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Name | Symbol | Market | Type |
---|---|---|---|
AGNC Investment Corporation | NASDAQ:AGNCO | NASDAQ | Preference Share |
Price Change | % Change | Price | Bid Price | Offer Price | High Price | Low Price | Open Price | Traded | Last Trade | |
---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
0.04 | 0.16% | 24.43 | 24.41 | 24.43 | 24.48 | 24.37 | 24.42 | 15,818 | 19:51:19 |
☒ | QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(D) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 |
☐ | TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(D) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 |
Delaware | 26-1701984 | |||||||
(State or Other Jurisdiction of Incorporation or Organization) | (I.R.S. Employer Identification No.) |
Title of Each Class | Trading Symbol(s) | Name of Exchange on Which Registered | ||||||||||||
Common Stock, par value $0.01 per share | AGNC | The Nasdaq Global Select Market | ||||||||||||
Depositary shares of 7.000% Series C Fixed-to-Floating Rate Cumulative Redeemable Preferred Stock | AGNCN | The Nasdaq Global Select Market | ||||||||||||
Depositary shares of 6.875% Series D Fixed-to-Floating Rate Cumulative Redeemable Preferred Stock | AGNCM | The Nasdaq Global Select Market | ||||||||||||
Depositary shares of 6.50% Series E Fixed-to-Floating Rate Cumulative Redeemable Preferred Stock | AGNCO | The Nasdaq Global Select Market | ||||||||||||
Depositary shares of 6.125% Series F Fixed-to-Floating Rate Cumulative Redeemable Preferred Stock | AGNCP | The Nasdaq Global Select Market |
Large accelerated filer | ☒ | Accelerated filer | ☐ | |||||||||||
Non-accelerated filer | ☐ | Smaller Reporting Company | ☐ | |||||||||||
Emerging growth company | ☐ |
Signatures | ||||||||
March 31, 2022 | December 31, 2021 | ||||||||||
(Unaudited) | |||||||||||
Assets: | |||||||||||
Agency securities, at fair value (including pledged securities of $43,261 and $47,601, respectively) | $ | 47,214 | $ | 52,396 | |||||||
Agency securities transferred to consolidated variable interest entities, at fair value (pledged securities) | 184 | 208 | |||||||||
Credit risk transfer securities, at fair value (including pledged securities of $471 and $510, respectively) | 885 | 974 | |||||||||
Non-Agency securities, at fair value (including pledged securities of $466 and $571, respectively) | 804 | 843 | |||||||||
U.S. Treasury securities, at fair value (including pledged securities of $684 and $471, respectively) | 684 | 471 | |||||||||
Cash and cash equivalents | 1,004 | 998 | |||||||||
Restricted cash | 1,087 | 527 | |||||||||
Derivative assets, at fair value | 647 | 317 | |||||||||
Receivable for investment securities sold (including pledged securities of $2,160 and $0, respectively) | 2,317 | — | |||||||||
Receivable under reverse repurchase agreements | 10,645 | 10,475 | |||||||||
Goodwill | 526 | 526 | |||||||||
Other assets | 397 | 414 | |||||||||
Total assets | $ | 66,394 | $ | 68,149 | |||||||
Liabilities: | |||||||||||
Repurchase agreements | $ | 44,715 | $ | 47,381 | |||||||
Debt of consolidated variable interest entities, at fair value | 116 | 126 | |||||||||
Payable for investment securities purchased | 857 | 80 | |||||||||
Derivative liabilities, at fair value | 668 | 86 | |||||||||
Dividends payable | 88 | 88 | |||||||||
Obligation to return securities borrowed under reverse repurchase agreements, at fair value | 10,277 | 9,697 | |||||||||
Accounts payable and other liabilities | 743 | 400 | |||||||||
Total liabilities | 57,464 | 57,858 | |||||||||
Stockholders' equity: | |||||||||||
Preferred Stock - aggregate liquidation preference of $1,538 | 1,489 | 1,489 | |||||||||
Common stock - $0.01 par value; 1,500 shares authorized; 523.3 and 522.2 shares issued and outstanding, respectively | 5 | 5 | |||||||||
Additional paid-in capital | 13,704 | 13,710 | |||||||||
Retained deficit | (6,078) | (5,214) | |||||||||
Accumulated other comprehensive income | (190) | 301 | |||||||||
Total stockholders' equity | 8,930 | 10,291 | |||||||||
Total liabilities and stockholders' equity | $ | 66,394 | $ | 68,149 |
Three Months Ended March 31, | |||||||||||
2022 | 2021 | ||||||||||
Interest income: | |||||||||||
Interest income | $ | 475 | $ | 557 | |||||||
Interest expense | 27 | 29 | |||||||||
Net interest income | 448 | 528 | |||||||||
Other gain (loss), net: | |||||||||||
Loss on sale of investment securities, net | (342) | (13) | |||||||||
Unrealized loss on investment securities measured at fair value through net income, net | (2,532) | (955) | |||||||||
Gain on derivative instruments and other securities, net | 1,796 | 1,439 | |||||||||
Total other gain (loss), net: | (1,078) | 471 | |||||||||
Expenses: | |||||||||||
Compensation and benefits | 13 | 16 | |||||||||
Other operating expense | 8 | 8 | |||||||||
Total operating expense | 21 | 24 | |||||||||
Net income (loss) | (651) | 975 | |||||||||
Dividends on preferred stock | 25 | 25 | |||||||||
Net income (loss) available (attributable) to common stockholders | $ | (676) | $ | 950 | |||||||
Net income (loss) | $ | (651) | $ | 975 | |||||||
Unrealized loss on investment securities measured at fair value through other comprehensive loss, net | (491) | (237) | |||||||||
Comprehensive income (loss) | (1,142) | 738 | |||||||||
Dividends on preferred stock | 25 | 25 | |||||||||
Comprehensive income (loss) available (attributable) to common stockholders | $ | (1,167) | $ | 713 | |||||||
Weighted average number of common shares outstanding - basic | 524.3 | 533.7 | |||||||||
Weighted average number of common shares outstanding - diluted | 524.3 | 535.6 | |||||||||
Net income (loss) per common share - basic | $ | (1.29) | $ | 1.78 | |||||||
Net income (loss) per common share - diluted | $ | (1.29) | $ | 1.77 | |||||||
Dividends declared per common share | $ | 0.36 | $ | 0.36 |
Preferred Stock | Common Stock | Additional Paid-in Capital | Retained Deficit | Accumulated Other Comprehensive Income (Loss) | Total | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Shares | Amount | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Balance, December 31, 2020 | $ | 1,489 | 539.5 | $ | 5 | $ | 13,972 | $ | (5,106) | $ | 719 | $ | 11,079 | ||||||||||||||||||||||||||||
Net income | — | — | — | — | 975 | — | 975 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Other comprehensive loss: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Unrealized loss on available-for-sale securities, net | — | — | — | — | — | (237) | (237) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Stock-based compensation, net | — | 0.4 | — | 3 | — | — | 3 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Repurchase of common stock | — | (15.0) | — | (239) | — | — | (239) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Preferred dividends declared | — | — | — | — | (25) | — | (25) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Common dividends declared | — | — | — | — | (192) | — | (192) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Balance, March 31, 2021 | $ | 1,489 | 524.9 | $ | 5 | $ | 13,736 | $ | (4,348) | $ | 482 | $ | 11,364 | ||||||||||||||||||||||||||||
Balance, December 31, 2021 | $ | 1,489 | 522.2 | $ | 5 | $ | 13,710 | $ | (5,214) | $ | 301 | $ | 10,291 | ||||||||||||||||||||||||||||
Net loss | — | — | — | — | (651) | — | (651) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Other comprehensive loss: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Unrealized loss on available-for-sale securities, net | — | — | — | — | — | (491) | (491) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Stock-based compensation, net | — | 1.1 | — | (6) | — | — | (6) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Preferred dividends declared | — | — | — | — | (25) | — | (25) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Common dividends declared | — | — | — | — | (188) | — | (188) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Balance, March 31, 2022 | $ | 1,489 | 523.3 | $ | 5 | $ | 13,704 | $ | (6,078) | $ | (190) | $ | 8,930 |
Three Months Ended March 31, | |||||||||||
2022 | 2021 | ||||||||||
Operating activities: | |||||||||||
Net income (loss) | $ | (651) | $ | 975 | |||||||
Adjustments to reconcile net income (loss) to net cash provided by operating activities: | |||||||||||
Amortization of premiums and discounts on mortgage-backed securities, net | (78) | (77) | |||||||||
Stock-based compensation, net | (6) | 3 | |||||||||
Loss on sale of investment securities, net | 342 | 13 | |||||||||
Unrealized loss on investment securities measured at fair value through net income, net | 2,532 | 955 | |||||||||
Gain on derivative instruments and other securities, net | (1,796) | (1,439) | |||||||||
