GBL: une décote d'actif toujours de l'ordre de 25%.

(CercleFinance.com) - GBL (Groupe Bruxelles Lambert) a renoué avec les bénéfices au 1er trimestre (T1) 2017. Durant la période, le holding belge est presque totalement “sorti” d'Engie, mais il a pris pied chez Burberry et Parques Reunidos. Enfin, la décote que le titre présente sur l'actif net est toujours de l'ordre de 25%.

La société de portefeuille belge co-contrôlée par les familles Frère et Desmarais a enregistré, au 1er trimestre, un résultat net consolidé de 233 millions d'euros, contre une perte de 923 millions un an plus tôt. 

Si le T1 2016 avait notamment été marqué par une dépréciation de 1,4 milliard d'euros de la participation dans LafargeHolcim, le T1 2017 profite notamment de la cession de la participation dans Golden Goose, un designer italien de chaussures, vêtements et accessoires. Entré au capital en 2015, GBL 'sort' de Golden Goose avec une plus-value de 112 millions d'euros.

GBL a aussi encaissé 83 millions de dividendes provenant de ses participations sur la période, et Imerys, première 'ligne' de GBL qui le contrôle, a contribué au résultat à hauteur de 43 millions d'euros. La position de trésorerie nette grimpe à 489 millions d'euros. 

Si les 'cash earnings' ont reculé au T1 de 20% à 83 millions dans le sillage de l'allègement de la ligne Total, l'actif net ajusté ressortait, au 31 mars, à 114,84 euros par action (soit alors une décote de 25,9%), contre 105,31 euros à fin 2016. Au 28 avril, ce montant était de 115,14 euros par titre. 

'Les résultats du premier trimestre sont traditionnellement peu représentatifs de la totalité de l'exercice, une part importante des dividendes de nos participations étant reconnue à partir du deuxième trimestre', commentent les patrons du groupe, Ian Gallienne et Gérard Lamarche. 

Au T1, GBL a cédé les derniers titres l'exposant à Engie. En revanche, il a fait surface chez Burberry (vers 3% du capital) et chez Parques Reunidos (15%), un opérateur espagnol de parcs de loisirs. 

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