Résultats annuels 2010

Bruxelles, le 29 mars 2011.


                                                                     Information réglementée
                                                                    29 mars 2011 ­ 16h30 CET



                       GROUPE SPADEL : RESULTATS ANNUELS 2010

 Spadel consolide sa position de leader malgré un léger recul du chiffre d'affaires
 Le résultat opérationnel recule de 13,7% à 16,3 millions d'euros
 Cette performance reflète la stratégie d'investissements massifs en 2010, tant sur le plan
    commercial qu'industriel, pour soutenir la croissance et la rentabilité à long terme du
    groupe
 Dividende brut proposé : 1,00 euro/action (EUR 0,75 net)



1. CHIFFRES-CLES


 Résultats consolidés (en millier )                  2010            2009          Variation

 Chiffre d'affaires                                 220.273         224.180          -1,7%

 Droits d'accises et cotisations d'emballages        -23.818        -24.955          -4,6%

 Chiffre d'affaires net                             196.455         199.225          -1,4%

 Variation des produits finis et encours             -1.396           -786           77,6%

 Production immobilisée                                 0              27           -100,0%

 Approvisionnements et marchandises                  -37.940        -39.609          -4,2%

 Services et biens divers                            -88.705        -86.531           2,5%

 Frais de personnel                                  -41.950        -42.040          -0,2%

 Amortissements et pertes de valeur                  -12.583        -13.576          -7,3%

 Autres produits / (charges) opérationnels            2.386          2.138           11,6%

 Bénéfice / (perte) opérationnel                     16.267          18.848          -13,7%

 Produits financiers                                  1.111          1.680           -33,9%

 Charges financières                                  -742            -736            0,8%

 Bénéfice / (perte) avant impôts                     16.636          19.792          -15,9%

 Impôts                                              -3.854          -5.098          -24,4%

 Bénéfice / (perte) de la période                    12.782          14.694          -13,0%

 REBIT (Bénéfice opérationnel récurrent)             16.267          18.848          -13,7%
 EBITDA (Cash-flow opérationnel) (*)                 28.850          32.424          -11,0%

(*) Bénéfice opérationnel majoré des amortissements et pertes de valeur.




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 Bilan consolidé (en millier )                        2010         2009          Variation

 Actif
    Actifs non courants                               97.316       96.547          0,8%

    Actifs courants                                   93.390      138.168         -32,4%

    Total de l'actif                                 190.706      234.715         -18,7%

 Passif
    Capitaux propres                                  89.091      138.494         -35,7%

    Dettes non courantes                              27.794       28.548         -2,6%

    Dettes courantes                                  73.821       67.673          9,1%
                                                    ------------  ------------
    Total des dettes                                 101.615       96.221          5,6%

    Total du passif                                  190.706      234.715         -18,7%




 Chiffres-clés par action                             2010         2009          Variation

 Nombre d'actions                                   4.150.350     4.150.350          =
 Bénéfice opérationnel par action (EUR)                3,92          4,54         -13,7%
 Bénéfice net par action (EUR)                         3,08          3,54         -13,0%




Le commissaire a confirmé que ses travaux de révision des comptes consolidés sont terminés
quant au fond et n'ont pas révélé de correction significative qui devrait être apportée aux
données comptables reprises dans ce communiqué.



2. COMMENTAIRES SUR LES RESULTATS CONSOLIDES

2.1 Activité commerciale


Dans un marché de l'eau minérale embouteillée toujours perturbé et très concurrentiel, les
volumes vendus en 2010 par le Groupe Spadel ont reculé de 3,2% par rapport à 2009.


Le tassement de l'activité, malgré la progression générale du segment des petits formats pour
la consommation « nomade », reflète principalement l'évolution défavorable de la
consommation d'eau minérale naturelle sur le marché néerlandais (-6,6% en valeur), ainsi que
celle de l'eau minérale plate en formats familiaux en Belgique.


Dans ce contexte de marché toujours difficile, nos parts de marché en valeur se renforcent
globalement en Belgique où Spa Reine consolide sa position de leader et d'eau favorite des
Belges. La relance complète de la gamme Spa Reine en format PET a largement contribué à
cette réussite.