Decrease in other assets | 20 | 9 | |||||||||
Increase (decrease) in accounts payable and other accrued liabilities | 8 | (12) | |||||||||
Net cash provided by operating activities | 371 | 427 | |||||||||
Investing activities: | |||||||||||
Purchases of Agency mortgage-backed securities | (6,519) | (14,029) | |||||||||
Purchases of credit risk transfer and non-Agency securities | (280) | (497) | |||||||||
Proceeds from sale of Agency mortgage-backed securities | 4,689 | 6,366 | |||||||||
Proceeds from sale of credit risk transfer and non-Agency securities | 279 | 137 | |||||||||
Principal collections on Agency mortgage-backed securities | 2,273 | 4,317 | |||||||||
Principal collections on credit risk transfer and non-Agency securities | 66 | 9 | |||||||||
Payments on U.S. Treasury securities | (5,108) | (4,313) | |||||||||
Proceeds from U.S. Treasury securities | 6,066 | 8,474 | |||||||||
Net payments on reverse repurchase agreements | (169) | (5,055) | |||||||||
Net proceeds from derivative instruments | 1,784 | 1,396 | |||||||||
Net cash provided by (used in) investing activities | 3,081 | (3,195) | |||||||||
Financing activities: | |||||||||||
Proceeds from repurchase arrangements | 561,514 | 526,319 | |||||||||
Payments on repurchase agreements | (564,180) | (523,629) | |||||||||
Payments on debt of consolidated variable interest entities | (7) | (12) | |||||||||
Payments for common stock repurchases | — | (239) | |||||||||
Cash dividends paid | (213) | (219) | |||||||||
Net cash (used in) provided by financing activities | (2,886) | 2,220 | |||||||||
Net change in cash, cash equivalents and restricted cash | 566 | (548) | |||||||||
Cash, cash equivalents and restricted cash at beginning of period | 1,525 | 2,324 | |||||||||
Cash, cash equivalents and restricted cash at end of period | $ | 2,091 | $ | 1,776 | |||||||
March 31, 2022 | December 31, 2021 | |||||||||||||||||||||||||
Investment Securities | Amortized Cost | Fair Value | Amortized Cost | Fair Value | ||||||||||||||||||||||
Agency RMBS: | ||||||||||||||||||||||||||
Fixed rate | $ | 49,320 | $ | 47,124 | $ | 51,546 | $ | 52,289 | ||||||||||||||||||
Adjustable rate | 40 | 41 | 45 | 47 | ||||||||||||||||||||||
CMO | 166 | 166 | 182 | 188 | ||||||||||||||||||||||
Interest-only and principal-only strips | 64 | 67 | 70 | 80 | ||||||||||||||||||||||
Total Agency RMBS | 49,590 | 47,398 | 51,843 | 52,604 | ||||||||||||||||||||||
Non-Agency RMBS | 327 | 316 | 325 | 329 | ||||||||||||||||||||||
CMBS | 496 | 488 | 505 | 514 | ||||||||||||||||||||||
CRT securities | 903 | 885 | 955 | 974 | ||||||||||||||||||||||
Total investment securities | $ | 51,316 | $ | 49,087 | $ | 53,628 | $ | 54,421 |
March 31, 2022 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Agency RMBS | Non-Agency | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Investment Securities | Fannie Mae | Freddie Mac | Ginnie Mae | RMBS | CMBS | CRT | Total | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Available-for-sale securities: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Par value | $ | 5,723 | $ | 1,886 | $ | 1 | $ | — | $ | — | $ | — | $ | 7,610 | ||||||||||||||||||||||||||||||
Unamortized discount | (2) | — | — | — | — | — | (2) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Unamortized premium | 313 | 108 | — | — | — | — | 421 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Amortized cost | 6,034 | 1,994 | 1 | — | — | — | 8,029 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Gross unrealized gains | 8 | 2 | — | — | — | — | 10 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Gross unrealized losses | (145) | (55) | — | — | — | — | (200) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total available-for-sale securities, at fair value | 5,897 | 1,941 | 1 | — | — | — | 7,839 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Securities remeasured at fair value through earnings: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Par value | 27,608 | 12,564 | 3 | 333 | 498 | 895 | 41,901 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Unamortized discount | (25) | (3) | — | (9) | (6) | (5) | (48) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Unamortized premium | 953 | 461 | — | 3 | 4 | 13 | 1,434 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Amortized cost | 28,536 | 13,022 | 3 | 327 | 496 | 903 | 43,287 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Gross unrealized gains | 56 | 20 | — | 3 | 2 | 6 | 87 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Gross unrealized losses | (1,425) | (653) | — | (14) | (10) | (24) | (2,126) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total securities remeasured at fair value through earnings | 27,167 | 12,389 | 3 | 316 | 488 | 885 | 41,248 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total securities, at fair value | $ | 33,064 | $ | 14,330 | $ | 4 | $ | 316 | $ | 488 | $ | 885 | $ | 49,087 | ||||||||||||||||||||||||||||||
Weighted average coupon as of March 31, 2022 | 3.11 | % | 3.10 | % | 4.73 | % | 3.39 | % | 3.76 | % | 4.23 | % | 3.13 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||
Weighted average yield as of March 31, 2022 1 | 2.47 | % | 2.46 | % | 2.56 | % | 5.63 | % | 4.43 | % | 5.30 | % | 2.56 | % |
December 31, 2021 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Agency RMBS | Non-Agency | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Investment Securities | Fannie Mae | Freddie Mac | Ginnie Mae | RMBS | CMBS | CRT | Total | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Available-for-sale securities: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Par value | $ | 6,345 | $ | 2,111 | $ | 2 | $ | — | $ | — | $ | — | $ | 8,458 | ||||||||||||||||||||||||||||||
Unamortized discount | (3) | (1) | — | — | — | — | (4) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Unamortized premium | 299 | 105 | — | — | — | — | 404 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Amortized cost | 6,641 | 2,215 | 2 | — | — | — | 8,858 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Gross unrealized gains | 234 | 67 | — | — | — | — | 301 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Gross unrealized losses | — | — | — | — | — | — | — | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total available-for-sale securities, at fair value | 6,875 | 2,282 | 2 | — | — | — | 9,159 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Securities remeasured at fair value through earnings: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Par value | 27,952 | 13,680 | 3 | 327 | 508 | 950 | 43,420 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Unamortized discount | (14) | (4) | — | (6) | (6) | (7) | (37) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Unamortized premium | 924 | 444 | — | 4 | 3 | 12 | 1,387 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Amortized cost | 28,862 | 14,120 | 3 | 325 | 505 | 955 | 44,770 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Gross unrealized gains | 517 | 213 | — | 6 | 11 | 21 | 768 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Gross unrealized losses | (181) | (89) | — | (2) | (2) | (2) | (276) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total securities remeasured at fair value through earnings | 29,198 | 14,244 | 3 | 329 | 514 | 974 | 45,262 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total securities, at fair value | $ | 36,073 | $ | 16,526 | $ | 5 | $ | 329 | $ | 514 | $ | 974 | $ | 54,421 | ||||||||||||||||||||||||||||||
Weighted average coupon as of December 31, 2021 | 3.09 | % | 2.98 | % | 4.69 | % | 3.33 | % | 3.60 | % | 3.74 | % | 3.08 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||
Weighted average yield as of December 31, 2021 1 | 2.38 | % | 2.29 | % | 2.54 | % | 5.68 | % | 4.28 | % | 4.47 | % | 2.43 | % |
March 31, 2022 | December 31, 2021 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
CRT and Non-Agency Security Credit Ratings 1 | CRT | RMBS | CMBS | CRT | RMBS | CMBS | ||||||||||||||||||||||||||||||||
AAA | $ | — | $ | 174 | $ | 26 | $ | — | $ | 164 | $ | 10 | ||||||||||||||||||||||||||
AA | — | 19 | 97 | — | 21 | 111 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
A | 20 | 18 | 43 | 17 | 28 | 45 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
BBB | 28 | 38 | 74 | 75 | 51 | 85 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
BB | 329 | 46 | 105 | 126 | 43 | 126 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
B | 192 | 5 | 123 | 327 | 7 | 117 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Not Rated | 316 | 16 | 20 | 429 | 15 | 20 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Total | $ | 885 | $ | 316 | $ | 488 | $ | 974 | $ | 329 | $ | 514 |
