 2021 | 2020 | 2021 | 2020 | |||||||||||||||||||||||||
Fixed maturity investments | $ | (6.8) | $ | 3.6 | $ | (23.2) | $ | 35.8 | |||||||||||||||||||||
Short-term investments | (.3) | — | — | .4 | |||||||||||||||||||||||||
Common equity securities | 1.6 | 48.4 | 7.7 | 5.9 | |||||||||||||||||||||||||
Investment in MediaAlpha | (396.8) | 250.0 | (325.5) | 295.0 | |||||||||||||||||||||||||
Other long-term investments | 37.7 | 4.6 | 113.2 | (34.3) | |||||||||||||||||||||||||
Amount attributable to TPC Providers | (1.7) | — | (6.5) | — | |||||||||||||||||||||||||
Net realized and unrealized investment (losses) gains(1)
|
(366.3) | 306.6 | (234.3) | 302.8 | |||||||||||||||||||||||||
Less: net (losses) gains on investment securities sold during the period | (4.8) | 36.1 | (5.1) | 29.6 | |||||||||||||||||||||||||
Net realized and unrealized investment (losses) gains on investment securities held at the end of the period | $ | (361.5) | $ | 270.5 | $ | (229.2) | $ | 273.2 |
Three Months Ended | Nine Months Ended | ||||||||||||||||||||||||||||
September 30, | September 30, | ||||||||||||||||||||||||||||
Millions | 2021 | 2020 | 2021 | 2020 | |||||||||||||||||||||||||
Other long-term investments | $ | 26.5 | $ | 260.1 | $ | 75.5 | $ | 276.0 | |||||||||||||||||||||
Total net unrealized investment gains, pre-tax - Level 3 investments | $ | 26.5 | $ | 260.1 | $ | 75.5 | $ | 276.0 |
September 30, 2021 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Millions |
Cost or
Amortized Cost |
Gross
Unrealized Gains |
Gross
Unrealized Losses |
Net Foreign
Currency Gains (Losses) |
Carrying
Value |
|||||||||||||||||||||||||||
U.S. Government and agency obligations | $ | 207.4 | $ | .8 | $ | (.6) | $ | — | $ | 207.6 | ||||||||||||||||||||||
Debt securities issued by corporations | 945.2 | 13.1 | (3.4) | (.7) | 954.2 | |||||||||||||||||||||||||||
Municipal obligations | 276.1 | 18.0 | (.7) | — | 293.4 | |||||||||||||||||||||||||||
Mortgage and asset-backed securities | 247.3 | 4.2 | (1.4) | — | 250.1 | |||||||||||||||||||||||||||
Collateralized loan obligations | 128.5 | — | (.4) | (.5) | 127.6 | |||||||||||||||||||||||||||
Total fixed maturity investments | $ | 1,804.5 | $ | 36.1 | $ | (6.5) | $ | (1.2) | $ | 1,832.9 | ||||||||||||||||||||||
December 31, 2020 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Millions |
Cost or
Amortized Cost |
Gross
Unrealized Gains |
Gross
Unrealized Gains (Losses) |
Carrying
Value |
||||||||||||||||||||||||||||
U.S. Government and agency obligations | $ | 173.2 | $ | 3.1 | $ | — | $ | 176.3 | ||||||||||||||||||||||||
Debt securities issued by corporations | 522.8 | 24.7 | (.1) | 547.4 | ||||||||||||||||||||||||||||
Municipal obligations | 244.0 | 21.0 | — | 265.0 | ||||||||||||||||||||||||||||
Mortgage and asset-backed securities | 211.7 | 6.8 | — | 218.5 | ||||||||||||||||||||||||||||
Total fixed maturity investments | $ | 1,151.7 | $ | 55.6 | $ | (.1) | $ | 1,207.2 | ||||||||||||||||||||||||
September 30, 2021 | ||||||||||||||
Millions | Cost or Amortized Cost | Carrying Value | ||||||||||||
Due in one year or less | $ | 111.9 | $ | 112.7 | ||||||||||
Due after one year through five years | 836.1 | 843.4 | ||||||||||||
Due after five years through ten years | 368.5 | 377.3 | ||||||||||||
Due after ten years | 112.2 | 121.8 | ||||||||||||
Mortgage and asset-backed securities and collateralized loan obligations | 375.8 | 377.7 | ||||||||||||
Total fixed maturity investments | $ | 1,804.5 | $ | 1,832.9 |
September 30, 2021 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Millions |
Cost or
Amortized Cost |
Gross
Unrealized Gains |
Gross
Unrealized Losses |
Net Foreign
Currency Gains (Losses) |
Carrying
Value |
|||||||||||||||||||||||||||
Common equity securities | $ | 152.5 | $ | 8.8 | $ | (.5) | $ | (1.2) | $ | 159.6 | ||||||||||||||||||||||
Investment in MediaAlpha | $ | — | $ | 316.4 | $ | — | $ | — | $ | 316.4 | ||||||||||||||||||||||
Other long-term investments | $ | 1,154.7 | $ | 197.6 | $ | (62.9) | $ | (3.9) | $ | 1,285.5 |
December 31, 2020 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Millions |
Cost or
Amortized Cost |
Gross
Unrealized Gains |
Gross
Unrealized Losses |
Net Foreign
Currency Gains (Losses) |
Carrying
Value |
|||||||||||||||||||||||||||
Investment in MediaAlpha | $ | — | $ | 802.2 | $ | — | $ | — | $ | 802.2 | ||||||||||||||||||||||
Other long-term investments | $ | 767.4 | $ | 95.8 | $ | (78.1) | $ | 1.7 | $ | 786.8 |
September 30, 2021 | ||||||||||||||||||||||||||
Millions | Fair Value | Level 1 | Level 2 | Level 3 | ||||||||||||||||||||||
Fixed maturity investments: | ||||||||||||||||||||||||||
U.S. Government and agency obligations | $ | 207.6 | $ | 207.6 | $ | — | $ | — | ||||||||||||||||||
Debt securities issued by corporations: | ||||||||||||||||||||||||||
Financials | 246.5 | — | 246.5 | — | ||||||||||||||||||||||
Consumer | 180.5 | — | 180.5 | — | ||||||||||||||||||||||
Industrial | 114.8 | — | 114.8 | — | ||||||||||||||||||||||
Technology | 110.8 | — | 110.8 | — | ||||||||||||||||||||||
Healthcare | 98.2 | — | 98.2 | — | ||||||||||||||||||||||
Utilities | 69.9 | — | 69.9 | — | ||||||||||||||||||||||
Communications | 53.2 | — | 53.2 | — | ||||||||||||||||||||||
Energy | 47.0 | — | 47.0 | — | ||||||||||||||||||||||
Materials | 33.3 | — | 33.3 | — | ||||||||||||||||||||||
Total debt securities issued by corporations | 954.2 | — | 954.2 | — | ||||||||||||||||||||||
Municipal obligations | 293.4 | — | 293.4 | — | ||||||||||||||||||||||
Mortgage and asset-backed securities | 250.1 | — | 250.1 | — | ||||||||||||||||||||||
Collateralized loan obligations | 127.6 | — | 127.6 | — | ||||||||||||||||||||||
Total fixed maturity investments | 1,832.9 | 207.6 | 1,625.3 | — | ||||||||||||||||||||||
Short-term investments | 609.5 | 601.6 | 7.9 | — | ||||||||||||||||||||||
Common equity securities (1)
|
159.6 | — | 159.6 | — | ||||||||||||||||||||||
Investment in MediaAlpha | 316.4 | 316.4 | — | — | ||||||||||||||||||||||
Other long-term investments | 814.5 | — | — | 814.5 | ||||||||||||||||||||||
Other long-term investments — NAV (2)
|
471.0 | — | — | — | ||||||||||||||||||||||
Total other long-term investments | 1,285.5 | — | — | 814.5 | ||||||||||||||||||||||
Total investments | $ | 4,203.9 | $ | 1,125.6 | $ | 1,792.8 | $ | 814.5 |
December 31, 2020 | ||||||||||||||||||||||||||
Millions | Fair Value | Level 1 | Level 2 | Level 3 | ||||||||||||||||||||||
Fixed maturity investments: | ||||||||||||||||||||||||||
U.S. Government and agency obligations | $ | 176.3 | $ | 176.3 | $ | — | $ | — | ||||||||||||||||||
Debt securities issued by corporations: | ||||||||||||||||||||||||||
Financials | 133.9 | — | 133.9 | — | ||||||||||||||||||||||
Consumer | 81.9 | — | 81.9 | — | ||||||||||||||||||||||
Industrial | 66.9 | — | 66.9 | — | ||||||||||||||||||||||
Technology | 66.7 | — | 66.7 | — | ||||||||||||||||||||||
Healthcare | 51.5 | — | 51.5 | — | ||||||||||||||||||||||
Communications | 44.5 | — | 44.5 | — | ||||||||||||||||||||||
Energy | 35.8 | — | 35.8 | — | ||||||||||||||||||||||
Materials | 33.9 | — | 33.9 | — | ||||||||||||||||||||||
Utilities | 32.3 | — | 32.3 | — | ||||||||||||||||||||||
Total debt securities issued by corporations | 547.4 | — | 547.4 | — | ||||||||||||||||||||||
Municipal obligations | 265.0 | — | 265.0 | — | ||||||||||||||||||||||
Mortgage and asset-backed securities | 218.5 | — | 218.5 | — | ||||||||||||||||||||||
Total fixed maturity investments | 1,207.2 | 176.3 | 1,030.9 | — | ||||||||||||||||||||||
Short-term investments | 142.9 | 142.9 | — | — | ||||||||||||||||||||||
Investment in MediaAlpha | 802.2 | 802.2 | — | — | ||||||||||||||||||||||
Other long-term investments | 614.2 | — | — | 614.2 | ||||||||||||||||||||||
Other long-term investments — NAV (1)
|
172.6 | — | — | — | ||||||||||||||||||||||
Total other long-term investments | 786.8 | — | — | 614.2 | ||||||||||||||||||||||
Total investments | $ | 2,939.1 | $ | 1,121.4 | $ | 1,030.9 | $ | 614.2 |
Fair Value at | ||||||||||||||
Millions | September 30, 2021 | December 31, 2020 | ||||||||||||
AAA | $ | 12.7 | $ | 10.6 | ||||||||||
AA | 85.7 | 57.9 | ||||||||||||
A | 473.3 | 318.3 | ||||||||||||
BBB | 373.7 | 159.6 | ||||||||||||
BB | — | 1.0 | ||||||||||||
Other | 8.8 | — | ||||||||||||
Debt securities issued by corporations (1)
|
$ | 954.2 | $ | 547.4 |
September 30, 2021 | December 31, 2020 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Millions | Fair Value | Level 2 | Level 3 | Fair Value | Level 2 | Level 3 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Mortgage-backed securities: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Agency: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
FNMA | $ | 125.3 | $ | 125.3 | $ | — | $ | 88.7 | $ | 88.7 | $ | — | ||||||||||||||||||||||||||
FHLMC | 76.5 | 76.5 | — | 70.1 | 70.1 | — | ||||||||||||||||||||||||||||||||
GNMA | 29.4 | 29.4 | — | 40.6 | 40.6 | — | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Total agency (1)
|
231.2 | 231.2 | — | 199.4 | 199.4 | — | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Non-agency: Residential | .6 | .6 | — | — | — | — | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Total non-agency | .6 | .6 | — | — | — | — | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Total mortgage-backed securities | 231.8 | 231.8 | — | 199.4 | 199.4 | — | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Other asset-backed securities: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Credit card receivables | 11.2 | 11.2 | — | 11.3 | 11.3 | — | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Vehicle receivables | 7.1 | 7.1 | — | 7.8 | 7.8 | — | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Total other asset-backed securities | 18.3 | 18.3 | — | 19.1 | 19.1 | — | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Total mortgage and asset-backed securities | 250.1 | 250.1 | — | 218.5 | 218.5 | — | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Collateralized loan obligations | 127.6 | 127.6 | — | — | — | — | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Total mortgage and asset-backed securities and collateralized loan obligations | $ | 377.7 | $ | 377.7 | $ | — | $ | 218.5 | $ | 218.5 | $ | — |
Fair Value at | ||||||||||||||
Millions | September 30, 2021 | December 31, 2020 | ||||||||||||
Kudu’s Participation Contracts | $ | 604.7 | $ | 400.6 | ||||||||||
PassportCard/DavidShield
|
105.0 | 95.0 | ||||||||||||
Elementum Holdings L.P. | 56.7 | 55.1 | ||||||||||||
Other unconsolidated entities (1)
|
27.0 | 42.4 | ||||||||||||
Total unconsolidated entities | 793.4 | 593.1 | ||||||||||||
Private equity funds and hedge funds | 144.2 | 121.2 | ||||||||||||
Bank loan fund | 161.7 | — | ||||||||||||
Lloyd’s trust deposits | 111.2 | — | ||||||||||||
ILS funds | 53.9 | 51.4 | ||||||||||||
Private debt investments | 13.3 | 21.1 | ||||||||||||
Other | 7.8 | — | ||||||||||||
Total other long-term investments | $ | 1,285.5 | $ | 786.8 |
September 30, 2021 | December 31, 2020 | |||||||||||||||||||||||||
Millions | Fair Value |
Unfunded
Commitments |
Fair Value |
Unfunded
Commitments |
||||||||||||||||||||||
Private equity funds | ||||||||||||||||||||||||||
Aerospace/Defense/Government | $ | 63.9 | $ | 14.0 | $ | 69.1 | $ | 15.3 | ||||||||||||||||||
Financial services | 63.2 | 29.6 | 23.5 | 30.4 | ||||||||||||||||||||||
Real estate | 4.8 | 2.9 | — | — | ||||||||||||||||||||||
Manufacturing/Industrial | .1 | — | 28.6 | — | ||||||||||||||||||||||
