BOURSE: Les perspectives de FDJ déçoivent le marché, les mises digitales aussi

PARIS (Agefi-Dow Jones)--La Française des Jeux (FDJ) accuse mercredi l'une des plus fortes baisses du SBF 120. Si l'opérateur de jeux d'argent et de hasard a atteint ses objectifs en 2022, les perspectives pour l'année en cours et la croissance des mises digitales ne convainquent guère les investisseurs.

Vers 16h00, l'action FDJ perdait 5,4% à 36,40 euros, au sein d'un SBF 120 qui gagnait 0,9%.

Les dirigeants du groupe ont dévoilé des perspectives "décevantes" pour l'exercice 2023, souligne un analyste basé à Paris. "Pour cette année, FDJ a indiqué viser une marge d'excédent brut d'exploitation de 24%, stable par rapport à 2022, alors que le consensus l'anticipe en légère progression, à 24,1%", ajoute-t-il.

FDJ table également sur un chiffre d'affaires de 2,51 milliards d'euros en 2023, alors que les analystes interrogés par FactSet escomptaient 2,55 milliards d'euros.

Outre ces perspectives prudentes, l'action FDJ est toujours entravée par l'incertitude entourant la décision de la Commission européenne sur les droits exclusifs accordés par l'Etat français au groupe. Bruxelles a ouvert en juillet 2021 une enquête approfondie pour déterminer si l'octroi de droits exclusifs à la société était conforme aux règles européennes en matière d'aides d'Etat. Un verdict défavorable pourrait coûter cher au groupe.

Dans ce contexte, seulement 22% des analystes affichent une recommandation "acheter" sur FDJ, 44% conseillent de "conserver" le titre et 33% sont d'ores et déjà à la vente, selon les données de FactSet.

Quelques ombres au tableau en 2022

Les incertitudes entourant l'avenir de FDJ ont relégué à l'arrière-plan la copie satisfaisante rendue par le groupe en 2022. L'an dernier, le chiffre d'affaires a progressé de 9,1%, à 2,46 milliards d'euros, alors que le groupe visait une croissance de plus de 8%. La marge d'Ebitda a progressé de 0,9 point de pourcentage à 24%, respectant ainsi l'objectif d'une marge de l'ordre de 24%.

A y regarder de plus près, quelques imperfections entâchent toutefois ce tableau. A 308 millions d'euros, le bénéfice net ressort sous les attentes du consensus qui s'établissaient à 328 millions d'euros, souligne Antoine Fraysse-Soulier, responsable de l'analyse de marché chez eToro.

Autre point de déception mis en lumière par l'expert : les mises digitales ont enregistré une croissance de "seulement" 16% en 2022, alors que FDJ visait une croissance annuelle supérieure à 20% pour la période 2022-2025. La poursuite de la digitalisation de la loterie est pourtant l'un des axes de dévelloppement du groupe. Preuve en est, les mises digitales "représentent désormais 12% de l'activité, contre 6% avant la privatisation de l'entreprise en 2019", indique Antoine Fraysse-Soulier.

-Vincent Alsuar, Agefi-Dow Jones; [phone]; [e-mail] ed: VLV

(Dimitri Delmond, Agefi-Dow Jones, a contribué à cet article)

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February 15, 2023 10:04 ET (15:04 GMT)

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