March 31, 2022 | December 31, 2021 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Estimated Weighted Average Life of Investment Securities | Fair Value | Amortized Cost | Weighted Average Coupon | Weighted Average Yield | Fair Value | Amortized Cost | Weighted Average Coupon | Weighted Average Yield | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
≤ 3 years | $ | 850 | $ | 852 | 3.87% | 4.48% | $ | 1,677 | $ | 1,642 | 3.64% | 3.69% | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
> 3 years and ≤ 5 years | 3,201 | 3,219 | 3.62% | 3.08% | 11,214 | 10,868 | 3.97% | 2.74% | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
> 5 years and ≤10 years | 32,784 | 34,059 | 3.38% | 2.63% | 36,936 | 36,490 | 2.87% | 2.32% | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
> 10 years | 12,252 | 13,186 | 2.34% | 2.13% | 4,594 | 4,628 | 2.48% | 2.09% | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total | $ | 49,087 | $ | 51,316 | 3.13% | 2.56% | $ | 54,421 | $ | 53,628 | 3.08% | 2.43% |
Unrealized Loss Position For | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Less than 12 Months | 12 Months or More | Total | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Securities Classified as Available-for-Sale | Fair Value | Unrealized Loss | Fair Value | Unrealized Loss | Fair Value | Unrealized Loss | ||||||||||||||||||||||||||||||||
March 31, 2022 | $ | 6,820 | $ | (200) | $ | — | $ | — | $ | 6,820 | $ | (200) | ||||||||||||||||||||||||||
December 31, 2021 | $ | — | $ | — | $ | — | $ | — | $ | — | $ | — |
Three Months Ended March 31, | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2022 | 2021 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Investment Securities | Available-for-Sale Securities 2 | Fair Value Option Securities | Total | Available-for-Sale Securities 2 | Fair Value Option Securities | Total | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Investment securities sold, at cost | $ | (315) | $ | (7,312) | $ | (7,627) | $ | (493) | $ | (5,864) | $ | (6,357) | ||||||||||||||||||||||||||
Proceeds from investment securities sold 1 | 315 | 6,970 | 7,285 | 511 | 5,833 | 6,344 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Net gain (loss) on sale of investment securities | $ | — | $ | (342) | $ | (342) | $ | 18 | $ | (31) | $ | (13) | ||||||||||||||||||||||||||
Gross gain on sale of investment securities | $ | 2 | $ | 4 | $ | 6 | $ | 18 | $ | 49 | $ | 67 | ||||||||||||||||||||||||||
Gross loss on sale of investment securities | (2) | (346) | (348) | — | (80) | (80) | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Net gain (loss) on sale of investment securities | $ | — | $ | (342) | $ | (342) | $ | 18 | $ | (31) | $ | (13) |
March 31, 2022 | December 31, 2021 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Remaining Maturity | Repurchase Agreements | Weighted Average Interest Rate | Weighted Average Days to Maturity | Repurchase Agreements | Weighted Average Interest Rate | Weighted Average Days to Maturity | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Agency repo: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
≤ 1 month | $ | 21,381 | 0.32 | % | 11 | $ | 23,747 | 0.14 | % | 13 | ||||||||||||||||||||||||||||
> 1 to ≤ 3 months | 13,287 | 0.39 | % | 59 | 14,781 | 0.15 | % | 61 | ||||||||||||||||||||||||||||||
> 3 to ≤ 6 months | 6,754 | 0.44 | % | 149 | 4,576 | 0.19 | % | 154 | ||||||||||||||||||||||||||||||
> 6 to ≤ 9 months | 1,862 | 0.33 | % | 232 | 2,445 | 0.21 | % | 264 | ||||||||||||||||||||||||||||||
> 9 to ≤ 12 months | — | — | % | — | 1,362 | 0.23 | % | 307 | ||||||||||||||||||||||||||||||
> 12 to ≤ 24 months | 750 | 0.94 | % | 456 | — | — | % | — | ||||||||||||||||||||||||||||||
Total Agency repo | 44,034 | 0.37 | % | 64 | 46,911 | 0.15 | % | 63 | ||||||||||||||||||||||||||||||
U.S. Treasury repo: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
≤ 1 month | 681 | 0.16 | % | 1 | 470 | (0.05) | % | 4 | ||||||||||||||||||||||||||||||
Total | $ | 44,715 | 0.37 | % | 63 | $ | 47,381 | 0.15 | % | 63 |
Derivative and Other Hedging Instruments | Balance Sheet Location | March 31, 2022 | December 31, 2021 | |||||||||||||||||
Interest rate swaps 1 | Derivative assets, at fair value | $ | — | $ | — | |||||||||||||||
Swaptions | Derivative assets, at fair value | 450 | 290 | |||||||||||||||||
TBA and forward settling non-Agency securities | Derivative assets, at fair value | 59 | 27 | |||||||||||||||||
U.S. Treasury futures - short | Derivative assets, at fair value | 138 | — | |||||||||||||||||
Total derivative assets, at fair value | $ | 647 | $ | 317 | ||||||||||||||||
Interest rate swaps 1 | Derivative liabilities, at fair value | $ | — | $ | — | |||||||||||||||
TBA and forward settling non-Agency securities | Derivative liabilities, at fair value | (668) | (71) | |||||||||||||||||
U.S. Treasury futures - short | Derivative liabilities, at fair value | — | (15) | |||||||||||||||||
Credit default swaps 1 | Derivative liabilities, at fair value | — | — | |||||||||||||||||
Total derivative liabilities, at fair value | $ | (668) | $ | (86) | ||||||||||||||||
U.S. Treasury securities - long | U.S. Treasury securities, at fair value | $ | 684 | $ | 471 | |||||||||||||||
U.S. Treasury securities - short | Obligation to return securities borrowed under reverse repurchase agreements, at fair value | (10,277) | (9,697) | |||||||||||||||||
Total U.S. Treasury securities, net at fair value | $ | (9,593) | $ | (9,226) |
March 31, 2022 | December 31, 2021 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Pay Fixed / Receive Variable Interest Rate Swaps | Notional Amount | Average Fixed Pay Rate | Average Receive Rate | Average Maturity (Years) | Notional Amount | Average Fixed Pay Rate | Average Receive Rate | Average Maturity (Years) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
≤ 3 years | $ | 20,500 | 0.11% | 0.30% | 1.8 | $ | 22,500 | 0.10% | 0.05% | 2.0 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
> 3 to ≤ 5 years | 17,050 | 0.23% | 0.30% | 3.8 | 16,800 | 0.22% | 0.06% | 4.0 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
> 5 to ≤ 7 years | 7,700 | 0.59% | 0.29% | 5.8 | 6,050 | 0.29% | 0.05% | 6.0 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
> 7 to ≤ 10 years | 4,400 | 0.46% | 0.30% | 8.2 | 4,400 | 0.46% | 0.05% | 8.5 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
> 10 years | 1,475 | 0.47% | 0.30% | 12.9 | 1,475 | 0.47% | 0.05% | 13.2 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total | $ | 51,125 | 0.26% | 0.30% | 4.0 | $ | 51,225 | 0.20% | 0.05% | 4.0 |
Pay Fixed / Receive Variable Interest Rate Swaps by Receive Index (% of Notional Amount) | March 31, 2022 | December 31, 2021 | ||||||||||||
SOFR | 79 | % | 75 | % | ||||||||||
OIS | 21 | % | 25 | % | ||||||||||
Total | 100 | % | 100 | % |
Swaptions | Option | Underlying Payer Swap | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Current Option Expiration Date | Cost Basis | Fair Value | Average Months to Current Option Expiration Date 1 | Notional Amount | Average Fixed Pay Rate 2 | Average Term (Years) | ||||||||||||||||||||||||||||||||
March 31, 2022 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
≤ 1 year | $ | 88 | $ | 103 | 9 | $ | 3,050 | 2.18% | 7.4 | |||||||||||||||||||||||||||||
> 1 year ≤ 2 years | 138 | 273 | 21 | 5,650 | 2.13% | 10.0 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
> 2 year ≤ 3 years | 34 | 74 | 28 | 1,550 | 2.18% | 10.0 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Total | $ | 260 | $ | 450 | 18 | $ | 10,250 | 2.16% | 9.2 | |||||||||||||||||||||||||||||
December 31, 2021 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
≤ 1 year | $ | 101 | $ | 64 | 6 | $ | 3,800 | 1.81% | 8.5 | |||||||||||||||||||||||||||||
> 1 year ≤ 2 years | 128 | 147 | 20 | 5,150 | 1.69% | 10.0 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
> 2 year ≤ 3 years | 99 | 79 | 28 | 4,050 | 2.35% | 10.0 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Total | $ | 328 | $ | 290 | 18 | $ | 13,000 | 1.93% | 9.6 |
U.S. Treasury Securities | March 31, 2022 | December 31, 2021 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Maturity | Face Amount Long/(Short) | Cost Basis 1 | Fair Value | Face Amount Long/(Short) | Cost Basis 1 | Fair Value | ||||||||||||||||||||||||||||||||
5 years | $ | 241 | $ | 239 | $ | 242 | $ | (310) | $ | (306) | $ | (293) | ||||||||||||||||||||||||||
7 years | (1,562) | (1,556) | (1,464) | (1,218) | (1,218) | (1,206) | ||||||||||||||||||||||||||||||||
10 years | (8,838) | (8,779) | (8,371) | (7,590) | (7,593) | (7,727) | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Total U.S. Treasury securities | $ | (10,159) | $ | (10,096) | $ | (9,593) | $ | (9,118) | $ | (9,117) | $ | (9,226) |