Total private equity funds | 132.0 | 46.5 | 121.2 | 45.7 | ||||||||||||||||||||||
Hedge funds | ||||||||||||||||||||||||||
European small/mid cap | 12.2 | — | — | — | ||||||||||||||||||||||
Total hedge funds | 12.2 | — | — | — | ||||||||||||||||||||||
Total private equity funds and hedge funds
included in other long-term investments
|
$ | 144.2 | $ | 46.5 | $ | 121.2 | $ | 45.7 |
Millions | 1 – 3 years | 3 – 5 years | 5 – 10 years | >10 years | Total | |||||||||||||||||||||||||||
Private equity funds — expected lock-up period remaining | $.3 | $14.0 | $109.0 | $8.7 | $132.0 |
Level 3
Investments |
Other Long-term Investments Measured at NAV (1)
|
||||||||||||||||||||||||||||
Millions | Level 1 Investments |
Level 2
Investments |
Other Long-term
Investments |
Total | |||||||||||||||||||||||||
Balance at December 31, 2020 | $ | 978.5 | $ | 1,030.9 | $ | 614.2 | $ | 172.6 | $ | 2,796.2 |
(2)
|
||||||||||||||||||
Net realized and unrealized gains (losses) | (327.6) | (13.1) | 79.0 | 33.9 | (227.8) |
(3)
|
|||||||||||||||||||||||
Amortization/Accretion | (.1) | (5.9) | — | — | (6.0) | ||||||||||||||||||||||||
Purchases | 130.9 | 989.7 | 143.6 | 199.6 | 1,463.8 | ||||||||||||||||||||||||
Sales | (257.7) | (284.9) | (31.9) | (70.9) | (645.4) | ||||||||||||||||||||||||
Effect of Ark Transaction | — | 68.2 | 9.6 | 135.8 | 213.6 | ||||||||||||||||||||||||
Transfers in | — | — | — | — | — |
|
|||||||||||||||||||||||
Transfers out | — | — | — | — | — |
|
|||||||||||||||||||||||
Balance at September 30, 2021 | $ | 524.0 | $ | 1,784.9 | $ | 814.5 | $ | 471.0 | $ | 3,594.4 |
(2)
|
Level 3
Investments |
Other Long-term Investments Measured at NAV (1)
|
||||||||||||||||||||||||||||
Millions | Level 1 Investments |
Level 2
Investments |
Common
Equity Securities |
Other Long-term
Investments and Investment in MediaAlpha Pre-IPO |
Total | ||||||||||||||||||||||||
Balance at December 31, 2019 | $ | 780.0 | $ | 1,109.6 | $ | .1 | $ | 654.0 | $ | 202.3 | $ | 2,746.0 |
(2)
|
||||||||||||||||
Net realized and unrealized gains (losses) | 29.2 | 12.5 | — | 275.6 | (14.9) | 302.4 |
(3)
|
||||||||||||||||||||||
Amortization/Accretion | — | (3.0) | — | — | — | (3.0) | |||||||||||||||||||||||
Purchases | 128.8 | 316.2 | — | 78.8 | 39.8 | 563.6 |
|
||||||||||||||||||||||
Sales | (642.7) | (368.5) | — | (8.1) | (56.3) | (1,075.6) | |||||||||||||||||||||||
Transfers in | — | — | — | — | — | — | |||||||||||||||||||||||
Transfers out | — | — | — | — | — | — | |||||||||||||||||||||||
Balance at September 30, 2020 | $ | 295.3 | $ | 1,066.8 | $ | .1 | $ | 1,000.3 | $ | 170.9 | $ | 2,533.4 |
(2)
|
$ in Millions | September 30, 2021 | |||||||||||||||||||||||||
Description |
Valuation Technique(s) (1)
|
Fair Value (2)
|
Unobservable Inputs | |||||||||||||||||||||||
Discount Rate (3)(4)
|
Terminal Cash Flow Exit Multiple (x) or Terminal Revenue Growth Rate (%) (4)
|
|||||||||||||||||||||||||
Kudu’s Participation Contracts (5)(6)
|
Discounted cash flow
|
$604.7 | 18% - 23% | 7x - 13x | ||||||||||||||||||||||
PassportCard/DavidShield | Discounted cash flow | $105.0 | 23% | 4% | ||||||||||||||||||||||
Elementum Holdings, L.P. | Discounted cash flow | $56.7 | 17% | 4% | ||||||||||||||||||||||
Private debt investments | Discounted cash flow | $11.2 | 4% - 8% | N/A | ||||||||||||||||||||||
Other | Discounted cash flow | $22.0 | 20% - 24% | 4% | ||||||||||||||||||||||
$ in Millions | December 31, 2020 | |||||||||||||||||||||||||
Description |
Valuation Technique(s) (1)
|
Fair Value (2)
|
Unobservable Inputs | |||||||||||||||||||||||
Discount Rate (3)(4)
|
Terminal Cash Flow Exit Multiple (x) or Terminal Revenue Growth Rate (%) (4)
|
|||||||||||||||||||||||||
Kudu’s Participation Contracts (5)
|
Discounted cash flow | $400.6 | 18% - 23% | 7x - 12x | ||||||||||||||||||||||
PassportCard/DavidShield (6)
|
Discounted cash flow | $95.0 | 23% | 4% | ||||||||||||||||||||||
Elementum Holdings, L.P. | Discounted cash flow | $55.1 | 17% | 4% | ||||||||||||||||||||||
Private debt investments | Discounted cash flow | $17.1 | 4% - 8% | N/A | ||||||||||||||||||||||
Other | Discounted cash flow | $18.8 | 20% - 24% | 4% | ||||||||||||||||||||||
$ in Millions |
Weighted Average Economic
Life (in years) |
September 30, 2021 | December 31, 2020 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Acquisition Date Fair Value | Accumulated Amortization | Impairments and Amounts Allocated to Held for Sale | Net Carrying Value | Acquisition Date Fair Value | Accumulated Amortization | Impairments | Net Carrying Value | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Goodwill: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Ark | N/A | $ | 116.8 | $ | — | $ | — | $ | 116.8 | $ | — | $ | — | $ | — | $ | — | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
NSM (1)
|
N/A | 559.8 | — | 30.2 | 529.6 | 506.4 | — | — | 506.4 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Kudu | N/A | 7.6 | — | — | 7.6 | 7.6 | — | — | 7.6 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Other Operations | N/A | 17.4 | — | — | 17.4 | 11.5 | — | — | 11.5 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total goodwill | 701.6 | — | 30.2 | 671.4 | 525.5 | — | — | 525.5 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Other intangible assets: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Ark | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Underwriting Capacity | N/A | 175.7 | — | — | 175.7 | — | — | — | — | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
NSM (1)
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Customer
relationships |
8.9 | 136.0 | 50.6 | 3.5 | 81.9 | 136.2 | 36.7 | 3.5 | 96.0 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Trade names | 16 | 65.3 | 10.9 | 1.0 | 53.4 | 65.4 | 8.3 | 1.0 | 56.1 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Information
technology platform |
0 | 3.1 | 1.4 | 1.7 | — | 3.1 | 1.4 | 1.7 | — | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Renewal rights | 12 | 82.5 | 13.1 | — | 69.4 | 82.5 | 4.9 | — | 77.6 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Other | 3.4 | 1.1 | .6 | — | .5 | 1.7 | 1.0 | — | .7 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Subtotal | 288.0 | 76.6 | 6.2 | 205.2 | 288.9 | 52.3 | 6.2 | 230.4 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Kudu | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Trade names | 7 | 2.2 | .8 | — | 1.4 | 2.2 | .6 | — | 1.6 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Other Operations | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Trade names | 18.1 | 8.2 | 1.0 | — | 7.2 | 3.6 | .3 | — | 3.3 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Customer
relationships |
13.3 | 18.9 | 3.5 | — | 15.4 | 14.2 | 1.4 | — | 12.8 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Insurance
Licenses |
N/A | 8.6 | — | — | 8.6 | 8.6 | — | — | 8.6 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Other | 5.4 | .3 | .2 | — | .1 | .3 | .1 | — | .2 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Subtotal | 36.0 | 4.7 | — | 31.3 | 26.7 | 1.8 | — | 24.9 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total other intangible assets | 501.9 | 82.1 | 6.2 | 413.6 | 317.8 | 54.7 | 6.2 | 256.9 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total goodwill and other
intangible assets
|
$ | 1,203.5 | $ | 82.1 | $ | 36.4 | 1,085.0 | $ | 843.3 | $ | 54.7 | 6.2 | 782.4 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Goodwill and other intangible assets attributed to non-controlling interests | (118.0) | (28.1) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Goodwill and other intangible assets included in White Mountains’s
common shareholders’ equity |
$ | 967.0 | $ | 754.3 |
$ in Millions | ||||||||||||||
Acquisition of subsidiary/ asset |
Goodwill and
Other intangible asset (1)
|
Acquisition Date | ||||||||||||
Kingsbridge | $ | 131.7 | April 7, 2020 | |||||||||||
J.C. Taylor | 55.7 | August 6, 2021 | ||||||||||||
Total NSM segment | $ | 187.4 | ||||||||||||
Ark | $ | 292.5 | January 1, 2021 | |||||||||||
Other Operations | $ | 30.6 | Various |
Three Months Ended September 30, | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2021 | 2020 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Millions | Goodwill | Other Intangible Assets | Total Goodwill and Other Intangible Assets | Goodwill | Other Intangible Assets | Total Goodwill and Other Intangible Assets | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Beginning balance | $ | 629.4 | $ | 414.8 | $ | 1,044.2 | $ | 518.2 | $ | 241.7 | $ | 759.9 | ||||||||||||||||||||||||||
Acquisition of businesses | 55.7 |
(1)
|
— | 55.7 | 14.9 |
(2)
|
— | 14.9 | ||||||||||||||||||||||||||||||
Attribution of acquisition date fair value
estimates between goodwill and other
intangible assets (3)
|
(9.3) | 9.3 | — | — | — | — | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Foreign currency translation | (4.0) | (.3) | (4.3) | 7.0 | (.1) | 6.9 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Measurement period adjustments (4)
|
(.4) | — | (.4) | — | — | — | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Amortization | — | (10.2) | (10.2) | — | (5.4) | (5.4) | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Ending balance | $ | 671.4 | $ | 413.6 | $ | 1,085.0 | $ | 540.1 | $ | 236.2 | $ | 776.3 |
Nine Months Ended September 30, | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2021 | 2020 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Millions | Goodwill | Other Intangible Assets | Total Goodwill and Other Intangible Assets | Goodwill | Other Intangible Assets | Total Goodwill and Other Intangible Assets | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Beginning balance | $ | 525.5 | $ | 256.9 | $ | 782.4 | $ | 394.7 | $ | 260.0 | $ | 654.7 | ||||||||||||||||||||||||||
Attribution of acquisition date fair value
estimates between goodwill and other
intangible assets (1)
|
(9.3) | 9.3 | — | — | — | — | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Ark Transaction | 116.8 | 175.7 | 292.5 | — | — | — | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Acquisition of businesses | 71.5 |
(2)
|
— | 71.5 | 140.0 |
(3)
|
— | 140.0 | ||||||||||||||||||||||||||||||
Foreign currency translation | (2.3) | (.2) | (2.5) | 5.2 | (.5) | 4.7 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Impairments | — | — | — | — | (6.2) | (6.2) | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Loss on assets held for sale (4)
|
(30.2) | — | (30.2) | — | — | — | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Measurement period adjustments (5)
|
(.6) | — | (.6) | .2 | — | .2 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Amortization | — | (28.1) | (28.1) | — | (17.1) | (17.1) | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Ending balance | $ | 671.4 | $ | 413.6 | $ | 1,085.0 | $ | 540.1 | $ | 236.2 | $ | 776.3 |
Millions | Three Months Ended September 30, 2021 | Nine Months Ended September 30, 2021 | ||||||||||||
Gross beginning balance | $ | 760.0 | $ | 696.0 | ||||||||||
Less: beginning reinsurance recoverable on unpaid losses | (425.3) | (433.4) | ||||||||||||
Net loss and LAE reserves | 334.7 | 262.6 | ||||||||||||
Loss and LAE incurred relating to: | ||||||||||||||
Current year losses | 141.9 | 269.0 | ||||||||||||
Prior year losses | (12.7) | (21.2) | ||||||||||||
Total incurred losses and LAE | 129.2 | 247.8 | ||||||||||||
Foreign currency translation adjustment to loss and LAE reserves | (1.2) | (3.4) | ||||||||||||
Loss and LAE paid relating to: | ||||||||||||||