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Aux Pays-Bas, les parts de marché des eaux minérales de Spa s'érodent quelque peu suite à la
concurrence des marques de distributeurs et des marques premiers prix. Les limonades Spa
Fruit plates et pétillantes ont également perdu du terrain sur un marché concurrentiel
caractérisé par de fortes promotions et des baisses de prix.


Après plusieurs années de régression, le marché français a connu une légère progression
(+1,2% en valeur) soutenue par une croissance sensible des eaux pétillantes (+7,7%). La
marque Wattwiller y maintient globalement ses positions.


Au Royaume-Uni, le marché des eaux minérales progresse tant sur le segment des eaux plates
(+4,3% en valeur) que sur celui des eaux pétillantes (+12,9% en valeur). Brecon Carreg réalise
une progression plus importante que celle du marché, confirmant la bonne collaboration
commerciale avec la grande distribution et l'intérêt pour les eaux régionales de qualité.



2.2   Chiffre d'affaires


Le chiffre d'affaires net consolidé, hors accises et écotaxes, s'élève à 196,5 millions d'euros,
soit un léger recul de 1,4% par rapport à 2009. Cette évolution résulte directement de la
baisse des volumes vendus.



2.3   Résultat d'exploitation


Le cash-flow opérationnel (EBITDA) de 2010 s'élève à 28,8 millions d'euros, contre 32,4
millions d'euros en 2009.


Le résultat opérationnel (EBIT) s'élève à 16,3 millions d'euros, en diminution de 13,7% par
rapport à 2009 qui s'était clôturée sur un résultat de 18,8 millions d'euros. A l'instar de 2009,
l'exercice 2010 n'a été affecté par aucun élément non récurrent significatif.


La marge brute d'exploitation s'améliore, mais le résultat opérationnel recule suite aux
investissements importants consentis en 2010 tant sur le plan commercial pour le soutien de
nos marques avec les importantes relances des gammes Spa Reine en format PET et Bru en
format verre, que sur le plan industriel avec une nouvelle ligne de soutirage de bouteilles en
verre issue des toutes dernières technologies.


Les coûts d'approvisionnement en matière PET ont connu une hausse sensible suite entre
autre à l'évolution des prix des produits pétroliers. Ces hausses de coûts ont été en partie
compensées par une tendance à la baisse d'autres matières premières telles que les jus et
arômes.




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2.4   Résultat financier


Les produits financiers s'élèvent à 1,1 millions d'euros, en net recul par rapport à 2009 suite à
la baisse des taux d'intérêt sur placements et à la diminution de la trésorerie après la
distribution d'un dividende exceptionnel en septembre 2010. Les charges financières restent
stables à 0,7 millions d'euros.


2.5 Impôts


La charge d'impôt pour l'exercice s'élève à 3,9 millions d'euros, contre 5,1 millions d'euros en
2009 suite à la diminution du résultat avant impôts. Cela représente un taux d'imposition
moyen de 23,2%.


2.6 Résultat net


Le Groupe clôture l'exercice avec un bénéfice net de 12,8 millions d'euros contre 14,7 millions
d'euros l'année précédente, soit un recul de 13%.



3. INVESTISSEMENTS

Les investissements en immobilisations corporelles et incorporelles réalisés en 2010 par le
Groupe Spadel se sont élevés à 14,0 millions d'EUR, à comparer avec 8,0 millions en 2009 et
8,8 millions d'EUR en 2008.
Ils concernent principalement :
-    une nouvelle ligne de soutirage pour les formats en verre à Spa Monopole
-    le développement de la nouvelle gamme Spa Reine en format PET
-    le déménagement de l'institut HenriJean sur le site de Spa Monopole
-    le développement de la nouvelle gamme Bru en format verre
-    une nouvelle souffleuse sur le site de Brecon



4. DONNEES BILANTAIRES

Au 31 décembre 2010, les capitaux propres, valorisés selon les normes IFRS, s'établissent à
89,1 millions d'euros, à comparer aux 138,5 millions à fin 2009. La diminution résulte de la
distribution d'un dividende exceptionnel de 58,1 millions d'euros en septembre 2010.
Les capitaux propres couvrent plus de 91 % des actifs non courants.
Le ratio de solvabilité, correspondant au montant des fonds propres rapportés au total du
passif, s'élève quant à lui à 46,7%.