U.S. Treasury Futures | March 31, 2022 | December 31, 2021 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Maturity | Notional Amount Long (Short) | Cost Basis | Fair Value | Net Carrying Value 1 | Notional Amount Long (Short) | Cost Basis | Fair Value | Net Carrying Value 1 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
5 years | $ | (500) | $ | (588) | $ | (573) | $ | 15 | $ | — | $ | — | $ | — | $ | — | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
10 years | (4,885) | (6,125) | (6,002) | 123 | (1,500) | (1,942) | (1,957) | (15) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total U.S. Treasury futures | $ | (5,385) | $ | (6,713) | $ | (6,575) | $ | 138 | $ | (1,500) | $ | (1,942) | $ | (1,957) | $ | (15) |
March 31, 2022 | December 31, 2021 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
TBA Securities by Coupon 2 | Notional Amount Long (Short) | Cost Basis | Fair Value | Net Carrying Value 1 | Notional Amount Long (Short) | Cost Basis | Fair Value | Net Carrying Value 1 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
15-Year TBA securities: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
≤ 2.0% | $ | — | $ | — | $ | — | — | $ | 2,039 | $ | 2,056 | $ | 2,059 | $ | 3 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
3.0% | 123 | 128 | 124 | (4) | — | — | — | — | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
3.5% | 116 | 118 | 118 | — | — | — | — | — | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total 15-Year TBA securities | 239 | 246 | 242 | (4) | 2,039 | 2,056 | 2,059 | 3 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
30-Year TBA securities: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
≤ 2.0% | (3,041) | (2,863) | (2,821) | 42 | 2,892 | 2,872 | 2,874 | 2 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2.5% | 2,413 | 2,474 | 2,299 | (175) | 17,602 | 17,953 | 17,914 | (39) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
3.0% | 8,125 | 8,360 | 7,930 | (430) | 3,559 | 3,692 | 3,682 | (10) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
3.5% | 8,921 | 8,947 | 8,898 | (49) | 581 | 611 | 611 | — | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
4.0% | 2,950 | 2,988 | 2,995 | 7 | — | — | — | — | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total 30-Year TBA securities, net | 19,368 | 19,906 | 19,301 | (605) | 24,634 | 25,128 | 25,081 | (47) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total TBA securities, net | $ | 19,607 | $ | 20,152 | $ | 19,543 | $ | (609) | $ | 26,673 | $ | 27,184 | $ | 27,140 | $ | (44) |
Derivative and Other Hedging Instruments | Beginning Notional Amount | Additions | Settlement, Termination, Expiration or Exercise | Ending Notional Amount | Gain/(Loss) on Derivative Instruments and Other Securities, Net 1 | ||||||||||||||||||||||||||||||
Three months ended March 31, 2022: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
TBA securities, net | $ | 26,673 | 78,634 | (85,700) | $ | 19,607 | $ | (1,234) | |||||||||||||||||||||||||||
Forward settling non-Agency securities | $ | 450 | — | (450) | $ | — | — | ||||||||||||||||||||||||||||
Interest rate swaps - payer | $ | 51,225 | 2,400 | (2,500) | $ | 51,125 | 1,957 | ||||||||||||||||||||||||||||
Credit default swaps - CDX IG - buy protection | $ | — | (5,470) | 2,860 | $ | (2,610) | — | ||||||||||||||||||||||||||||
Payer swaptions | $ | 13,000 | 1,500 | (4,250) | $ | 10,250 | 363 | ||||||||||||||||||||||||||||
U.S. Treasury securities - short position | $ | (9,590) | (4,133) | 2,861 | $ | (10,862) | 605 | ||||||||||||||||||||||||||||
U.S. Treasury securities - long position | $ | 472 | 2,251 | (2,020) | $ | 703 | (54) | ||||||||||||||||||||||||||||
U.S. Treasury futures contracts - short position | $ | (1,500) | (6,870) | 2,985 | $ | (5,385) | 196 | ||||||||||||||||||||||||||||
$ | 1,833 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
March 31, 2022 | ||||||||||||||||||||||||||
Assets Pledged to Counterparties 1 | Repurchase Agreements 2 | Debt of Consolidated VIEs | Derivative Agreements and Other 3 | Total | ||||||||||||||||||||||
Agency RMBS - fair value | $ | 44,509 | $ | 184 | $ | 963 | $ | 45,656 | ||||||||||||||||||
CRT - fair value | 489 | — | — | 489 | ||||||||||||||||||||||
Non-Agency - fair value | 466 | — | — | 466 | ||||||||||||||||||||||
U.S. Treasury securities - fair value | 922 | — | 133 | 1,055 | ||||||||||||||||||||||
Accrued interest on pledged securities | 116 | 1 | 2 | 119 | ||||||||||||||||||||||
Restricted cash | 45 | — | 1,042 | 1,087 | ||||||||||||||||||||||
Total | $ | 46,547 | $ | 185 | $ | 2,140 | $ | 48,872 |
December 31, 2021 | ||||||||||||||||||||||||||
Assets Pledged to Counterparties 1 | Repurchase Agreements 2 | Debt of Consolidated VIEs | Derivative Agreements and Other 3 | Total | ||||||||||||||||||||||
Agency RMBS - fair value | $ | 46,943 | $ | 208 | $ | 739 | $ | 47,890 | ||||||||||||||||||
CRT - fair value | 510 | — | — | 510 | ||||||||||||||||||||||
Non-Agency - fair value | 571 | — | — | 571 | ||||||||||||||||||||||
U.S. Treasury securities - fair value | 1,084 | — | 208 | 1,292 | ||||||||||||||||||||||
Accrued interest on pledged securities | 117 | 1 | 2 | 120 | ||||||||||||||||||||||
Restricted cash | 15 | — | 512 | 527 | ||||||||||||||||||||||
Total | $ | 49,240 | $ | 209 | $ | 1,461 | $ | 50,910 |
March 31, 2022 | December 31, 2021 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Securities Pledged by Remaining Maturity of Repurchase Agreements 1,2 | Fair Value of Pledged Securities | Amortized Cost of Pledged Securities | Accrued Interest on Pledged Securities | Fair Value of Pledged Securities | Amortized Cost of Pledged Securities | Accrued Interest on Pledged Securities | ||||||||||||||||||||||||||||||||
≤ 30 days | $ | 22,124 | $ | 23,092 | $ | 57 | $ | 24,548 | $ | 24,075 | $ | 61 | ||||||||||||||||||||||||||
> 30 and ≤ 60 days | 7,468 | 7,824 | 19 | 7,869 | 7,735 | 19 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
> 60 and ≤ 90 days | 6,187 | 6,410 | 16 | 7,006 | 6,906 | 16 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
> 90 days | 10,369 | 10,989 | 24 | 9,073 | 9,036 | 21 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Total | $ | 46,148 | $ | 48,315 | $ | 116 | $ | 48,496 | $ | 47,752 | $ | 117 |
March 31, 2022 | December 31, 2021 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Assets Pledged to AGNC | Reverse Repurchase Agreements | Derivative Agreements | Repurchase Agreements | Total | Reverse Repurchase Agreements | Derivative Agreements | Repurchase Agreements | Total | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
U.S. Treasury securities - fair value 1 | $ | 10,535 | $ | — | $ | 17 | $ | 10,552 | $ | 10,420 | $ | — | $ | 11 | $ | 10,431 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Cash | — | 517 | 20 | 537 | — | 303 | 7 | 310 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total | $ | 10,535 | $ | 517 | $ | 37 | $ | 11,089 | $ | 10,420 | $ | 303 | $ | 18 | $ | 10,741 |
Offsetting of Financial and Derivative Assets | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Gross Amounts of Recognized Assets | Gross Amounts Offset in the Consolidated Balance Sheets | Net Amounts of Assets Presented in the Consolidated Balance Sheets | Gross Amounts Not Offset in the Consolidated Balance Sheets | Net Amount | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Financial Instruments | Collateral Received 2 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
March 31, 2022 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Interest rate swap and swaption agreements, at fair value 1 | $ | 450 | $ | — | $ | 450 | $ | — | $ | (447) | $ | 3 | ||||||||||||||||||||||||||
TBA and forward settling non-Agency securities, at fair value 1 | 59 | — | 59 | (59) | — | — | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Receivable under reverse repurchase agreements | 10,645 | — | 10,645 | (6,905) | (3,740) | — | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Total | $ | 11,154 | $ | — | $ | 11,154 | $ | (6,964) | $ | (4,187) | $ | 3 | ||||||||||||||||||||||||||
December 31, 2021 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Interest rate swap and swaption agreements, at fair value 1 | $ | 290 | $ | — | $ | 290 | $ | — | $ | (290) | $ | — | ||||||||||||||||||||||||||
TBA securities, at fair value 1 | 27 | — | 27 | (27) | — | — | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Receivable under reverse repurchase agreements | 10,475 | — | 10,475 | (6,087) | (4,381) | 7 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Total | $ | 10,792 | $ | — | $ | 10,792 | $ | (6,114) | $ | (4,671) | $ | 7 |