Current year losses | (9.0) | (11.5) | ||||||||||||
Prior year losses | (20.3) | (62.1) | ||||||||||||
Total loss and LAE payments | (29.3) | (73.6) | ||||||||||||
Net ending balance | 433.4 | 433.4 | ||||||||||||
Plus: ending reinsurance recoverable on unpaid losses | 457.5 | 457.5 | ||||||||||||
Gross ending balance | $ | 890.9 | $ | 890.9 |
Three Months Ended September 30, 2021 | Nine Months Ended September 30, 2021 | |||||||||||||||||||
Millions | ||||||||||||||||||||
Written premiums: | ||||||||||||||||||||
Gross | $ | 162.4 | $ | 895.0 | ||||||||||||||||
Ceded | (41.5) | (169.5) | ||||||||||||||||||
Net written premiums | $ | 120.9 | $ | 725.5 | ||||||||||||||||
Earned premiums: | ||||||||||||||||||||
Gross | $ | 284.5 | $ | 622.0 | ||||||||||||||||
Ceded | (71.1) | (186.2) | ||||||||||||||||||
Net earned premiums | $ | 213.4 | $ | 435.8 | ||||||||||||||||
Losses and LAE: | ||||||||||||||||||||
Gross | $ | 193.5 | $ | 372.7 | ||||||||||||||||
Ceded | (64.3) | (124.9) | ||||||||||||||||||
Net Losses and LAE | $ | 129.2 | $ | 247.8 |
As of September 30, 2021 | ||||||||||||||||||||||||||
A.M. Best Rating(1)
|
Gross | Collateral | Net | % of Total | ||||||||||||||||||||||
A+ or better | $ | 122.8 | $ | 23.9 | $ | 98.9 | 84.2 | % | ||||||||||||||||||
A- to A | 32.7 | 15.6 | 17.1 | 14.6 | ||||||||||||||||||||||
B++ or lower and not rated | 10.2 | 8.8 | 1.4 | 1.2 | ||||||||||||||||||||||
Total | $ | 165.7 | $ | 48.3 | $ | 117.4 | 100.0 | % |
Millions |
September 30,
2021 |
Effective
Rate |
(1) |
December 31,
2020 |
Effective
Rate |
(1) | |||||||||||||||||||||||
Ark 2007 Notes Tranche 1 | $ | 30.0 | $ | — | |||||||||||||||||||||||||
Ark 2007 Notes Tranche 2 | 13.9 | — | |||||||||||||||||||||||||||
Ark 2007 Subordinated Notes, carrying value | 43.9 | — | |||||||||||||||||||||||||||
Ark 2021 Notes Tranche 1 | 45.3 | — | |||||||||||||||||||||||||||
Ark 2021 Notes Tranche 2 | 47.0 | — | |||||||||||||||||||||||||||
Ark 2021 Notes Tranche 3 | 70.0 | — | |||||||||||||||||||||||||||
Unamortized issuance cost | (5.5) | ||||||||||||||||||||||||||||
Ark 2021 Subordinated Notes, carrying value | 156.8 | ||||||||||||||||||||||||||||
Total Ark Subordinated Notes, carrying value | 200.7 | 5.1% | — | ||||||||||||||||||||||||||
NSM Bank Facility | 300.4 | 7.4% | (2) | 277.4 | 7.5% | (2) | |||||||||||||||||||||||
Unamortized issuance cost | (6.7) | (6.1) | |||||||||||||||||||||||||||
NSM Bank Facility, carrying value | 293.7 | 271.3 | |||||||||||||||||||||||||||
Other NSM debt, carrying value | 1.3 | 3.3% | 1.3 | 2.5% | |||||||||||||||||||||||||
Kudu Credit Facility | 203.0 | 4.1% | — | ||||||||||||||||||||||||||
Unamortized issuance cost | (7.4) | — | |||||||||||||||||||||||||||
Kudu Credit Facility, carrying value | 195.6 | — | |||||||||||||||||||||||||||
Kudu Bank Facility | — | 89.2 | 8.3% | ||||||||||||||||||||||||||
Unamortized issuance cost | — | (2.9) | |||||||||||||||||||||||||||
Kudu Bank Facility, carrying value | — | 86.3 | |||||||||||||||||||||||||||
Other Operations debt | 19.5 | 7.4% | 18.0 | 7.4% | |||||||||||||||||||||||||
Unamortized issuance cost | (.4) | (.5) | |||||||||||||||||||||||||||
Other Operations, carrying value | 19.1 | 17.5 | |||||||||||||||||||||||||||
Total debt | $ | 710.4 | $ | 376.4 |
NSM Bank Facility | Three Months Ended September 30, | Nine Months Ended September 30, | ||||||||||||||||||||||||
Millions | 2021 | 2020 | 2021 | 2020 | ||||||||||||||||||||||
Beginning balance | $ | 276.6 | $ | 273.4 | $ | 277.4 | $ | 221.3 | ||||||||||||||||||
Term loans | ||||||||||||||||||||||||||
Borrowings (1)
|
— | — | — | 52.4 | ||||||||||||||||||||||
Repayments | (.7) | (.7) | (2.1) | (1.3) | ||||||||||||||||||||||
Foreign currency translation | (1.5) | 2.3 | (.9) | 2.6 | ||||||||||||||||||||||
Revolving credit loan | ||||||||||||||||||||||||||
Borrowings (2)
|
35.0 | — | 35.0 | — | ||||||||||||||||||||||
Repayments | (9.0) | — | (9.0) | — | ||||||||||||||||||||||
Ending balance | 300.4 | 275.0 | $ | 300.4 | $ | 275.0 |
NSM Weighted Average Interest Rate | Nine Months Ended September 30, | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2021 | 2020 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Millions | Weighted Average |
Interest Expense (1)
|
Weighted Average Interest rate | Weighted Average |
Interest Expense (1)
|
Weighted Average Interest rate | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Term loan - hedged | $ | 147.1 | $ | 10.0 | 9.1 | % | $ | 148.5 | $ | 10.0 | 9.0 | % | ||||||||||||||||||||||||||
Term loan - unhedged | 129.5 | 7.3 | 7.5 | % | 125.1 | 6.1 | 6.5 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||
Total NSM Facility | $ | 276.6 | $ | 17.3 | 8.3 | % | $ | 273.6 | $ | 16.1 | 7.8 | % | ||||||||||||||||||||||||||
September 30, 2021 | December 31, 2020 | |||||||||||||
Contracts outstanding | 11,877 | 10,997 | ||||||||||||
Remaining weighted average contract period outstanding (in years) | 10.7 | 10.7 | ||||||||||||
Contractual debt service outstanding (in millions): | ||||||||||||||
Principal | $ | 83,829.0 | $ | 75,287.7 | ||||||||||
Interest | 39,528.4 | 36,448.8 | ||||||||||||
Total debt service outstanding | $ | 123,357.4 | $ | 111,736.5 | ||||||||||
Gross unearned insurance premiums (in millions) | $ | 257.0 | $ | 237.5 |
Millions | September 30, 2021 | |||||||
October 1, 2021 - December 31, 2021 | $ | 6.2 | ||||||
January 1, 2022 - March 31, 2022 | 6.1 | |||||||
April 1, 2022 - June 30, 2022 | 6.1 | |||||||
July 1, 2022 - September 30, 2022 | 6.0 | |||||||
October 1, 2022 - December 31, 2022 | 5.9 | |||||||
Total 2022 | 24.1 | |||||||
2023 | 22.8 | |||||||
2024 | 21.1 | |||||||
2025 | 19.6 | |||||||
2026 | 18.1 | |||||||
2027 and thereafter | 145.1 | |||||||
Total gross unearned insurance premiums | $ | 257.0 |
Three Months Ended September 30, | Nine Months Ended September 30, | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Millions | 2021 | 2020 | 2021 | 2020 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Written premiums: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Direct | $ | 12.8 | $ | 14.4 | $ | 34.5 | $ | 45.5 | ||||||||||||||||||||||||||||||
Assumed | — | — | 4.5 | .1 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Gross written premiums (1)
|
$ | 12.8 | $ | 14.4 | $ | 39.0 | $ | 45.6 | ||||||||||||||||||||||||||||||
Earned premiums: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Direct | $ | 5.9 | $ | 5.3 | $ | 16.8 | $ | 14.5 | ||||||||||||||||||||||||||||||
Assumed | .8 | .9 | 2.8 | 2.7 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Gross earned premiums (1)
|
$ | 6.7 | $ | 6.2 | $ | 19.6 | $ | 17.2 |
Three Months Ended | Nine Months Ended | |||||||||||||||||||||||||
September 30, | September 30, | |||||||||||||||||||||||||
2021 | 2020 | 2021 | 2020 | |||||||||||||||||||||||
Basic and diluted earnings per share numerators (in millions): | ||||||||||||||||||||||||||
Net (loss) income attributable to White Mountains’s
common shareholders |
$ | (371.4) | $ | 232.9 | $ | (308.2) | $ | 219.5 | ||||||||||||||||||
Less: total income (loss) from discontinued operations, net of tax | — | (.7) | 18.7 | (.8) | ||||||||||||||||||||||
Net (loss) income from continuing operations attributable to
White Mountains’s common shareholders |
$ | (371.4) | $ | 233.6 | $ | (326.9) | $ | 220.3 | ||||||||||||||||||
Allocation of losses (earnings) to participating restricted common shares (1)
|
4.5 | (3.2) | 3.8 | (2.9) | ||||||||||||||||||||||
Basic and diluted (losses) earnings per share numerators | $ | (366.9) | $ | 230.4 | $ | (323.1) | $ | 217.4 | ||||||||||||||||||
Basic earnings per share denominators (in thousands): | ||||||||||||||||||||||||||
Total average common shares outstanding during the period | 3,090.3 | 3,101.8 | 3,099.4 | 3,129.0 | ||||||||||||||||||||||
Average unvested restricted common shares(2)
|
(37.8) | (43.1) | (36.0) | (40.0) | ||||||||||||||||||||||
Basic earnings (losses) per share denominator | 3,052.5 | 3,058.7 | 3,063.4 | 3,089.0 | ||||||||||||||||||||||
Diluted earnings per share denominator (in thousands): | ||||||||||||||||||||||||||
Total average common shares outstanding during the period | 3,090.3 | 3,101.8 | 3,099.4 | 3,129.0 | ||||||||||||||||||||||
Average unvested restricted common shares (2)
|
(37.8) | (43.1) | (36.0) | (40.0) | ||||||||||||||||||||||
Diluted earnings (losses) per share denominator | 3,052.5 | 3,058.7 | 3,063.4 | 3,089.0 | ||||||||||||||||||||||
Basic and diluted earnings per share (in dollars) - continuing operations: | ||||||||||||||||||||||||||
Distributed earnings - dividends declared and paid | $ | — | $ | — | $ | 1.00 | $ | 1.00 | ||||||||||||||||||
Undistributed (losses) earnings | (120.18) | 75.32 | (106.48) | 69.40 | ||||||||||||||||||||||
Basic and diluted (losses) earnings per share | $ | (120.18) | $ | 75.32 | $ | (105.48) | $ | 70.40 |
Three Months Ended | Nine Months Ended | |||||||||||||||||||||||||
September 30, | September 30, | |||||||||||||||||||||||||
Millions | 2021 | 2020 | 2021 | 2020 | ||||||||||||||||||||||
Undistributed net earnings (losses) - continuing operations: | ||||||||||||||||||||||||||
Net (losses) earnings attributable to White Mountains’s common shareholders, net of restricted common share amounts | $ | (366.9) | $ | 230.4 | $ | (323.1) | $ | 217.4 | ||||||||||||||||||
Dividends declared, net of restricted common share amounts (1)
|
— | — | (3.1) | (3.1) | ||||||||||||||||||||||
Total undistributed net (losses) earnings, net of restricted common share amounts | $ | (366.9) | $ | 230.4 | $ | (326.2) | $ | 214.3 |
Three Months Ended September 30, | Nine Months Ended September 30, | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2021 | 2020 | 2021 | 2020 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Millions, except share amounts |
Target Performance
Shares Outstanding |
Accrued
Expense |
Target Performance
Shares Outstanding |
Accrued
Expense |
Target Performance
Shares Outstanding |
Accrued
Expense |
Target Performance
Shares Outstanding |
Accrued
Expense |
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Beginning of period | 41,252 | $ | 45.7 | 42,458 | $ | 15.8 | 42,458 | $ | 56.3 | 42,473 | $ | 43.7 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Shares paid (1)
|
(219) | (.6) | — | — | (14,336) | (35.2) | (14,070) | (27.7) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
New grants | — | — | — | — | 13,475 | — | 14,055 | — | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Forfeitures and
cancellations (2)
|
(205) | .2 | — | (.3) | (769) | .4 | — | .1 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Expense recognized | — | (6.5) | — | 13.6 | — | 17.3 | — | 13.0 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
End of period | 40,828 | $ | 38.8 | 42,458 | $ | 29.1 | 40,828 | $ | 38.8 | 42,458 | $ | 29.1 |
Nine Months Ended September 30, 2021 | ||||||||||||||
Millions, except share amounts |
Target Performance
Shares Outstanding |
Accrued
Expense |
||||||||||||
Performance cycle: | ||||||||||||||
2019 – 2021 | 14,625 | $ | 24.4 | |||||||||||
2020 – 2022 | 13,350 | 13.4 | ||||||||||||
2021 – 2023 | 13,475 | 1.6 | ||||||||||||
Sub-total | 41,450 | 39.4 | ||||||||||||
Assumed forfeitures | (622) | (.6) | ||||||||||||
September 30, 2021 | 40,828 | $ | 38.8 |
Three Months Ended September 30, | Nine Months Ended September 30, | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2021 | 2020 | 2021 | 2020 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Millions,
except share amounts
|
Restricted
Shares |