L'endettement financier du groupe est toujours quasiment inexistant (0,1 millions d'euros de
dettes financières à court terme).




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Les activités opérationnelles ont généré une trésorerie avant impôt de 28,5 millions d'euros
en 2010. La situation de trésorerie du groupe au 31 décembre 2010 s'élevait à 44,5 millions
d'euros.


La structure bilantaire de Spadel reste donc largement de nature à garantir la stratégie de
développement et les ambitions du groupe.



5. DIVIDENDE

Le Conseil d'Administration proposera à l'Assemblée Générale des actionnaires la distribution
d'un dividende brut de EUR 1,00 (EUR 0,75 net) par action, en ligne avec le dividende
distribué en 2009.



6. PERSPECTIVES 2011

Certains indicateurs témoignent d'une reprise de la consommation d'eau embouteillée sur
certains de nos marchés, mais l'année 2011 sera une année difficile avec des défis importants.


En tant que leader en eaux minérales naturelles au Benelux, Spadel continuera à marquer la
cadence, à dynamiser le marché, et à investir dans ses marques. A ce titre, l'année 2011 sera
marquée par la relance des eaux minérales naturelles pétillantes de Spa, ainsi que la
poursuite des premiers succès enregistrés grâce aux nouvelles bouteilles en verre à marque
Bru.


Sur le plan des approvisionnements, les coûts de la matière PET ont connu une hausse
sensible au cours des derniers mois suite à l'envolée des prix des produits pétroliers. D'autres
matières premières ont également connu des hausses de prix importantes.


Après avoir réalisé un exercice de fond pour redéfinir l'identité du groupe et sa stratégie pour
les cinq prochaines années, Spadel entend poursuivre sa politique d'investissements pour
asseoir sa croissance et sa profitabilité à long terme.


Outre le marché encore chahuté, l'augmentation du coût des matières premières, la forte
concurrence marquée par une activité promotionnelle accrue, la guerre des prix dans le
secteur de la grande distribution, ainsi que les investissements commerciaux renforcés,
pèseront inévitablement sur les résultats de l'année 2011.


Le conseil d'administration et de la direction du groupe restent confiants que cette stratégie
d'investissements dans ses marques et ses outils de production, conjuguée avec ses efforts
d'amélioration de la performance industrielle et de réduction des coûts, lui permettront de
renforcer son leadership et de soutenir la croissance future et la rentabilité du groupe.




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7. CALENDRIER DE L'ACTIONNAIRE :

- Rapport Annuel (site internet www.spadel.com)                              30 avril 2011
- Déclaration intermédiaire 1er trimestre 2011                                19 mai 2011
- Assemblée Générale des actionnaires                                          9 juin 2011
- Mise en paiement du dividende (coupon n°12)                                 30 juin 2011
- Publication des résultats semestriels 2011                                 31 août 2011
- Déclaration intermédiaire 3ème trimestre 2011                         18 novembre 2011




                                        SPADEL EN BREF


  ­     Marques commercialisées : SPA, BRU, WATTWILLER et BRECON CARREG.
  ­     Quatre sites de production : SPA MONOPOLE, BRU-CHEVRON, LES GRANDES SOURCES
        DE WATTWILLER (France) et BRECON (Grande-Bretagne).
  ­     Chiffre d'affaires consolidé 2010 : 220,3 millions EUR.
  ­     Personnel occupé au 31 décembre 2010 : 717 personnes.
  ­     Bénéfice net consolidé 2010 : 12,8 millions EUR.




Investor Relations                                                        www.spadel.com



Didier DE SORGHER                                                Marc du BOIS
Directeur financier                                              Administrateur délégué
Tel : [phone]                                             Tel : [phone]




                                                                                 Page 6 de 6