Offsetting of Financial and Derivative Liabilities | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Gross Amounts of Recognized Liabilities | Gross Amounts Offset in the Consolidated Balance Sheets | Net Amounts of Liabilities Presented in the Consolidated Balance Sheets | Gross Amounts Not Offset in the Consolidated Balance Sheets | Net Amount | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Financial Instruments | Collateral Pledged 2 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
March 31, 2022 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
TBA and forward settling non-Agency securities, at fair value 1 | $ | 668 | $ | — | $ | 668 | $ | (59) | $ | (609) | $ | — | ||||||||||||||||||||||||||
Repurchase agreements | 44,715 | — | 44,715 | (6,905) | (37,810) | — | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Total | $ | 45,383 | $ | — | $ | 45,383 | $ | (6,964) | $ | (38,419) | $ | — | ||||||||||||||||||||||||||
December 31, 2021 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Repurchase agreements | $ | 47,381 | $ | — | $ | 47,381 | $ | (6,087) | $ | (41,294) | $ | — | ||||||||||||||||||||||||||
Total | $ | 47,452 | $ | — | $ | 47,452 | $ | (6,114) | $ | (41,338) | $ | — |
March 31, 2022 | December 31, 2021 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Level 1 | Level 2 | Level 3 | Level 1 | Level 2 | Level 3 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
Assets: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Agency securities | $ | — | $ | 47,214 | $ | — | $ | — | $ | 52,396 | $ | — | ||||||||||||||||||||||||||
Agency securities transferred to consolidated VIEs | — | 184 | — | — | 208 | — | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Credit risk transfer securities | — | 885 | — | — | 974 | — | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Non-Agency securities | — | 804 | — | — | 843 | — | ||||||||||||||||||||||||||||||||
U.S. Treasury securities | 684 | — | — | 471 | — | — | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Interest rate swaps 1 | — | — | — | — | — | — | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Swaptions | — | 450 | — | — | 290 | — | ||||||||||||||||||||||||||||||||
TBA and forward settling securities | — | 59 | — | — | 27 | — | ||||||||||||||||||||||||||||||||
U.S. Treasury futures | 138 | — | — | — | — | — | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Total | $ | 822 | $ | 49,596 | $ | — | $ | 471 | $ | 54,738 | $ | — | ||||||||||||||||||||||||||
Liabilities: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Debt of consolidated VIEs | $ | — | $ | 116 | $ | — | $ | — | $ | 126 | $ | — | ||||||||||||||||||||||||||
Obligation to return U.S. Treasury securities borrowed under reverse repurchase agreements | 10,277 | — | — | 9,697 | — | — | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Interest rate swaps 1 | — | — | — | — | — | — | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Credit default swaps 1 | — | — | — | — | — | — | ||||||||||||||||||||||||||||||||
TBA and forward settling securities | — | 668 | — | — | 71 | — | ||||||||||||||||||||||||||||||||
U.S. Treasury futures | — | — | — | 15 | — | — | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Total | $ | 10,277 | $ | 784 | $ | — | $ | 9,712 | $ | 197 | $ | — |
Three Months Ended March 31, | ||||||||||||||
2022 | 2021 | |||||||||||||
Weighted average number of common shares issued and outstanding | 522.6 | 532.5 | ||||||||||||
Weighted average number of fully vested restricted stock units outstanding | 1.7 | 1.2 | ||||||||||||
Weighted average number of common shares outstanding - basic | 524.3 | 533.7 | ||||||||||||
Weighted average number of dilutive unvested restricted stock units outstanding | — | 1.9 | ||||||||||||
Weighted average number of common shares outstanding - diluted | 524.3 | 535.6 | ||||||||||||
Net income (loss) available (attributable) to common stockholders | $ | (676) | $ | 950 | ||||||||||
Net income (loss) per common share - basic | $ | (1.29) | $ | 1.78 | ||||||||||
Net income (loss) per common share - diluted | $ | (1.29) | $ | 1.77 |
Fixed-to-Floating Rate Cumulative Redeemable Preferred Stock 1 | Issuance Date | Depositary Shares Issued and Outstanding | Carrying Value | Aggregate Liquidation Preference | Fixed Rate | Optional Redemption Date 2 | Fixed-to-Floating Rate Conversion Date | Floating Annual Rate | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Series C | August 22, 2017 | 13.0 | 315 | 325 | 7.000% | October 15, 2022 | October 15, 2022 | 3M LIBOR + 5.111% | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Series D | March 6, 2019 | 9.4 | 227 | 235 | 6.875% | April 15, 2024 | April 15, 2024 | 3M LIBOR + 4.332% | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Series E | October 3, 2019 | 16.1 | 390 | 403 | 6.500% | October 15, 2024 | October 15, 2024 | 3M LIBOR + 4.993% | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Series F | February 11, 2020 | 23.0 | 557 | 575 | 6.125% | April 15, 2025 | April 15, 2025 | 3M LIBOR + 4.697% | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total | 61.5 | $ | 1,489 | $ | 1,538 |
Three Months Ended March 31, | ||||||||||||||
Accumulated Other Comprehensive Income (Loss) | 2022 | 2021 | ||||||||||||
Beginning Balance | $ | 301 | $ | 719 | ||||||||||
OCI before reclassifications | (491) | (219) | ||||||||||||
Net loss amounts for available-for-sale securities reclassified from accumulated OCI to realized gain (loss) on sale of investment securities, net | — | (18) | ||||||||||||
Ending Balance | $ | (190) | $ | 482 |
Interest Rate/Security Price 1 | Mar. 31, 2021 | June 30, 2021 | Sept. 30, 2021 | Dec. 31, 2021 | Mar. 31, 2022 | Mar. 31, 2022 vs Dec. 31, 2021 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Target Federal Funds Rate: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Target Federal Funds Rate - Upper Band | 0.25% | 0.25% | 0.25% | 0.25% | 0.50% | +25 | bps | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
SOFR: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
SOFR Rate | 0.01% | 0.05% | 0.05% | 0.05% | 0.29% | +24 | bps | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
SOFR Interest Rate Swap Rate: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2-Year Swap | 0.12% | 0.19% | 0.24% | 0.74% | 2.28% | +154 | bps | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
5-Year Swap | 0.82% | 0.75% | 0.83% | 1.12% | 2.25% | +113 | bps | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
10-Year Swap | 1.52% | 1.19% | 1.26% | 1.32% | 2.13% | +81 | bps | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
30-Year Swap | 1.92% | 1.50% | 1.52% | 1.46% | 1.97% | +51 | bps | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
U.S. Treasury Security Rate: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2-Year U.S. Treasury | 0.16% | 0.25% | 0.28% | 0.73% | 2.34% | +161 | bps | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
5-Year U.S. Treasury | 0.94% | 0.89% | 0.97% | 1.26% | 2.46% | +120 | bps | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
10-Year U.S. Treasury | 1.74% | 1.47% | 1.49% | 1.51% | 2.34% | +83 | bps | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
30-Year U.S. Treasury | 2.41% | 2.09% | 2.05% | 1.90% | 2.45% | +55 | bps | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
30-Year Fixed Rate Agency Price: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2.0% | $99.70 | $101.09 | $100.21 | $99.79 | $92.84 | -$6.95 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
2.5% | $102.55 | $103.48 | $103.04 | $102.12 | $95.45 | -$6.67 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
3.0% | $104.13 | $104.27 | $104.61 | $103.68 | $97.86 | -$5.82 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
3.5% | $105.63 | $105.28 | $105.80 | $105.32 | $100.21 | -$5.11 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
4.0% | $107.31 | $106.53 | $107.13 | $106.44 | $102.10 | -$4.34 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
4.5% | $108.91 | $107.66 | $108.13 | $107.19 | $103.73 | -$3.46 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
15-Year Fixed Rate Agency Price: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
1.5% | $100.40 | $101.23 | $100.95 | $100.33 | $94.81 | -$5.52 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
2.0% | $102.61 | $103.19 | $102.96 | $102.45 | $97.11 | -$5.34 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
2.5% | $104.06 | $104.29 | $104.16 | $103.45 | $98.83 | -$4.62 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
3.0% | $105.59 | $105.05 | $105.14 | $104.59 | $100.70 | -$3.89 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
3.5% | $106.69 | $106.83 | $106.56 | $105.52 | $101.97 | -$3.55 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