Unamortized
Issue Date Fair Value |
Restricted
Shares |
Unamortized
Issue Date Fair Value |
Restricted
Shares |
Unamortized Issue Date
Fair Value |
Restricted
Shares |
Unamortized Issue Date
Fair Value |
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Non-vested, | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Beginning of period | 38,280 | $ | 23.2 | 43,105 | $ | 23.0 | 43,105 | $ | 15.2 | 43,395 | $ | 16.7 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Issued | — | — | — | — | 13,475 | 16.1 | 14,055 | 15.1 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Vested | (219) | — | — | — | (17,936) | — | (14,345) | — | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Forfeited | (211) | (.2) | — | — | (794) | (.8) | — | — | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Expense recognized | — | (3.6) | — | (3.6) | — | (11.1) | — | (12.4) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
End of period | 37,850 | $ | 19.4 | 43,105 | $ | 19.4 | 37,850 | $ | 19.4 | 43,105 | $ | 19.4 |
Millions | Three Months Ended September 30, | Nine Months Ended September 30, | ||||||||||||||||||||||||
Lease Cost | 2021 | 2020 | 2021 | 2020 | ||||||||||||||||||||||
Lease cost | $ | 2.7 | $ | 1.6 | $ | 7.2 | $ | 5.7 | ||||||||||||||||||
Less: sublease income | .1 | .1 | .3 | .3 | ||||||||||||||||||||||
Net lease cost | $ | 2.6 | $ | 1.5 | $ | 6.9 | $ | 5.4 |
Millions | As of September 30, 2021 | |||||||
Remainder of 2021 | $ | 2.0 | ||||||
2022 | 10.8 | |||||||
2023 | 9.8 | |||||||
2024 | 8.5 | |||||||
2025 | 6.7 | |||||||
Thereafter | 16.4 | |||||||
Total undiscounted lease payments | 54.2 | |||||||
Less: present value adjustment | 8.3 | |||||||
Operating lease liability | $ | 45.9 |
As of September 30, 2021 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Millions | HG/BAM | Ark | NSM | Kudu | Other Operations | Total |
Weighted Average Incremental Borrowing Rate (1)
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||
ROU lease asset | $ | 8.0 | $ | 7.0 | $ | 13.8 | $ | 6.7 | $ | 7.4 | $ | 42.9 | 5.0% | |||||||||||||||||||||||||||||||
Lease liability | $ | 8.6 | $ | 7.0 | $ | 15.0 | $ | 7.1 | $ | 8.2 | $ | 45.9 |
As of December 31, 2020 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Millions | HG/BAM | NSM | Kudu | Other Operations | Total |
Weighted Average Incremental Borrowing Rate (1)
|
||||||||||||||||||||||||||||||||
ROU lease asset | $ | 10.1 | $ | 17.1 | $ | 2.0 | $ | 8.4 | $ | 37.6 | 4.6% | |||||||||||||||||||||||||||
Lease liability | $ | 10.1 | $ | 17.1 | $ | 2.0 | $ | 9.1 | $ | 38.3 |
September 30, 2021 | December 31, 2020 | |||||||||||||||||||||||||
$ in Millions | Non-controlling Percentage | Non-controlling Equity | Non-controlling Percentage | Non-controlling Equity | ||||||||||||||||||||||
Non-controlling interests, excluding BAM | ||||||||||||||||||||||||||
HG Global | 3.1 | % | $ | 10.1 | 3.1 | % | $ | 13.5 | ||||||||||||||||||
Ark | 28.0 | % | 216.1 | — | % | — | ||||||||||||||||||||
NSM | 3.5 | % | 16.5 | 3.4 | % | 17.0 | ||||||||||||||||||||
Kudu | .7 | % | 3.1 | .7 | % | 2.3 | ||||||||||||||||||||
Other | various | 12.1 | various | 2.4 | ||||||||||||||||||||||
Total, excluding BAM | 257.9 | 35.2 | ||||||||||||||||||||||||
BAM | 100.0 | % | (125.3) | 100.0 | % | (123.3) | ||||||||||||||||||||
Total non-controlling interests | $ | 132.6 | $ | (88.1) |
Millions | HG Global/ BAM | Ark | NSM |
Kudu
|
Other Operations | Total | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Three Months Ended September 30, 2021 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Earned insurance premiums | $ | 6.7 | $ | 213.4 | $ | — | $ | — | $ | — | $ | 220.1 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Net investment income | 4.4 | .6 | — | 9.5 | 5.0 | 19.5 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net realized and unrealized
investment (losses) gains |
(4.0) | .3 | — | 18.9 | 15.3 | 30.5 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net realized and unrealized investment
losses from investment in MediaAlpha |
— | — | — | — | (396.8) | (396.8) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Commission revenues | — | — | 67.0 | — | 2.4 | 69.4 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Other revenue | .3 | 3.4 | 15.3 | .1 | 28.1 | 47.2 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total revenues | 7.4 | 217.7 | 82.3 | 28.5 | (346.0) | (10.1) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Loss and loss adjustment expenses | — | 129.2 | — | — | — | 129.2 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Insurance acquisition expenses | 3.0 | 53.7 | — | — | — | 56.7 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Cost of sales | — | — | — | — | 24.0 | 24.0 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
General and administrative expenses | 12.4 | 21.8 | 48.8 | 3.3 | 14.5 | 100.8 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Broker commission expense | — | — | 20.4 | — | — | 20.4 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Change in fair value of contingent
consideration liabilities |
— | — | .6 | — | — | .6 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Amortization of other intangible assets | — | — | 8.2 | — | 2.0 | 10.2 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Interest expense | — | 2.1 | 5.9 | 1.9 | .4 | 10.3 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total expenses | 15.4 | 206.8 | 83.9 | 5.2 | 40.9 | 352.2 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Pre-tax (loss) income | $ | (8.0) | $ | 10.9 | $ | (1.6) | $ | 23.3 | $ | (386.9) | $ | (362.3) |
Millions | HG Global/ BAM | NSM | Kudu | Other Operations | Total | |||||||||||||||||||||||||||||||||
Three Months Ended September 30, 2020 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Earned insurance premiums | $ | 6.2 | $ | — | $ | — | $ | — | $ | 6.2 | ||||||||||||||||||||||||||||
Net investment income | 4.7 | — | 6.4 | 60.1 | 71.2 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
Net realized and unrealized investment gains | 3.2 | — | 9.8 | 43.6 | 56.6 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
Net unrealized investment gains from
investment in MediaAlpha
|
— | — | — | 250.0 | 250.0 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
Commission revenues | — | 58.2 | — | 2.1 | 60.3 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
Other revenue | .4 | 12.5 | .1 | 2.2 | 15.2 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
Total revenues | 14.5 | 70.7 | 16.3 | 358.0 | 459.5 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
Insurance acquisition expenses | 1.6 | — | — | — | 1.6 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
Cost of sales | — | — | — | 2.3 | 2.3 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
General and administrative expenses | 14.0 | 42.9 | 2.2 | 44.3 | 103.4 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
Broker commission expense | — | 17.1 | — | — | 17.1 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
Change in fair value of contingent
consideration liabilities |
— | .7 | — | — | .7 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
Amortization of other intangible assets | — | 5.1 | .1 | .2 | 5.4 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
Interest expense | — | 6.1 | 1.4 | .3 | 7.8 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
Total expenses | 15.6 | 71.9 | 3.7 | 47.1 | 138.3 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
Pre-tax (loss) income | $ | (1.1) | $ | (1.2) | $ | 12.6 | $ | 310.9 | $ | 321.2 |
Millions | HG Global/ BAM | Ark | NSM |
Kudu
|
Other Operations | Total | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Nine Months Ended September 30, 2021 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Earned insurance premiums | $ | 19.6 | $ | 435.8 | $ | — | $ | — | $ | — | $ | 455.4 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Net investment income | 13.2 | 1.8 | — | 26.1 | 16.1 | 57.2 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net realized and unrealized investment
(losses) gains |
(15.6) | 10.3 | — | 62.5 | 34.0 | 91.2 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net realized and unrealized investment
losses from investment in MediaAlpha |
— | — | — | — | (325.5) | (325.5) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Commission revenues | — | — | 194.6 | — | 7.0 | 201.6 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Other revenue | .9 | 9.4 | 46.8 | .2 | 57.6 | 114.9 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total revenues | 18.1 | 457.3 | 241.4 | 88.8 | (210.8) | 594.8 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Loss and loss adjustment expenses | — | 247.8 | — | — | — | 247.8 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Insurance acquisition expenses | 6.5 | 124.4 | — | — | — | 130.9 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Cost of sales | — | — | — | — | 45.9 | 45.9 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
General and administrative expenses | 42.7 | 84.4 | 142.1 | 9.0 | 79.7 | 357.9 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Broker commission expense | — | — | 60.9 | — | — | 60.9 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Change in fair value of contingent
consideration liabilities |
— | — | .8 | — | — | .8 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Amortization of other intangible assets | — | — | 25.0 | .2 | 2.9 | 28.1 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Loss on assets held for sale | — | — | 28.7 | — | — | 28.7 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Interest expense | — | 4.5 | 17.7 | 9.2 | 1.1 | 32.5 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total expenses | 49.2 | 461.1 | 275.2 | 18.4 | 129.6 | 933.5 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Pre-tax (loss) income | $ | (31.1) | $ | (3.8) | $ | (33.8) | $ | 70.4 | $ | (340.4) | $ | (338.7) |
Millions | HG Global/ BAM | NSM | Kudu | Other Operations | Total | |||||||||||||||||||||||||||||||||
Nine Months Ended September 30, 2020 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Earned insurance premiums | $ | 17.2 | $ | — | $ | — | $ | — | $ | 17.2 | ||||||||||||||||||||||||||||
Net investment income | 15.1 | — | 19.3 | 79.3 | 113.7 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
Net realized and unrealized investment gains
(losses) |
23.7 | — | 1.5 | (17.4) | 7.8 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
Net unrealized investment gains from
investment in MediaAlpha
|
— | — | — | 295.0 | 295.0 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
Commission revenues | — | 174.2 | — | 6.1 | 180.3 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
Other revenue | 2.1 | 37.6 | .2 | 6.0 | 45.9 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
Total revenues | 58.1 | 211.8 | 21.0 | 369.0 | 659.9 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
Insurance acquisition expenses | 5.4 | — | — | — | 5.4 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
Cost of sales | — | — | — | 6.5 | 6.5 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
General and administrative expenses | 41.4 | 131.0 | 7.5 | 87.1 | 267.0 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
Broker commission expense | — | 56.4 | — | — | 56.4 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
Change in fair value of contingent
consideration liabilities |
— | (1.6) | — | — | (1.6) | |||||||||||||||||||||||||||||||||
Amortization of other intangible assets | — | 16.2 | .3 | .6 | 17.1 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
Interest expense | — | 16.1 | 4.3 | .8 | 21.2 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
Total expenses | 46.8 | 218.1 | 12.1 | 95.0 | 372.0 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
Pre-tax income (loss) | $ | 11.3 | $ | (6.3) | $ | 8.9 | $ | 274.0 | $ | 287.9 |
Millions | HG Global/BAM | Ark | NSM | Kudu |
Other
Operations |
Total | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Three Months Ended September 30, 2021 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Commission and other revenue | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Specialty Transportation (1)
|
$ | — | $ | — | $ | 25.7 | $ | — | $ | — | $ | 25.7 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Real Estate | — | — | 6.2 | — | — | 6.2 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Social Services | — | — | 10.2 | — | — | 10.2 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Pet | — | — | 19.9 | — | — | 19.9 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
United Kingdom | — | — | 13.0 | — | — | 13.0 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Other | — | — | 7.3 | — | 2.4 | 9.7 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total commission and other revenue | — | — | 82.3 | — | 2.4 | 84.7 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Product and service revenues | — | — | — | — | 28.2 | 28.2 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Revenues from contracts with customers | — | — | 82.3 | — | 30.6 | 112.9 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Other (2)
|
7.4 | 217.7 | — | 28.5 | (376.6) | (123.0) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total revenues | $ | 7.4 | $ | 217.7 | $ | 82.3 | $ | 28.5 | $ | (346.0) | $ | (10.1) |
Millions | HG Global/BAM | NSM | Kudu |
Other
Operations |
Total | |||||||||||||||||||||||||||||||||
Three Months Ended September 30, 2020 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Commission and other revenue | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Specialty Transportation | $ | — | $ | 21.9 | $ | — | $ | — | $ | 21.9 | ||||||||||||||||||||||||||||
Real Estate | — | 6.0 | — | — | 6.0 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
Social Services | — | 8.6 | — | — | 8.6 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
Pet | — | 14.7 | — | — | 14.7 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
United Kingdom | — | 13.9 | — | — | 13.9 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
Other | — | 5.6 | — | 2.1 | 7.7 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
Total commission and other revenue | — | 70.7 | — | 2.1 | 72.8 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
Product revenues | — | — | — | 2.0 | 2.0 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
Revenues from contracts with customers | — | 70.7 | — | 4.1 | 74.8 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
Other (1)
|
14.5 | — | 16.3 | 353.9 | 384.7 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
Total revenues | $ | 14.5 | $ | 70.7 | $ | 16.3 | $ | 358.0 | $ | 459.5 |
Millions | HG Global/BAM | Ark | NSM | Kudu |
Other
Operations |
Total | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Nine Months Ended September 30, 2021 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Commission and other revenue | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Specialty Transportation (1)
|
$ | — | $ | — | $ | 73.0 | $ | — | $ | — | $ | 73.0 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Real Estate | — | — | 25.2 | — | — | 25.2 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Social Services | — | — | 26.2 | — | — | 26.2 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Pet | — | — | 55.6 | — | — | 55.6 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
United Kingdom | — | — | 39.9 | — | — | 39.9 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Other | — | — | 21.5 | — | 7.0 | 28.5 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total commission and other revenue | — | — | 241.4 | — | 7.0 | 248.4 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Product and service revenues | — | — | — | — | 57.5 | 57.5 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Revenues from contracts with customers | — | — | 241.4 | — | 64.5 | 305.9 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Other (2)
|
18.1 | 457.3 | — | 88.8 | (275.3) | 288.9 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total revenues | $ | 18.1 | $ | 457.3 | $ | 241.4 | $ | 88.8 | $ | (210.8) | $ | 594.8 |
Millions | HG Global/BAM | NSM | Kudu |
Other
Operations |
Total | |||||||||||||||||||||||||||||||||
Nine Months Ended September 30, 2020 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Commission and other revenue | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Specialty Transportation | $ | — | $ | 66.1 | $ | — | $ | — | $ | 66.1 | ||||||||||||||||||||||||||||
Real Estate | — | 32.7 | — | — | 32.7 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
Social Services | — | 22.2 | — | — | 22.2 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
Pet | — | 39.8 | — | — | 39.8 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
United Kingdom (2)
|
— | 36.3 | — | — | 36.3 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
Other | — | 14.7 | — | 6.1 | 20.8 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
Total commission and other revenue | — | 211.8 | — | 6.1 | 217.9 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
Product revenues | — | — | — | 6.4 | 6.4 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
Revenues from contracts with customers | — | 211.8 | — | 12.5 | 224.3 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
Other (1)
|
58.1 | — | 21.0 | 356.5 | 435.6 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
Total revenues | $ | 58.1 | $ | 211.8 | $ | 21.0 | $ | 369.0 | $ | 659.9 |
September 30, 2021 | December 31, 2020 | |||||||||||||||||||||||||
Millions | Basic Ownership Interest | Carrying Value | Basic Ownership Interest | Carrying Value | ||||||||||||||||||||||
Kudu Participation Contracts | 3.2 - 32.7% | 604.7 | 3.2 - 35.0% | 400.6 | ||||||||||||||||||||||
Investment in MediaAlpha | 28.4 | % | $ | 316.4 | 35.0 | % | $ | 802.2 | ||||||||||||||||||
PassportCard/DavidShield | 53.8 | % | 105.0 | 53.8 | % | 95.0 | ||||||||||||||||||||
Elementum Holdings, L.P. | 29.7 | % | 56.7 | 28.9 | % | 55.1 | ||||||||||||||||||||
Other equity method eligible investments, at fair value | Under 50.0% | 95.6 | Under 50.0% | 132.2 | ||||||||||||||||||||||
Other equity method eligible investments, at fair value | 50.0% and over | 17.2 | 50.0% and over | 15.2 | ||||||||||||||||||||||
Millions | September 30, 2021 | December 31, 2020 | ||||||||||||||||||
Balance sheet data: | ||||||||||||||||||||
Total assets | $ | 245.5 | $ | 210.3 | ||||||||||||||||
Total liabilities | $ | 318.4 | $ | 315.5 |
Three Months Ended September 30, | Nine Months Ended September 30, | |||||||||||||||||||||||||
Millions | 2021 | 2020 | 2021 | 2020 | ||||||||||||||||||||||
Income statement data: | ||||||||||||||||||||||||||
Total revenues | $ | 152.7 | $ | 151.5 | $ | 483.7 | $ | 394.6 | ||||||||||||||||||
Total expenses | $ | 157.0 | $ | 146.7 | $ | 488.2 | $ | 370.8 | ||||||||||||||||||
Net (loss) income | $ | (4.3) | $ | 4.8 | $ | (4.5) | $ | 23.8 |
September 30, 2021 | December 31, 2020 | |||||||||||||||||||||||||
Millions |
Fair
Value |
Carrying
Value |
Fair
Value |
Carrying
Value |
||||||||||||||||||||||
Ark 2007 Subordinated Notes | $ | 42.0 | $ | 43.9 | $ | — | $ | — | ||||||||||||||||||
Ark 2021 Subordinated Notes | $ | 163.1 | $ | 156.8 | $ | — | $ | — | ||||||||||||||||||
NSM Bank Facility | $ | 300.6 | $ | 293.7 | $ | 279.3 | $ | 271.3 | ||||||||||||||||||
Other NSM debt | $ | 1.3 | $ | 1.3 | $ | 1.3 | $ | 1.3 | ||||||||||||||||||
Kudu Credit Facility | $ | 218.2 | $ | 195.6 | $ | — | $ | — | ||||||||||||||||||
Kudu Bank Facility | $ | — | $ | — | $ | 89.3 | $ | 86.3 | ||||||||||||||||||
Other Operations debt | $ | 20.5 | $ | 19.1 | $ | 18.8 | $ | 17.5 |
Three Months Ended | Nine Months Ended | |||||||||||||||||||||||||
September 30, | September 30, | |||||||||||||||||||||||||
2021 | 2020 | 2021 | 2020 | |||||||||||||||||||||||
Basic and diluted earnings per share numerators (in millions): | ||||||||||||||||||||||||||
Net income (loss) attributable to White Mountains’s common shareholders | $ | (371.4) | $ | 232.9 | $ | (308.2) | $ | 219.5 | ||||||||||||||||||
Less: total income (loss) from continuing operations, net of tax | (371.4) | 233.6 | (326.9) | 220.3 | ||||||||||||||||||||||
Net (loss) gain from discontinued operations attributable to White Mountains’s common shareholders | $ | — | $ | (.7) | $ | 18.7 | $ | (.8) | ||||||||||||||||||
Allocation of earnings to participating restricted common shares (1)
|
— | — | (.2) | — | ||||||||||||||||||||||
Basic and diluted earnings(losses) per share numerators (2)
|
$ | — | $ | (.7) | $ | 18.5 | $ | (.8) | ||||||||||||||||||
Basic earnings per share denominators (in thousands): | ||||||||||||||||||||||||||
Total average common shares outstanding during the period | 3,090.3 | 3,101.8 | 3,099.4 | 3,129.0 | ||||||||||||||||||||||
Average unvested restricted common shares (3)
|
(37.8) | (43.1) | (36.0) | (40.0) | ||||||||||||||||||||||
Basic earnings per share denominator | 3,052.5 | 3,058.7 | 3,063.4 | 3,089.0 | ||||||||||||||||||||||
Diluted earnings per share denominator (in thousands): | ||||||||||||||||||||||||||
Total average common shares outstanding during the period | 3,090.3 | 3,101.8 | 3,099.4 | 3,129.0 | ||||||||||||||||||||||
Average unvested restricted common shares (3)
|
(37.8) | (43.1) | (36.0) | (40.0) | ||||||||||||||||||||||
Diluted earnings per share denominator | 3,052.5 | 3,058.7 | 3,063.4 | 3,089.0 | ||||||||||||||||||||||
Basic and diluted earnings (losses) per share (in dollars) - discontinued operations: | $ | — | $ | (.23) | $ | 6.03 | $ | (.26) |
September 30, 2021 |
June 30,
2021 |
December 31, 2020 | September 30, 2020 | |||||||||||||||||||||||
Book value per share numerators (in millions): | ||||||||||||||||||||||||||
White Mountains’s common shareholders’ equity -
GAAP book value per share numerator |
$ | 3,521.7 | $ | 3,978.2 | $ | 3,906.0 | $ | 3,407.7 | ||||||||||||||||||
Time value of money discount on expected future
payments on the BAM Surplus Notes (1)
|
(128.0) | (132.8) | (142.5) | (144.3) | ||||||||||||||||||||||
HG Global’s unearned premium reserve (1)
|
206.8 | 201.5 | 190.0 | 181.0 | ||||||||||||||||||||||
HG Global’s net deferred acquisition costs (1)
|
(58.1) | (56.3) | (52.4) | (49.5) | ||||||||||||||||||||||
Adjusted book value per share numerator | $ | 3,542.4 | $ | 3,990.6 | $ | 3,901.1 | $ | 3,394.9 | ||||||||||||||||||
Book value per share denominators
(in thousands of shares): |
||||||||||||||||||||||||||
Common shares outstanding - GAAP book value per
share denominator |
3,029.6 | 3,109.2 | 3,102.0 | 3,102.0 | ||||||||||||||||||||||
Unearned restricted common shares | (17.0) | (20.6) | (14.8) | (19.3) | ||||||||||||||||||||||
Adjusted book value per share denominator | 3,012.6 | 3,088.6 | 3,087.2 | 3,082.7 | ||||||||||||||||||||||
GAAP book value per share | $ | 1,162.44 | $ | 1,279.49 | $ | 1,259.18 | $ | 1,098.56 | ||||||||||||||||||
Adjusted book value per share | $ | 1,175.86 | $ | 1,292.03 | $ | 1,263.64 | $ | 1,101.28 | ||||||||||||||||||