4.0% | $106.34 | $106.19 | $106.06 | $105.47 | $102.50 | -$2.97 |
Mortgage Rate/Credit Spread | Mar. 31, 2021 | June 30, 2021 | Sept. 30, 2021 | Dec. 31, 2021 | Mar. 31, 2022 | Mar. 31, 2022 vs Dec. 31, 2021 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Mortgage Rate: 1 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
30-Year Mortgage Rate | 3.27% | 3.13% | 3.18% | 3.27% | 4.90% | +163 | bps | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
30-Year Agency Current Coupon | 2.04% | 1.83% | 1.97% | 2.07% | 3.49% | +142 | bps | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
30-Year Primary to Secondary Spread | 1.23% | 1.30% | 1.21% | 1.20% | 1.41% | +21 | bps | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Credit Spread (in bps): 2 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
CRT M2 | 235 | 179 | 171 | 182 | 319 | +137 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
CMBS AAA | 69 | 65 | 66 | 68 | 96 | +28 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
CDX IG | 54 | 48 | 53 | 49 | 67 | +18 |
March 31, 2022 | December 31, 2021 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Investment Portfolio (Includes TBAs) | Amortized Cost | Fair Value | Average Coupon | % | Amortized Cost | Fair Value | Average Coupon | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Fixed rate Agency RMBS and TBA securities: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
≤ 15-year: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
≤ 15-year RMBS | $ | 2,140 | $ | 2,128 | 3.27 | % | 3 | % | $ | 2,570 | $ | 2,652 | 3.27 | % | 3 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
15-year TBA securities, net 1 | 246 | 242 | 3.24 | % | — | % | 2,056 | 2,059 | 1.71 | % | 3 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total ≤ 15-year | 2,386 | 2,370 | 3.27 | % | 3 | % | 4,626 | 4,711 | 2.57 | % | 6 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
20-year RMBS | 1,868 | 1,744 | 2.51 | % | 3 | % | 1,948 | 1,942 | 2.52 | % | 2 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
30-year: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
30-year RMBS | 45,312 | 43,252 | 3.10 | % | 63 | % | 47,028 | 47,695 | 3.04 | % | 58 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
30-year TBA securities, net 1 | 19,906 | 19,301 | 3.48 | % | 28 | % | 25,128 | 25,081 | 2.54 | % | 31 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total 30-year | 65,218 | 62,553 | 3.21 | % | 91 | % | 72,156 | 72,776 | 2.87 | % | 89 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total fixed rate Agency RMBS and TBA securities | 69,472 | 66,667 | 3.20 | % | 97 | % | 78,730 | 79,429 | 2.84 | % | 97 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Adjustable rate Agency RMBS | 40 | 41 | 2.32 | % | — | % | 45 | 47 | 2.23 | % | — | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
CMO Agency RMBS: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
CMO | 166 | 166 | 3.11 | % | — | % | 182 | 188 | 3.12 | % | — | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Interest-only strips | 28 | 30 | 5.31 | % | — | % | 31 | 37 | 5.60 | % | — | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Principal-only strips | 36 | 37 | — | % | — | % | 39 | 43 | — | % | — | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total CMO Agency RMBS | 230 | 233 | 3.93 | % | — | % | 252 | 268 | 4.08 | % | 1 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total Agency RMBS and TBA securities | 69,742 | 66,941 | 3.20 | % | 98 | % | 79,027 | 79,744 | 2.85 | % | 98 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Non-Agency RMBS 2 | 327 | 316 | 3.39 | % | — | % | 763 | 767 | 2.85 | % | 1 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
CMBS | 496 | 488 | 3.76 | % | 1 | % | 505 | 514 | 3.60 | % | 1 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
CRT | 903 | 885 | 4.23 | % | 1 | % | 955 | 974 | 3.74 | % | 1 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total investment portfolio | $ | 71,468 | $ | 68,630 | 3.22 | % | 100 | % | $ | 81,250 | $ | 81,999 | 2.85 | % | 100 | % |
March 31, 2022 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Includes Net TBA Position | Excludes Net TBA Position | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Fixed Rate Agency RMBS and TBA Securities | Par Value | Amortized Cost | Fair Value | Specified Pool % 1 | Amortized Cost Basis | Weighted Average | Projected CPR 3 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
WAC 2 | Yield 3 | Age (Months) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Fixed rate | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
≤ 15-year: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2.0% | $ | 53 | $ | 57 | $ | 51 | 100% | 103.0% | 2.69% | 1.28% | 16 | 10% | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2.5% | 298 | 314 | 295 | 100% | 105.4% | 3.02% | 1.18% | 30 | 12% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
3.0% | 750 | 761 | 759 | 83% | 101.5% | 3.55% | 2.51% | 51 | 14% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
3.5% | 803 | 820 | 825 | 85% | 102.0% | 4.03% | 2.77% | 52 | 16% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
4.0% | 418 | 430 | 436 | 92% | 103.0% | 4.60% | 2.90% | 52 | 17% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
≥ 4.5% | 4 | 4 | 4 | 97% | 102.7% | 5.00% | 2.66% | 136 | 22% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total ≤ 15-year | 2,326 | 2,386 | 2,370 | 88% | 102.6% | 3.82% | 2.45% | 48 | 15% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
20-year: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2.0% | 1,014 | 1,045 | 953 | —% | 103.1% | 2.86% | 1.52% | 17 | 6% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2.5% | 402 | 422 | 390 | —% | 104.9% | 3.27% | 1.68% | 21 | 7% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
3.0% | 33 | 35 | 33 | 97% | 103.7% | 3.77% | 2.25% | 32 | 10% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
3.5% | 159 | 162 | 163 | 81% | 101.9% | 4.05% | 2.96% | 104 | 11% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
≥ 4.0% | 195 | 204 | 205 | 96% | 104.3% | 4.74% | 3.10% | 64 | 14% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total 20-year: | 1,803 | 1,868 | 1,744 | 21% | 103.5% | 3.28% | 1.86% | 31 | 8% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
30-year: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2.0% | 6,490 | 6,720 | 6,052 | 5% | 100.5% | 2.85% | 1.93% | 11 | 5% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2.5% | 11,650 | 12,056 | 11,156 | 69% | 103.7% | 3.12% | 2.06% | 9 | 5% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
3.0% | 12,922 | 13,257 | 12,653 | 25% | 102.1% | 3.56% | 2.74% | 13 | 6% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
3.5% | 16,729 | 17,134 | 16,858 | 43% | 104.9% | 4.05% | 2.67% | 82 | 9% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
4.0% | 10,978 | 11,508 | 11,342 | 68% | 106.1% | 4.51% | 2.91% | 69 | 10% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
≥ 4.5% | 4,243 | 4,543 | 4,492 | 97% | 107.1% | 5.02% | 3.19% | 56 | 11% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total 30-year | 63,012 | 65,218 | 62,553 | 49% | 103.8% | 3.72% | 2.49% | 39 | 8% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total fixed rate | $ | 67,141 | $ | 69,472 | $ | 66,667 | 50% | 103.8% | 3.70% | 2.46% | 39 | 8% |
December 31, 2021 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Includes Net TBA Position | Excludes Net TBA Position | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Fixed Rate Agency RMBS and TBA Securities | Par Value | Amortized Cost | Fair Value | Specified Pool % 1 | Amortized Cost Basis | Weighted Average | Projected CPR 3 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
WAC 2 | Yield 3 | Age (Months) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Fixed rate | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
≤ 15-year: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
1.5% | $ | 1,184 | $ | 1,184 | $ | 1,185 | —% | —% | —% | —% | — | —% | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2.0% | 914 | 933 | 934 | 6% | 102.9% | 2.68% | 1.29% | 13 | 11% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2.5% | 312 | 329 | 326 | 100% | 105.4% | 3.03% | 1.16% | 27 | 13% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
3.0% | 806 | 818 | 848 | 99% | 101.5% | 3.55% | 2.46% | 55 | 15% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
3.5% | 869 | 887 | 924 | 100% | 102.0% | 4.03% | 2.73% | 52 | 18% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
≥ 4.0% | 462 | 475 | 494 | 92% | 102.9% | 4.61% | 2.88% | 50 | 19% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total ≤ 15-year | 4,547 | 4,626 | 4,711 | 55% | 102.5% | 3.82% | 2.44% | 49 | 16% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
20-year: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
≤ 2.0% | 1,044 | 1,076 | 1,055 | —% | 103.0% | 2.86% | 1.42% | 14 | 10% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2.5% | 427 | 446 | 440 | —% | 104.4% | 3.28% | 1.48% | 18 | 14% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
3.0% | 35 | 36 | 37 | 97% | 103.4% | 3.78% | 2.16% | 29 | 14% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
3.5% | 169 | 172 | 181 | 81% | 101.8% | 4.05% | 2.95% | 101 | 13% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
≥ 4.0% | 209 | 218 | 229 | 96% | 104.1% | 4.74% | 3.08% | 61 | 15% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total 20-year: | 1,884 | 1,948 | 1,942 | 21% | 103.3% | 3.29% | 1.77% | 28 | 12% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
30-year: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
≤ 2.0% | 15,617 | 15,673 | 15,581 | 3% | 100.5% | 2.86% | 1.92% | 8 | 7% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2.5% | 27,578 | 28,342 | 28,182 | 22% | 104.1% | 3.16% | 1.96% | 6 | 7% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
3.0% | 5,031 | 5,197 | 5,234 | 16% | 102.8% | 3.61% | 2.52% | 49 | 11% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
3.5% | 8,531 | 8,917 | 9,200 | 86% | 104.5% | 4.05% | 2.59% | 83 | 12% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
4.0% | 8,696 | 9,146 | 9,495 | 92% | 105.2% | 4.51% | 2.81% | 65 | 15% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
≥ 4.5% | 4,606 | 4,881 | 5,084 | 97% | 106.0% | 5.02% | 3.06% | 53 | 16% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total 30-year | 70,059 | 72,156 | 72,776 | 40% | 103.5% | 3.71% | 2.36% | 38 | 11% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total fixed rate | $ | 76,490 | $ | 78,730 | $ | 79,429 | 41% | 103.5% | 3.70% | 2.34% | 38 | 11% |
March 31, | December 31, | ||||||||||
Balance Sheet Data | 2022 | 2021 | |||||||||
(Unaudited) | |||||||||||
Investment securities, at fair value | $ | 49,087 | $ | 54,421 | |||||||
Total assets | $ | 66,394 | $ | 68,149 | |||||||
Repurchase agreements and other debt | $ | 44,831 | $ | 47,507 | |||||||
Total liabilities | $ | 57,464 | $ | 57,858 | |||||||
Total stockholders' equity | $ | 8,930 | $ | 10,291 | |||||||
Net book value per common share 1 | $ | 14.12 | $ | 16.76 | |||||||
Tangible net book value per common share 2 | $ | 13.12 | $ | 15.75 |
Three Months Ended March 31, | ||||||||||||||
Statement of Comprehensive Income Data (Unaudited) | 2022 | 2021 | ||||||||||||
Interest income | $ | 475 | $ | 557 | ||||||||||
Interest expense | 27 | 29 | ||||||||||||
Net interest income | 448 | 528 | ||||||||||||
Other gain (loss), net | (1,078) | 471 | ||||||||||||
Operating expenses | 21 | 24 | ||||||||||||
Net income (loss) | (651) | 975 | ||||||||||||
Dividends on preferred stock | 25 | 25 | ||||||||||||
Net income (loss) available (attributable) to common stockholders | $ | (676) | $ | 950 | ||||||||||
Net income (loss) | $ | (651) | $ | 975 | ||||||||||
Other comprehensive income (loss), net | (491) | (237) | ||||||||||||
Comprehensive income (loss) | (1,142) | 738 | ||||||||||||
Dividends on preferred stock | 25 | 25 | ||||||||||||
Comprehensive income (loss) available (attributable) to common stockholders | $ | (1,167) | $ | 713 | ||||||||||
Weighted average number of common shares outstanding - basic | 524.3 | 533.7 | ||||||||||||
Weighted average number of common shares outstanding - diluted | 524.3 | 535.6 | ||||||||||||
Net income (loss) per common share - basic | $ | (1.29) | $ | 1.78 | ||||||||||
Net income (loss) per common share - diluted | $ | (1.29) | $ | 1.77 | ||||||||||
Comprehensive income (loss) per common share - basic | $ | (2.23) | $ | 1.34 | ||||||||||
Comprehensive income (loss) per common share - diluted | $ | (2.23) | $ | 1.33 | ||||||||||
Dividends declared per common share | $ | 0.36 | $ | 0.36 |
Three Months Ended March 31, | ||||||||||||||
Other Data (Unaudited) * | 2022 | 2021 | ||||||||||||
Average investment securities - at par | $ | 51,749 | $ | 56,641 | ||||||||||
Average investment securities - at cost | $ | 53,535 | $ | 58,948 | ||||||||||
Average net TBA dollar roll position - at cost | $ | 23,605 | $ | 32,022 | ||||||||||
Average total assets - at fair value | $ | 67,213 | $ | 79,415 | ||||||||||
Average repurchase agreements and other debt outstanding 3 | $ | 46,570 | $ | 54,602 | ||||||||||
Average stockholders' equity 4 | $ | 9,545 | $ | 11,312 | ||||||||||
Average tangible net book value "at risk" leverage 5 | 7.8:1 | 8.0:1 | ||||||||||||
Tangible net book value "at risk" leverage (as of period end) 6 | 7.5:1 | 7.7:1 | ||||||||||||
Economic return on tangible common equity - unannualized 7 | (14.4) | % | 8.2 | % | ||||||||||
Expenses % of average total assets - annualized | 0.12 | % | 0.12 | % | ||||||||||
Expenses % of average assets, including average net TBA position - annualized | 0.09 | % | 0.09 | % | ||||||||||
Expenses % of average stockholders' equity - annualized | 0.88 | % | 0.85 | % |
Three Months Ended March 31, | ||||||||||||||||||||||||||
2022 | 2021 | |||||||||||||||||||||||||
Amount | Yield | Amount | Yield | |||||||||||||||||||||||
Interest income: | ||||||||||||||||||||||||||
Cash/coupon interest income | $ | 397 | 3.07 | % | $ | 480 | 3.40 | % | ||||||||||||||||||
Net premium amortization benefit (cost) | 78 | 0.48 | % | 77 | 0.38 | % | ||||||||||||||||||||
Interest income (GAAP measure) | 475 | 3.55 | % | 557 | 3.78 | % | ||||||||||||||||||||
Estimated "catch-up" premium amortization cost (benefit) due to change in CPR forecast | (159) | (1.19) | % | (213) | (1.45) | % | ||||||||||||||||||||
Interest income, excluding "catch-up" premium amortization | 316 | 2.36 | % | 344 | 2.33 | % | ||||||||||||||||||||
TBA dollar roll income - implied interest income 1,2 | 123 | 2.09 | % | 116 | 1.44 | % | ||||||||||||||||||||
Economic interest income, excluding "catch-up" amortization (non-GAAP measure) 3 | $ | 439 | 2.28 | % | $ | 460 | 2.02 | % | ||||||||||||||||||
Weighted average actual portfolio CPR for investment securities held during the period | 14.5 | % | 24.6 | % | ||||||||||||||||||||||
Weighted average projected CPR for the remaining life of investment securities held as of period end | 7.9 | % | 11.3 | % | ||||||||||||||||||||||
30-year fixed rate mortgage rate as of period end 4 | 4.90 | % | 3.27 | % | ||||||||||||||||||||||
10-year U.S. Treasury rate as of period end | 2.34 | % | 1.74 | % |
Repurchase Agreements and Other Debt 1 | Net TBA Position Long/(Short) 2 | Average Tangible Net Book Value "At Risk" Leverage during the Period 3 | Tangible Net Book Value "At Risk" Leverage as of Period End 4 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Quarter Ended | Average Daily Amount | Maximum Daily Amount | Ending Amount | Average Daily Amount | Ending Amount | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
March 31, 2022 | $ | 46,570 | $ | 47,940 | $ | 44,150 | $ | 23,605 | $ | 20,152 | 7.8:1 | 7.5:1 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
December 31, 2021 | $ | 46,999 | $ | 48,524 | $ | 47,037 | $ | 29,014 | $ | 27,622 | 7.6:1 | 7.7:1 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
March 31, 2021 | $ | 54,602 | $ | 57,153 | $ | 55,221 | $ | 32,022 | $ | 25,355 | 8.0:1 | 7.7:1 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Three Months Ended March 31, | ||||||||||||||||||||||||||
2022 | 2021 | |||||||||||||||||||||||||
Economic Interest Expense and Aggregate Cost of Funds 1 | Amount | Cost of Funds | Amount | Cost of Funds | ||||||||||||||||||||||
Repurchase agreement and other debt - interest expense (GAAP measure) | $ | 27 | 0.23 | % | $ | 29 | 0.21 | % | ||||||||||||||||||
TBA dollar roll income - implied interest expense (benefit) 2,3 | (29) | (0.49) | % | (38) | (0.48) | % | ||||||||||||||||||||
Economic interest expense (benefit) - before interest rate swap periodic cost, net 4 | (2) | (0.01) | % | (9) | (0.04) | % | ||||||||||||||||||||
Interest rate swap periodic cost (income), net 2,5 | 18 | 0.10 | % | 12 | 0.06 | % | ||||||||||||||||||||
Total economic interest expense (benefit) (non-GAAP measure) | $ | 16 | 0.09 | % | $ | 3 | 0.02 | % |
Impact of Changes in the Principal Elements of Economic Interest Expense | ||||||||||||||||||||
Three Months Ended March 31, 2022 vs. March 31, 2021 | ||||||||||||||||||||
Due to Change in Average | ||||||||||||||||||||
Total Increase / (Decrease) | Borrowing / Swap Balance | Borrowing / Swap Rate | ||||||||||||||||||
Repurchase agreements and other debt interest expense | $ | (2) | $ | (4) | $ | 2 | ||||||||||||||