Year-to-date dividends paid per share | $ | 1.00 | $ | 1.00 | $ | 1.00 | $ | 1.00 |
Millions | September 30, 2021 |
June 30,
2021 |
December 31, 2020 | September 30, 2020 | |||||||||||||||||||||||||||||||
Goodwill: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Ark | $ | 116.8 | $ | 116.8 | $ | — | $ | — | |||||||||||||||||||||||||||
NSM | 529.6 |
(2)
|
477.9 | 506.4 | 511.8 |
(4)
|
|||||||||||||||||||||||||||||
Kudu | 7.6 | 7.6 | 7.6 | 7.6 | |||||||||||||||||||||||||||||||
Other Operations | 17.4 | 27.1 |
(3)
|
11.5 | 20.7 |
(5)
|
|||||||||||||||||||||||||||||
Total goodwill | 671.4 | 629.4 | 525.5 | 540.1 | |||||||||||||||||||||||||||||||
Other intangible assets: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Ark | 175.7 | 175.7 | — | — | |||||||||||||||||||||||||||||||
NSM | 205.2 | 213.7 | 230.4 | 218.5 | |||||||||||||||||||||||||||||||
Kudu | 1.4 | 1.5 | 1.6 | 1.7 | |||||||||||||||||||||||||||||||
Other Operations | 31.3 | 23.9 | 24.9 | 16.0 | |||||||||||||||||||||||||||||||
Total other intangible assets | 413.6 | 414.8 | 256.9 | 236.2 | |||||||||||||||||||||||||||||||
Total goodwill and other intangible assets (1)
|
1,085 | 1,044.2 | 782.4 | 776.3 | |||||||||||||||||||||||||||||||
Goodwill and other intangible assets attributed to
non-controlling interests |
(118.0) | (115.9) | (28.1) | (27.1) | |||||||||||||||||||||||||||||||
Goodwill and other intangible assets included in
White Mountains’s common shareholders’ equity |
$ | 967.0 | $ | 928.3 | $ | 754.3 | $ | 749.2 |
Three Months Ended | Nine Months Ended | ||||||||||||||||||||||||||||
September 30, | September 30, | ||||||||||||||||||||||||||||
Millions | 2021 | 2020 | 2021 | 2020 | |||||||||||||||||||||||||
Revenues | |||||||||||||||||||||||||||||
Financial Guarantee revenues | $ | 7.4 | $ | 14.5 | $ | 18.1 | $ | 58.1 | |||||||||||||||||||||
P&C Insurance and Reinsurance revenues | 217.7 | — | 457.3 | — | |||||||||||||||||||||||||
Specialty Insurance Distribution revenues | 82.3 | 70.7 | 241.4 | 211.8 | |||||||||||||||||||||||||
Asset Management revenues | 28.5 | 16.3 | 88.8 | 21.0 | |||||||||||||||||||||||||
Other Operations revenues | (346.0) | 358.0 | (210.8) | 369.0 | |||||||||||||||||||||||||
Total revenues | (10.1) | 459.5 | 594.8 | 659.9 | |||||||||||||||||||||||||
Expenses | |||||||||||||||||||||||||||||
Financial Guarantee expenses | 15.4 | 15.6 | 49.2 | 46.8 | |||||||||||||||||||||||||
P&C Insurance and Reinsurance expenses | 206.8 | — | 461.1 | — | |||||||||||||||||||||||||
Specialty Insurance Distribution expenses | 83.9 | 71.9 | 275.2 | 218.1 | |||||||||||||||||||||||||
Asset Management expenses | 5.2 | 3.7 | 18.4 | 12.1 | |||||||||||||||||||||||||
Other Operations expenses | 40.9 | 47.1 | 129.6 | 95.0 | |||||||||||||||||||||||||
Total expenses | 352.2 | 138.3 | 933.5 | 372.0 | |||||||||||||||||||||||||
Pre-tax income (loss) | |||||||||||||||||||||||||||||
Financial Guarantee pre-tax income (loss) | (8.0) | (1.1) | (31.1) | 11.3 | |||||||||||||||||||||||||
P&C Insurance and Reinsurance pre-tax income (loss) | 10.9 | — | (3.8) | — | |||||||||||||||||||||||||
Specialty Insurance Distribution pre-tax income (loss) | (1.6) | (1.2) | (33.8) | (6.3) | |||||||||||||||||||||||||
Asset Management pre-tax income (loss) | 23.3 | 12.6 | 70.4 | 8.9 | |||||||||||||||||||||||||
Other Operations pre-tax income (loss) | (386.9) | 310.9 | (340.4) | 274.0 | |||||||||||||||||||||||||
Total pre-tax income (loss) | (362.3) | 321.2 | (338.7) | 287.9 | |||||||||||||||||||||||||
Income tax (expense) benefit | (21.6) | (98.5) | (41.9) | (97.1) | |||||||||||||||||||||||||
Net income (loss) from continuing operations | (383.9) | 222.7 | (380.6) | 190.8 | |||||||||||||||||||||||||
Net (loss) gain from sale of discontinued operations, net
of tax |
— | (.7) | 18.7 | (.8) | |||||||||||||||||||||||||
Net income (loss) | (383.9) | 222.0 | (361.9) | 190.0 | |||||||||||||||||||||||||
Net loss attributable to non-controlling interests | 12.5 | 10.9 | 53.7 | 29.5 | |||||||||||||||||||||||||
Net income (loss) attributable to White Mountains’s
common shareholders |
(371.4) | 232.9 | (308.2) | 219.5 | |||||||||||||||||||||||||
Other comprehensive income (loss), net of tax | (2.2) | 3.9 | .6 | 1.0 | |||||||||||||||||||||||||
Comprehensive income (loss) | (373.6) | 236.8 | (307.6) | 220.5 | |||||||||||||||||||||||||
Comprehensive income attributable to non-controlling
interests |
.2 | (.1) | — | (.3) | |||||||||||||||||||||||||
Comprehensive income (loss) attributable to White
Mountains’s common shareholders |
$ | (373.4) | $ | 236.7 | $ | (307.6) | $ | 220.2 | |||||||||||||||||||||
Three Months Ended September 30, 2021 | ||||||||||||||||||||||||||
Millions | HG Global | BAM | Eliminations | Total | ||||||||||||||||||||||
Direct written premiums | $ | — | $ | 12.8 | $ | — | $ | 12.8 | ||||||||||||||||||
Assumed written premiums | 10.9 | — | (10.9) | — | ||||||||||||||||||||||
Gross written premiums | 10.9 | 12.8 | (10.9) | 12.8 | ||||||||||||||||||||||
Ceded written premiums | — | (10.9) | 10.9 | — | ||||||||||||||||||||||
Net written premiums | $ | 10.9 | $ | 1.9 | $ | — | $ | 12.8 | ||||||||||||||||||
Earned insurance premiums | $ | 5.5 | $ | 1.2 | $ | — | $ | 6.7 | ||||||||||||||||||
Net investment income | 1.9 | 2.5 | — | 4.4 | ||||||||||||||||||||||
Net investment income - BAM Surplus Notes | 3.1 | — | (3.1) | — | ||||||||||||||||||||||
Net realized and unrealized investment gains | (2.0) | (2.0) | — | (4.0) | ||||||||||||||||||||||
Other revenue | .1 | .2 | — | .3 | ||||||||||||||||||||||
Total revenues | 8.6 | 1.9 | (3.1) | 7.4 | ||||||||||||||||||||||
Insurance acquisition expenses | 1.5 | 1.5 | — | 3.0 | ||||||||||||||||||||||
General and administrative expenses | .2 | 12.2 | — | 12.4 | ||||||||||||||||||||||
Interest expense - BAM Surplus Notes | — | 3.1 | (3.1) | — | ||||||||||||||||||||||
Total expenses | 1.7 | 16.8 | (3.1) | 15.4 | ||||||||||||||||||||||
Pre-tax income (loss) | $ | 6.9 | $ | (14.9) | $ | — | $ | (8.0) | ||||||||||||||||||
Supplemental information: | ||||||||||||||||||||||||||
MSC collected (1)
|
$ | — | $ | 14.7 | $ | — | $ | 14.7 |
Three Months Ended September 30, 2020 | ||||||||||||||||||||||||||
Millions | HG Global | BAM | Eliminations | Total | ||||||||||||||||||||||
Direct written premiums | $ | — | $ | 14.5 | $ | — | $ | 14.5 | ||||||||||||||||||
Assumed (ceded) written premiums | 12.5 | — | (12.5) | — | ||||||||||||||||||||||
Gross written premiums | 12.5 | 14.5 | (12.5) | 14.5 | ||||||||||||||||||||||
Ceded written premiums | — | (12.5) | 12.5 | — | ||||||||||||||||||||||
Net written premiums | $ | 12.5 | $ | 2.0 | $ | — | $ | 14.5 | ||||||||||||||||||
Earned insurance premiums | $ | 5.1 | $ | 1.1 | $ | — | $ | 6.2 | ||||||||||||||||||
Net investment income | 1.8 | 2.9 | — | 4.7 | ||||||||||||||||||||||
Net investment income - BAM Surplus Notes | 4.6 | — | (4.6) | — | ||||||||||||||||||||||
Net realized and unrealized investment gains | — | 3.2 | — | 3.2 | ||||||||||||||||||||||
Other revenue | .2 | .2 | — | .4 | ||||||||||||||||||||||
Total revenues | 11.7 | 7.4 | (4.6) | 14.5 | ||||||||||||||||||||||
Insurance acquisition expenses | 1.1 | .5 | — | 1.6 | ||||||||||||||||||||||
General and administrative expenses | .6 | 13.4 | — | 14.0 | ||||||||||||||||||||||
Interest expense - BAM Surplus Notes | — | 4.6 | (4.6) | — | ||||||||||||||||||||||
Total expenses | 1.7 | 18.5 | (4.6) | 15.6 | ||||||||||||||||||||||
Pre-tax income (loss) | $ | 10.0 | $ | (11.1) | $ | — | $ | (1.1) | ||||||||||||||||||
Supplemental information: | ||||||||||||||||||||||||||
MSC collected (1)
|
$ | — | $ | 15.4 | $ | — | $ | 15.4 |
Nine Months Ended September 30, 2021 | ||||||||||||||||||||||||||
Millions | HG Global | BAM | Eliminations | Total | ||||||||||||||||||||||
Direct written premiums | $ | — | $ | 34.5 | $ | — | $ | 34.5 | ||||||||||||||||||
Assumed written premiums | 33.4 | 4.5 | (33.4) | 4.5 | ||||||||||||||||||||||
Gross written premiums | 33.4 | 39.0 | (33.4) | 39.0 | ||||||||||||||||||||||
Ceded written premiums | — | (33.4) | 33.4 | — | ||||||||||||||||||||||
Net written premiums | $ | 33.4 | $ | 5.6 | $ | — | $ | 39.0 | ||||||||||||||||||
Earned insurance premiums | $ | 16.1 | $ | 3.5 | $ | — | $ | 19.6 | ||||||||||||||||||
Net investment income | 5.4 | 7.8 | — | 13.2 | ||||||||||||||||||||||
Net investment income - BAM Surplus Notes | 9.1 | — | (9.1) | — | ||||||||||||||||||||||
Net realized and unrealized investment losses | (9.5) | (6.1) | — | (15.6) | ||||||||||||||||||||||
Other revenue | .3 | .6 | — | .9 | ||||||||||||||||||||||
Total revenues | 21.4 | 5.8 | (9.1) | 18.1 | ||||||||||||||||||||||
Insurance acquisition expenses | 4.3 | 2.2 | — | 6.5 | ||||||||||||||||||||||
General and administrative expenses | 1.3 | 41.4 | — | 42.7 | ||||||||||||||||||||||
Interest expense - BAM Surplus Notes | — | 9.1 | (9.1) | — | ||||||||||||||||||||||
Total expenses | 5.6 | 52.7 | (9.1) | 49.2 | ||||||||||||||||||||||
Pre-tax income (loss) | $ | 15.8 | $ | (46.9) | $ | — | $ | (31.1) | ||||||||||||||||||
Supplemental information: | ||||||||||||||||||||||||||
MSC collected (1)
|
$ | — | 44.8 | $ | — | $ | 44.8 |
Nine Months Ended September 30, 2020 | ||||||||||||||||||||||||||
Millions | HG Global | BAM | Eliminations | Total | ||||||||||||||||||||||
Direct written premiums | $ | — | $ | 45.5 | $ | — | $ | 45.5 | ||||||||||||||||||
Assumed (ceded) written premiums | 39.1 | .1 | (39.1) | .1 | ||||||||||||||||||||||
Gross written premiums | 39.1 | 45.6 | (39.1) | 45.6 | ||||||||||||||||||||||
Ceded written premiums | — | (39.1) | 39.1 | — | ||||||||||||||||||||||
Net written premiums | $ | 39.1 | $ | 6.5 | $ | — | $ | 45.6 | ||||||||||||||||||
Earned insurance premiums | $ | 14.1 | $ | 3.1 | $ | — | $ | 17.2 | ||||||||||||||||||
Net investment income | 6.1 | 9.0 | — | 15.1 | ||||||||||||||||||||||
Net investment income - BAM Surplus Notes | 14.1 | — | (14.1) | — | ||||||||||||||||||||||
Net realized and unrealized investment gains | 12.1 | 11.6 | — | 23.7 | ||||||||||||||||||||||
Other revenue | .3 | 1.8 | — | 2.1 | ||||||||||||||||||||||
Total revenues | 46.7 | 25.5 | (14.1) | 58.1 | ||||||||||||||||||||||
Insurance acquisition expenses | 3.3 | 2.1 | — | 5.4 | ||||||||||||||||||||||
General and administrative expenses | 1.6 | 39.8 | — | 41.4 | ||||||||||||||||||||||
Interest expense - BAM Surplus Notes | — | 14.1 | (14.1) | — | ||||||||||||||||||||||
Total expenses | 4.9 | 56.0 | (14.1) | 46.8 | ||||||||||||||||||||||
Pre-tax income (loss) | $ | 41.8 | $ | (30.5) | $ | — | $ | 11.3 | ||||||||||||||||||
Supplemental information: | ||||||||||||||||||||||||||
MSC collected (1)
|
$ | — | $ | 46.9 | $ | — | $ | 46.9 |
Three Months Ended September 30, | ||||||||||||||
$ in Millions | 2021 | 2020 | ||||||||||||
Gross par value of primary market policies issued | $ | 3,813.7 | $ | 4,420.8 | ||||||||||
Gross par value of secondary market policies issued | 157.4 | 318.7 | ||||||||||||
Gross par value of assumed reinsurance | — | — | ||||||||||||
Total gross par value of market policies issued | $ | 3,971.1 | $ | 4,739.5 | ||||||||||
Gross written premiums | $ | 12.8 | $ | 14.4 | ||||||||||
MSC collected | 14.7 | 15.4 | ||||||||||||
Total gross written premiums and MSC collected | $ | 27.5 | $ | 29.8 | ||||||||||
Present value of future installment MSC collections | — | — | ||||||||||||
Gross written premium adjustments on existing installment policies | .1 | .1 | ||||||||||||
Gross written premiums and MSC from new business | $ | 27.6 | $ | 29.9 | ||||||||||
Total pricing | 69 bps | 63 bps |
Nine Months Ended September 30, | ||||||||||||||
$ in Millions | 2021 | 2020 | ||||||||||||
Gross par value of primary market policies issued | $ | 11,171.2 | $ | 10,125.0 | ||||||||||
Gross par value of secondary market policies issued | 646.6 | 1,665.7 | ||||||||||||
Gross par value of assumed reinsurance | 805.5 | 36.9 | ||||||||||||
Total gross par value of market policies issued | $ | 12,623.3 | $ | 11,827.6 | ||||||||||
Gross written premiums | 39.0 | $ | 45.6 | |||||||||||
MSC collected | 44.8 | 46.9 | ||||||||||||
Total gross written premiums and MSC collected | $ | 83.8 | $ | 92.5 | ||||||||||
Present value of future installment MSC collections | — | .3 | ||||||||||||
Gross written premium adjustments on existing installment policies | .1 | .1 | ||||||||||||
Gross written premiums and MSC from new business | $ | 83.9 | $ | 92.9 | ||||||||||
Total pricing | 66 bps | 79 bps |
Millions | September 30, 2021 | December 31, 2020 | September 30, 2020 | |||||||||||||||||||||||
Policyholders’ surplus | $ | 322.8 | $ | 324.7 | $ | 347.2 | ||||||||||||||||||||
Contingency reserve | 102.7 | 86.4 | 81.6 | |||||||||||||||||||||||
Qualified statutory capital | 425.5 | 411.1 | 428.8 | |||||||||||||||||||||||
Net unearned premiums | 48.3 | 45.2 | 43.6 | |||||||||||||||||||||||
Present value of future installment premiums and MSC | 13.9 | 14.0 | 14.4 | |||||||||||||||||||||||
HG Re, Ltd. collateral trusts at statutory value | 442.8 | 417.0 | 381.0 | |||||||||||||||||||||||
Fidus Re, Ltd. collateral trust at statutory value | 250.0 | 100.0 | 100.0 | |||||||||||||||||||||||
Claims paying resources | $ | 1,180.5 | $ | 987.3 | $ | 967.8 |
September 30, 2021 | ||||||||||||||||||||||||||
Millions | HG Global | BAM | Eliminations and Segment Adjustment | Total | ||||||||||||||||||||||
Assets | ||||||||||||||||||||||||||
Fixed maturity investments | $ | 417.9 | $ | 480.5 | $ | — | $ | 898.4 | ||||||||||||||||||
Short-term investments | 29.5 | 20.8 | — | 50.3 | ||||||||||||||||||||||
Total investments | 447.4 | 501.3 | — | 948.7 | ||||||||||||||||||||||
Cash | 3.9 | 17.9 | — | 21.8 | ||||||||||||||||||||||
BAM Surplus Notes | 388.2 | — | (388.2) | — | ||||||||||||||||||||||
Accrued interest receivable on BAM Surplus Notes | 164.8 | — | (164.8) | — | ||||||||||||||||||||||
Deferred acquisition costs | 59.9 | 31.7 | (59.9) | 31.7 | ||||||||||||||||||||||
Insurance premiums receivable | 4.6 | 6.9 | (4.6) | 6.9 | ||||||||||||||||||||||
Accrued investment income | 2.2 | 3.1 | — | 5.3 | ||||||||||||||||||||||
Other assets | — | 13.6 | (.2) | 13.4 | ||||||||||||||||||||||
Total assets | $ | 1,071.0 | $ | 574.5 | $ | (617.7) | $ | 1,027.8 | ||||||||||||||||||
Liabilities | ||||||||||||||||||||||||||
BAM Surplus Notes(1)
|
$ | — | $ | 388.2 | $ | (388.2) | $ | — | ||||||||||||||||||
Accrued interest payable on BAM Surplus Notes(2)
|
— | 164.8 | (164.8) | — | ||||||||||||||||||||||
Preferred dividends payable to White Mountains’s subsidiaries(3)
|
385.7 | — | — | 385.7 | ||||||||||||||||||||||
Preferred dividends payable to non-controlling interests | 13.7 | — | — | 13.7 | ||||||||||||||||||||||
Unearned insurance premiums | 213.4 | 43.6 | — | 257.0 | ||||||||||||||||||||||
Accrued incentive compensation | .8 | 20.2 | — | 21.0 | ||||||||||||||||||||||
Accounts payable on unsettled investment purchases | — | 5.4 | — | 5.4 | ||||||||||||||||||||||
Other liabilities | .5 | 77.6 | (64.7) | 13.4 | ||||||||||||||||||||||
Total liabilities | 614.1 | 699.8 | (617.7) | 696.2 | ||||||||||||||||||||||
Equity | ||||||||||||||||||||||||||
White Mountains’s common shareholders’ equity | 446.8 | — | — | 446.8 | ||||||||||||||||||||||
Non-controlling interests | 10.1 | (125.3) | — | (115.2) | ||||||||||||||||||||||
Total equity | 456.9 | (125.3) | — | 331.6 | ||||||||||||||||||||||
Total liabilities and equity | $ | 1,071.0 | $ | 574.5 | $ | (617.7) | $ | 1,027.8 |
December 31, 2020 | ||||||||||||||||||||||||||
Millions | HG Global | BAM | Eliminations and Segment Adjustment | Total Segment | ||||||||||||||||||||||
Assets | ||||||||||||||||||||||||||
Fixed maturity investments | $ | 415.9 | $ | 443.6 | $ | — | $ | 859.5 | ||||||||||||||||||
Short-term investments | 16.5 | 43.9 | — | 60.4 | ||||||||||||||||||||||
Total investments | 432.4 | 487.5 | — | 919.9 | ||||||||||||||||||||||
Cash | 23.8 | 19.0 | — | 42.8 | ||||||||||||||||||||||
BAM Surplus Notes | 388.2 | — | (388.2) | — | ||||||||||||||||||||||
Accrued interest receivable on BAM Surplus Notes | 155.7 | — | (155.7) | — | ||||||||||||||||||||||
Deferred acquisition costs | 54.1 | 27.8 | (54.1) | 27.8 | ||||||||||||||||||||||
Insurance premiums receivable | 4.4 | 6.9 | (4.4) | 6.9 | ||||||||||||||||||||||
Accrued investment income | 2.0 | 3.0 | — | 5.0 | ||||||||||||||||||||||
Other assets | — | 15.8 | (.4) | 15.4 | ||||||||||||||||||||||
Total assets | $ | 1,060.6 | $ | 560.0 | $ | (602.8) | $ | 1,017.8 | ||||||||||||||||||
Liabilities | ||||||||||||||||||||||||||
BAM Surplus Notes(1)
|
$ | — | $ | 388.2 | $ | (388.2) | $ | — | ||||||||||||||||||
Accrued interest payable on BAM Surplus Notes(2)
|
— | 155.7 | (155.7) | — | ||||||||||||||||||||||
Preferred dividends payable to White Mountains’s subsidiaries(3)
|
363.9 | — | — | 363.9 | ||||||||||||||||||||||
Preferred dividends payable to non-controlling interests | 12.7 | — | — | 12.7 | ||||||||||||||||||||||
Unearned insurance premiums | 196.1 | 41.4 | — | 237.5 | ||||||||||||||||||||||
Other liabilities | 2.2 | 98.0 | (58.9) | 41.3 | ||||||||||||||||||||||
Total liabilities | 574.9 | 683.3 | (602.8) | 655.4 | ||||||||||||||||||||||
Equity | ||||||||||||||||||||||||||
White Mountains’s common shareholders’ equity | 472.2 | — | — | 472.2 | ||||||||||||||||||||||
Non-controlling interests | 13.5 | (123.3) | — | (109.8) | ||||||||||||||||||||||
Total equity | 485.7 | (123.3) | — | 362.4 | ||||||||||||||||||||||
Total liabilities and equity | $ | 1,060.6 | $ | 560.0 | $ | (602.8) | $ | 1,017.8 |
Millions | Three Months Ended September 30, 2021 | Nine Months Ended September 30, 2021 | ||||||||||||
Earned insurance and reinsurance premiums | $ | 213.4 | $ | 435.8 | ||||||||||
Net investment income | .6 | 1.8 | ||||||||||||
Net realized and unrealized investment gains | .3 | 10.3 | ||||||||||||
Other revenues | 3.4 | 9.4 | ||||||||||||
Total revenues | 217.7 | 457.3 | ||||||||||||
Losses and LAE | 129.2 | 247.8 | ||||||||||||
Insurance and reinsurance acquisition expenses | 53.7 | 124.4 | ||||||||||||
General and administrative expenses - other underwriting | 13.3 | 43.6 | ||||||||||||
General and administrative expenses - all other | 8.5 | 40.8 | ||||||||||||
Interest expense | 2.1 | 4.5 | ||||||||||||
Total expenses | 206.8 | 461.1 | ||||||||||||
Pre-tax income (loss) | $ | 10.9 | $ | (3.8) |
Three Months Ended September 30, 2021 | ||||||||||||||||||||
$ in Millions | GAAP |
TPC Providers’ Share (1)
|
Adjusted | |||||||||||||||||
Insurance premiums: | ||||||||||||||||||||
Gross written premiums | $ | 162.4 | $ | — | $ | 162.4 | ||||||||||||||
Net written premiums | $ | 120.9 | $ | 2.0 | $ | 122.9 | ||||||||||||||
Net earned premiums | $ | 213.4 | $ | 18.2 | $ | 231.6 | ||||||||||||||
Insurance expenses: | ||||||||||||||||||||
Loss and loss adjustment expenses | $ | 129.2 | $ | 9.0 | $ | 138.2 | ||||||||||||||
Insurance acquisition expenses | 53.7 | — | 53.7 | |||||||||||||||||
Other underwriting expenses | 13.3 | .4 | 13.7 | |||||||||||||||||
Total insurance expenses | $ | 196.2 | $ | 9.4 | $ | 205.6 | ||||||||||||||
Ratios: | ||||||||||||||||||||
Loss and loss adjustment expense | 60.5 | % | 59.7 | % | ||||||||||||||||
Insurance acquisition expense | 25.2 | % | 23.2 | % | ||||||||||||||||
Other underwriting expense | 6.2 | % | 5.9 | % | ||||||||||||||||
Combined Ratio | 91.9 | % | 88.8 | % |
Three Months Ended September 30, | ||||||||||||||
Millions | 2021 | 2020 | ||||||||||||
Property | $ | 74.7 | $ | 45.2 | ||||||||||
Specialty | 32.0 | 18.4 | ||||||||||||
Marine & Energy | 29.5 | 15.4 | ||||||||||||
Casualty | 17.3 | 2.2 | ||||||||||||
Accident & Health | 8.9 | 9.5 | ||||||||||||
Total Gross Written Premium | $ | 162.4 | $ | 90.7 | ||||||||||
Nine Months Ended September 30, 2021 | ||||||||||||||||||||
$ in Millions | GAAP |
TPC Providers’ Share (1)
|
Adjusted | |||||||||||||||||
Insurance premiums: | ||||||||||||||||||||
Gross written premiums | $ | 895.0 | $ | — | $ | 895.0 | ||||||||||||||
Net written premiums | $ | 725.5 | $ | (5.9) | $ | 719.6 | ||||||||||||||
Net earned premiums | $ | 435.8 | $ | 65.0 | $ | 500.8 | ||||||||||||||
Insurance expenses: | ||||||||||||||||||||
Loss and loss adjustment expenses | $ | 247.8 | $ | 47.2 | $ | 295.0 | ||||||||||||||
Insurance acquisition expenses | 124.4 | — | 124.4 | |||||||||||||||||
Other underwriting expenses | 43.6 | 1.6 | 45.2 | |||||||||||||||||
Total insurance expenses | $ | 415.8 | $ | 48.8 | $ | 464.6 | ||||||||||||||
Ratios: | ||||||||||||||||||||
Loss and loss adjustment expense | 56.9 | % | 58.9 | % | ||||||||||||||||
Insurance acquisition expense | 28.5 | % | 24.8 | % | ||||||||||||||||
Other underwriting expense | 10.0 | % | 9.0 | % | ||||||||||||||||
Combined Ratio | 95.4 | % | 92.7 | % |
For the Nine Months Ended | ||||||||||||||
Millions | September 30, 2021 | September 30, 2020 | ||||||||||||
Property | $ | 355.0 | $ | 177.1 | ||||||||||
Marine & Energy | 219.7 | 109.8 | ||||||||||||
Specialty | 210.5 | 88.0 | ||||||||||||
Accident & Health | 61.7 | 74.1 | ||||||||||||
Casualty | 48.1 | 22.2 | ||||||||||||
Total Gross Written Premium | $ | 895.0 | $ | 471.2 | ||||||||||
Three Months Ended September 30, | Nine Months Ended September 30, | |||||||||||||||||||||||||
Millions | 2021 | 2020 | 2021 | 2020 | ||||||||||||||||||||||
Commission revenues | $ | 67.0 | $ | 58.2 | $ | 194.6 | $ | 174.2 | ||||||||||||||||||
Broker commission expenses | 20.4 | 17.1 | 60.9 | 56.4 | ||||||||||||||||||||||
Gross profit | 46.6 | 41.1 | 133.7 | 117.8 | ||||||||||||||||||||||
Other revenues | 15.3 | 12.5 | 46.8 | 37.6 | ||||||||||||||||||||||
General and administrative expenses | 48.8 | 42.9 | 142.1 | 131.0 | ||||||||||||||||||||||
Change in fair value of contingent consideration | .6 | .7 | .8 | (1.6) | ||||||||||||||||||||||
Amortization of other intangible assets | 8.2 | 5.1 | 25.0 | 16.2 | ||||||||||||||||||||||
Loss on assets held for sale | — | — | 28.7 | — | ||||||||||||||||||||||
Interest expense | 5.9 | 6.1 | 17.7 | 16.1 | ||||||||||||||||||||||
GAAP pre-tax loss | (1.6) | (1.2) | (33.8) | (6.3) | ||||||||||||||||||||||
Income tax (benefit) expense | (.8) | .1 | (7.6) | (2.8) | ||||||||||||||||||||||
GAAP net loss | (.8) | (1.3) | (26.2) | (3.5) | ||||||||||||||||||||||
Add back: | ||||||||||||||||||||||||||
Interest expense | 5.9 | 6.1 | 17.7 | 16.1 | ||||||||||||||||||||||
Income tax (benefit) expense | (.8) | .1 | (7.6) | (2.8) | ||||||||||||||||||||||
General and administrative expenses — depreciation | 1.4 | 1.2 | 3.7 | 2.9 | ||||||||||||||||||||||
Amortization of other intangible assets | 8.2 | 5.1 | 25.0 | 16.2 | ||||||||||||||||||||||
EBITDA (1)
|
13.9 | 11.2 | 12.6 | 28.9 | ||||||||||||||||||||||
Exclude: | ||||||||||||||||||||||||||
Change in fair value of contingent consideration liabilities | .6 | .7 | .8 | (1.6) | ||||||||||||||||||||||
Non-cash equity-based compensation expense | .2 | 1.0 | 1.3 | 1.0 | ||||||||||||||||||||||
Impairments of intangible assets | — | — | — | 6.2 | ||||||||||||||||||||||
Loss on assets held for sale | — | — | 28.7 | — | ||||||||||||||||||||||