TBA dollar roll income - implied interest benefit/expense | 9 | 10 | (1) | |||||||||||||||||
Interest rate swap periodic cost | 6 | 2 | 4 | |||||||||||||||||
Total change in economic interest benefit/expense | $ | 13 | $ | 8 | $ | 5 |
Three Months Ended March 31, | ||||||||||||||
Average Ratio of Interest Rate Swaps (Excluding Forward Starting Swaps) to Mortgage Borrowings Outstanding | 2022 | 2021 | ||||||||||||
Average Agency repo and other debt outstanding | $ | 46,570 | $ | 54,602 | ||||||||||
Average net TBA dollar roll position outstanding - at cost | $ | 23,605 | $ | 32,022 | ||||||||||
Average mortgage borrowings outstanding | $ | 70,175 | $ | 86,624 | ||||||||||
Average notional amount of interest rate swaps outstanding (excluding forward starting swaps) | $ | 52,543 | $ | 45,211 | ||||||||||
Ratio of average interest rate swaps to mortgage borrowings outstanding | 75 | % | 52 | % | ||||||||||
Average interest rate swap pay-fixed rate (excluding forward starting swaps) | 0.23 | % | 0.16 | % | ||||||||||
Average interest rate swap receive-floating rate | (0.09) | % | (0.05) | % | ||||||||||
Average interest rate swap net pay/(receive) rate | 0.14 | % | 0.11 | % |
Three Months Ended March 31, | ||||||||||||||
Investment and TBA Securities - Net Interest Spread | 2022 | 2021 | ||||||||||||
Average asset yield, excluding "catch-up" premium amortization | 2.28 | % | 2.02 | % | ||||||||||
Average aggregate cost of funds | (0.09) | % | (0.02) | % | ||||||||||
Average net interest spread, excluding "catch-up" premium amortization | 2.19 | % | 2.00 | % |
Three Months Ended March 31, | ||||||||||||||
2022 | 2021 | |||||||||||||
Net interest income (GAAP measure) | $ | 448 | $ | 528 | ||||||||||
TBA dollar roll income, net 1 | 152 | 154 | ||||||||||||
Interest rate swap periodic cost (income), net 1 | (18) | (12) | ||||||||||||
Adjusted net interest and dollar roll income | 582 | 670 | ||||||||||||
Operating expense | (21) | (24) | ||||||||||||
Net spread and dollar roll income | 561 | 646 | ||||||||||||
Dividend on preferred stock | 25 | 25 | ||||||||||||
Net spread and dollar roll income available to common stockholders (non-GAAP measure) | 536 | 621 | ||||||||||||
Estimated "catch-up" premium amortization cost (benefit) due to change in CPR forecast | (159) | (213) | ||||||||||||
Net spread and dollar roll income, excluding "catch-up" premium amortization, available to common stockholders (non-GAAP measure) | $ | 377 | $ | 408 | ||||||||||
Weighted average number of common shares outstanding - basic | 524.3 | 533.7 | ||||||||||||
Weighted average number of common shares outstanding - diluted | 525.7 | 535.6 | ||||||||||||
Net spread and dollar roll income per common share - basic | $ | 1.02 | $ | 1.16 | ||||||||||
Net spread and dollar roll income per common share - diluted | $ | 1.02 | $ | 1.16 | ||||||||||
Net spread and dollar roll income, excluding "catch-up" premium amortization, per common share - basic | $ | 0.72 | $ | 0.76 | ||||||||||
Net spread and dollar roll income, excluding "catch-up" premium amortization, per common share - diluted | $ | 0.72 | $ | 0.76 |
Three Months Ended March 31, | ||||||||||||||
Gain (Loss) on Investment Securities, Net 1 | 2022 | 2021 | ||||||||||||
Loss on sale of investment securities, net | $ | (342) | $ | (13) | ||||||||||
Unrealized loss on investment securities measured at fair value through net income, net 2 | (2,532) | (955) | ||||||||||||
Unrealized loss on investment securities measured at fair value through other comprehensive income, net | (491) | (237) | ||||||||||||
Total loss on investment securities, net | $ | (3,365) | $ | (1,205) |
Three Months Ended March 31, | ||||||||||||||
2022 | 2021 | |||||||||||||
TBA securities, dollar roll income | $ | 152 | $ | 154 | ||||||||||
TBA securities, mark-to-market loss | (1,386) | (1,080) | ||||||||||||
Interest rate swaps, periodic cost | (18) | (12) | ||||||||||||
Interest rate swaps, mark-to-market gain | 1,975 | 1,136 | ||||||||||||
Payer swaptions | 363 | 387 | ||||||||||||
U.S. Treasury securities - short position | 605 | 807 | ||||||||||||
U.S. Treasury securities - long position | (54) | (10) | ||||||||||||
U.S. Treasury futures contracts - short position | 196 | 61 | ||||||||||||
Other | (37) | (4) | ||||||||||||
Total gain (loss) on derivative instruments and other securities, net | $ | 1,796 | $ | 1,439 |
Three Months Ended March 31, | ||||||||||||||
2022 | 2021 | |||||||||||||
Net income/(loss) | $ | (651) | $ | 975 | ||||||||||
Book to tax differences: | ||||||||||||||
Premium amortization, net | (176) | (269) | ||||||||||||
Realized gain/loss, net | (2,365) | (1,494) | ||||||||||||
Net capital loss/(utilization of net capital loss carryforward) | 868 | 89 | ||||||||||||
Unrealized (gain)/loss, net | 2,294 | 545 | ||||||||||||
Other | (13) | (10) | ||||||||||||
Total book to tax differences | 608 | (1,139) | ||||||||||||
REIT taxable loss | (43) | (164) | ||||||||||||
REIT taxable income attributed to preferred stock | — | — | ||||||||||||
REIT taxable loss attributed to common stock | $ | (43) | $ | (164) | ||||||||||
Weighted average common shares outstanding - basic | 524.3 | 533.7 | ||||||||||||
Weighted average common shares outstanding - diluted | 524.3 | 533.7 | ||||||||||||
REIT taxable loss per common share - basic | $ | (0.08) | $ | (0.31) | ||||||||||
REIT taxable loss per common share - diluted | $ | (0.08) | $ | (0.31) | ||||||||||
Beginning net capital loss carryforward | $ | — | $ | — | ||||||||||
Increase (decrease) in net capital loss carryforward | 868 | 89 | ||||||||||||
Ending net capital loss carryforward | $ | 868 | $ | 89 | ||||||||||
Ending net capital loss carryforward per common share | $ | 1.66 | $ | 0.17 |
Interest Rate Sensitivity 1,2 | ||||||||||||||||||||||||||
March 31, 2022 | December 31, 2021 | |||||||||||||||||||||||||
Change in Interest Rate | Estimated Change in Portfolio Market Value | Estimated Change in Tangible Net Book Value Per Common Share | Estimated Change in Portfolio Market Value | Estimated Change in Tangible Net Book Value Per Common Share | ||||||||||||||||||||||
-75 Basis Points | -0.2% | -1.7% | -0.6% | -6.4% | ||||||||||||||||||||||
-50 Basis Points | 0.0% | -0.2% | -0.2% | -2.3% | ||||||||||||||||||||||
-25 Basis Points | 0.0% | +0.4% | 0.0% | -0.3% | ||||||||||||||||||||||
+25 Basis Points | -0.1% | -1.2% | -0.1% | -1.3% | ||||||||||||||||||||||
+50 Basis Points | -0.3% | -3.0% | -0.4% | -3.8% | ||||||||||||||||||||||
+75 Basis Points | -0.6% | -5.5% | -0.7% | -7.4% | ||||||||||||||||||||||
Interest Rate Sensitivity 1 | ||||||||||||||||||||||||||
March 31, 2022 | December 31, 2021 | |||||||||||||||||||||||||
Change in Interest Rate | Weighted Average Projected CPR | Weighted Average Asset Yield 2 | Weighted Average Projected CPR | Weighted Average Asset Yield 2 | ||||||||||||||||||||||
-75 Basis Points | 9.9% | 2.46% | 17.0% | 2.21% | ||||||||||||||||||||||
-50 Basis Points | 9.1% | 2.49% | 14.1% | 2.30% | ||||||||||||||||||||||
-25 Basis Points | 8.4% | 2.53% | 12.2% | 2.37% | ||||||||||||||||||||||
Actual as of Period End | 7.9% | 2.56% | 10.9% | 2.43% | ||||||||||||||||||||||
+25 Basis Points | 7.4% | 2.58% | 9.9% | 2.47% | ||||||||||||||||||||||
+50 Basis Points | 6.9% | 2.60% | 9.1% | 2.51% | ||||||||||||||||||||||
+75 Basis Points | 6.5% | 2.62% | 8.4% | 2.54% | ||||||||||||||||||||||
Spread Sensitivity 1,2 | ||||||||||||||||||||||||||
March 31, 2022 | December 31, 2021 | |||||||||||||||||||||||||
Change in MBS Spread | Estimated Change in Portfolio Market Value | Estimated Change in Tangible Net Book Value Per Common Share | Estimated Change in Portfolio Market Value | Estimated Change in Tangible Net Book Value Per Common Share | ||||||||||||||||||||||
-50 Basis Points | +3.0% | +29.9% | +2.7% | +27.1% | ||||||||||||||||||||||
-25 Basis Points | +1.5% | +15.0% | +1.4% | +13.6% | ||||||||||||||||||||||
-10 Basis Points | +0.6% | +6.0% | +0.5% | +5.4% | ||||||||||||||||||||||
+10 Basis Points | -0.6% | -6.0% | -0.5% | -5.4% | ||||||||||||||||||||||
+25 Basis Points | -1.5% | -15.0% | -1.4% | -13.6% | ||||||||||||||||||||||
+50 Basis Points | -3.0% | -29.9% | -2.7% | -27.1% |
AGNC INVESTMENT CORP. | ||||||||||||||
By: | /s/ PETER J. FEDERICO | |||||||||||||
Peter J. Federico President and Chief Executive Officer (Principal Executive Officer) | ||||||||||||||
Date: | May 9, 2022 | |||||||||||||
By: | /s/ BERNICE E. BELL | |||||||||||||
Bernice E. Bell Executive Vice President and Chief Financial Officer (Principal Financial Officer and Principal Accounting Officer) | ||||||||||||||
Date: | May 9, 2022 |
1 Year AGNC Investment Chart |
1 Month AGNC Investment Chart |
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