Acquisition-related transaction expenses | 3.4 | .6 | 3.6 | 5.6 | ||||||||||||||||||||||
Investments made in the development of new business lines | .3 | .2 | .4 | .6 | ||||||||||||||||||||||
Restructuring expenses | .7 | 1.7 | 5.1 | 3.2 | ||||||||||||||||||||||
Adjusted EBITDA (1)
|
$ | 19.1 | $ | 15.4 | $ | 52.5 | $ | 43.9 |
Three Months Ended September 30, | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2021 | 2020 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
$ in Millions |
Controlled Premium (1)
|
Commission and Other Revenues |
Controlled Premium (1)
|
Commission and Other Revenues | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Specialty Transportation | $ | 94.2 | $ | 25.7 | $ | 81.6 | $ | 21.9 | ||||||||||||||||||||||||||||||
Real Estate | 27.0 | 6.2 | 28.5 | 6.0 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Social Services | 41.2 | 10.2 | 34.6 | 8.6 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Pet | 48.3 | 19.9 | 35.3 | 14.7 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
United Kingdom | 53.4 | 13.0 | 53.6 | 13.9 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Other | 46.1 | 7.3 | 32.2 | 5.6 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total | $ | 310.2 | $ | 82.3 | $ | 265.8 | $ | 70.7 |
Nine Months Ended September 30, | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2021 | 2020 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
$ in Millions |
Controlled Premium (1)
|
Commission and Other Revenues |
Controlled Premium (1)
|
Commission and Other Revenues | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Specialty Transportation | $ | 261.7 | $ | 73.0 | $ | 240.4 | $ | 66.1 | ||||||||||||||||||||||||||||||
Real Estate | 112.1 | 25.2 | 142.6 | 32.7 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Social Services | 106.3 | 26.2 | 88.3 | 22.2 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Pet | 137.3 | 55.6 | 96.6 | 39.8 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
United Kingdom | 156.0 | 39.9 | 134.0 | 36.3 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Other | 126.0 | 21.5 | 95.5 | 14.7 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total | $ | 899.4 | $ | 241.4 | $ | 797.4 | $ | 211.8 |
Three Months Ended September 30, | Nine Months Ended September 30, | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Millions | 2021 | 2020 | 2021 | 2020 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net investment income | $ | 9.5 | $ | 6.4 | $ | 26.1 | $ | 19.3 | ||||||||||||||||||||||||||||||
Net unrealized investment gains | 18.9 | 9.8 | 62.5 | 1.5 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Other revenues | .1 | .1 | .2 | .2 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total revenues | 28.5 | 16.3 | 88.8 | 21.0 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
General and administrative expenses | 3.3 | 2.2 | 9.0 | 7.5 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Amortization of other intangible assets | — | .1 | .2 | .3 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Interest expense | 1.9 | 1.4 | 9.2 | 4.3 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total expenses | 5.2 | 3.7 | 18.4 | 12.1 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
GAAP pre-tax income | 23.3 | 12.6 | 70.4 | 8.9 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Income tax expense | 7.9 | 3.8 | 25.4 | 3.2 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
GAAP net income | 15.4 | 8.8 | 45.0 | 5.7 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Add back: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Interest expense | 1.9 | 1.4 | 9.2 | 4.3 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Income tax expense | 7.9 | 3.8 | 25.4 | 3.2 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Amortization of other intangible assets | — | .1 | .2 | .3 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
EBITDA (1)
|
25.2 | 14.1 | 79.8 | 13.5 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Exclude: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net unrealized investment gains | (18.9) | (9.8) | (62.5) | (1.5) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Non-cash equity-based compensation expense | .2 | .1 | .4 | .1 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Acquisition-related transaction expenses | .9 | .1 | .9 | 1.6 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Adjusted EBITDA (1)
|
$ | 7.4 | $ | 4.5 | $ | 18.6 | $ | 13.7 |
Three Months Ended | Nine Months Ended | |||||||||||||||||||||||||
September 30, | September 30, | |||||||||||||||||||||||||
Millions | 2021 | 2020 | 2021 | 2020 | ||||||||||||||||||||||
Net investment income | $ | 5.0 | $ | 60.1 | $ | 16.1 | $ | 79.3 | ||||||||||||||||||
Net realized and unrealized investment gains (losses) | 15.3 | 43.6 | 34.0 | (17.4) | ||||||||||||||||||||||
Net realized and unrealized investment (losses) gains from
investment in MediaAlpha |
(396.8) | 250.0 | (325.5) | 295.0 | ||||||||||||||||||||||
Commission revenues | 2.4 | 2.1 | 7.0 | 6.1 | ||||||||||||||||||||||
Other revenues | 28.1 | 2.2 | 57.6 | 6.0 | ||||||||||||||||||||||
Total revenues | (346.0) | 358.0 | (210.8) | 369.0 | ||||||||||||||||||||||
Cost of sales | 24.0 | 2.3 | 45.9 | 6.5 | ||||||||||||||||||||||
General and administrative expenses | 14.5 | 44.3 | 79.7 | 87.1 | ||||||||||||||||||||||
Amortization of other intangible assets | 2.0 | .2 | 2.9 | .6 | ||||||||||||||||||||||
Interest expense | .4 | .3 | 1.1 | .8 | ||||||||||||||||||||||
Total expenses | 40.9 | 47.1 | 129.6 | 95.0 | ||||||||||||||||||||||
Pre-tax (loss) income | $ | (386.9) | $ | 310.9 | $ | (340.4) | $ | 274.0 |
Three Months Ended | Nine Months Ended | |||||||||||||||||||||||||
September 30, | September 30, | |||||||||||||||||||||||||
2021 | 2020 | 2021 | 2020 | |||||||||||||||||||||||
Fixed income investments | — | % | 0.8 | % | (0.1) | % | 4.4 | % | ||||||||||||||||||
Bloomberg Barclays U.S. Intermediate Aggregate Index | — | % | 0.5 | % | (0.8) | % | 5.2 | % | ||||||||||||||||||
Common equity securities | 1.2 | % | 7.9 | % | 7.0 | % | 1.6 | % | ||||||||||||||||||
Investment in MediaAlpha | (55.6) | % | 135.5 | % | (51.8) | % | 197.2 | % | ||||||||||||||||||
Other long-term investments | 4.0 | % | 2.0 | % | 14.5 | % | (1.4) | % | ||||||||||||||||||
Total common equity securities, investment in MediaAlpha and other long-term investments | (17.2) | % | 34.2 | % | (8.2) | % | 33.5 | % | ||||||||||||||||||
Total common equity securities and other long-term investments | 3.7 | % | 5.4 | % | 13.5 | % | 0.9 | % | ||||||||||||||||||
S&P 500 Index (total return) | 0.6 | % | 8.9 | % | 15.9 | % | 5.6 | % | ||||||||||||||||||
Total consolidated portfolio | (8.0) | % | 13.5 | % | (3.7) | % | 15.4 | % | ||||||||||||||||||
Total consolidated portfolio - excluding MediaAlpha | 1.4 | % | 2.8 | % | 4.6 | % | 2.8 | % | ||||||||||||||||||
Currency
$ in Millions |
NSM | Kudu | Other Operations | Ark | Total Fair Value |
% of Total Shareholders’ Equity
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
GBP | $ | 123.4 | $ | — | $ | — | $ | 16.8 | $ | 140.2 | 3.8 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
CAD | — | 79.5 | — | 29.6 | 109.1 | 3.0 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
AUD | — | 43.7 | — | 12.4 | 56.1 | 1.5 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
EUR | — | — | 22.1 | (57.1) | (35.0) | (1.0) | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
All other | — | — | 4.4 | — | 4.4 | .2 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total | $ | 123.4 | $ | 123.2 | $ | 26.5 | $ | 1.7 | $ | 274.8 | 7.5 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
$ in Millions |
September 30,
2021 |
December 31,
2020 |
||||||||||||
Ark 2007 Subordinated Notes (1)
|
$ | 43.9 | $ | — | ||||||||||
Ark 2021 Subordinated Notes (1)(2)
|
156.8 | — | ||||||||||||
NSM Bank Facility (1)(2)
|
293.7 | 271.3 | ||||||||||||
Other NSM debt (1)
|
1.3 | 1.3 | ||||||||||||
Kudu Credit Facility (1)(2)
|
195.6 | — | ||||||||||||
Kudu Bank Facility (1)(2)
|
— | 86.3 | ||||||||||||
Other Operations debt (1)(2)
|
19.1 | 17.5 | ||||||||||||
Total debt | 710.4 | 376.4 | ||||||||||||
Non-controlling interests—excluding BAM | 257.9 | 35.2 | ||||||||||||
Total White Mountains’s common shareholders’ equity | 3,521.7 | 3,906.0 | ||||||||||||
Total capital | 4,490.0 | 4,317.6 | ||||||||||||
Time-value discount on expected future payments on the BAM Surplus Notes (3)
|
(128.0) | (142.5) | ||||||||||||
HG Global’s unearned premium reserve (3)
|
206.8 | 190.0 | ||||||||||||
HG Global’s net deferred acquisition costs (3)
|
(58.1) | (52.4) | ||||||||||||
Total adjusted capital | $ | 4,510.7 | $ | 4,312.7 | ||||||||||
Total debt to total adjusted capital | 15.7 | % | 8.7 | % |
$ in Millions |
Discount Rate(1)
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Terminal Exit Multiple | -2% | -1% | 18% - 23% | +1% | +2% | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
+2 | $ | 701 | $ | 667 | $ | 637 | $ | 607 | $ | 581 | |||||||||||||||||||||||||||||||
+1 | $ | 682 | $ | 650 | $ | 621 | $ | 593 | $ | 567 | |||||||||||||||||||||||||||||||
7x - 13x | $ | 663 | $ | 632 | $ | 605 | $ | 578 | $ | 554 | |||||||||||||||||||||||||||||||
-1 | $ | 644 | $ | 615 | $ | 589 | $ | 563 | $ | 540 | |||||||||||||||||||||||||||||||
-2 | $ | 625 | $ | 598 | $ | 574 | $ | 551 | $ | 530 | |||||||||||||||||||||||||||||||
$ in Millions | Discount Rate | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Terminal Revenue Growth Rate | 21% | 22% | 23% | 24% | 25% | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
4.5% | $ | 127 | $ | 116 | $ | 106 | $ | 97 | $ | 89 | |||||||||||||||||||||||||||||||
4.0% | $ | 124 | $ | 114 | $ | 105 | $ | 95 | $ | 88 | |||||||||||||||||||||||||||||||
3.5% | $ | 121 | $ | 111 | $ | 102 | $ | 94 | $ | 86 | |||||||||||||||||||||||||||||||
Months |
Total Number of
Shares Purchased |
Average Price
Paid per Share |
Total Number of Shares
Purchased as Part of
Publicly Announced Plans (1)
|
Maximum Number
of Shares that May
Yet Be Purchased
Under the Plans (1)
|
||||||||||||||||||||||
July 1 - July 30, 2021 | 2,841 | $ | 1,122.87 | 2,784 | 539,733 | |||||||||||||||||||||
August 1 - August 31, 2021 | 16,878 | $ | 1,123.41 | 16,878 | 522,855 | |||||||||||||||||||||
September 1 - September 30, 2021 | 59,632 | $ | 1,090.72 | 59,632 | 463,223 | |||||||||||||||||||||
Total | 79,351 | $ | 1,098.82 | 79,294 | 463,223 |
(a) | Exhibit number | Name | ||||||||||||||||||
2 | — | |||||||||||||||||||
3.1 | — | |||||||||||||||||||
3.2 | — | |||||||||||||||||||
10.1 | — | |||||||||||||||||||
10.2 | — | |||||||||||||||||||
10.3 | — | |||||||||||||||||||
10.4 | — | |||||||||||||||||||
31.1 | — | |||||||||||||||||||
31.2 | — | |||||||||||||||||||
32.1 | — | |||||||||||||||||||
32.2 | — | |||||||||||||||||||
101 | — | XBRL Instance Document - the instance document does not appear in the Interactive Data File because its XBRL tags are embedded within the Inline XBRL document. |
(*) | Included herein | ||||
(**) | Portions of this exhibit are redacted pursuant to Item 601(b)(10)(iv) of Regulation S-K. |
WHITE MOUNTAINS INSURANCE GROUP, LTD. | ||||||||||||||
(Registrant) | ||||||||||||||
Date: | November 8, 2021 |
By: /s/ Michaela J. Hildreth
|
||||||||||||
Michaela J. Hildreth | ||||||||||||||
Managing Director and Chief Accounting Officer |
1 Year White Moutains Insurance Chart |
1 Month White Moutains Insurance Chart |
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