Danone ouvre la porte des "social bonds" pour les corporates - Market Blog

Par Bruno de Roulhac

PARIS (Agefi-Dow Jones)--Danone innove. Pour la première fois, une entreprise vient d'émettre un "social bond". Ce type d'émission obligataire était jusqu'à présent plutôt utilisé par des organismes supranationaux, ou dans des émissions mixtes (green & social bonds) comme celle de la ville de Paris de novembre dernier.

Danone a ainsi émis 300 millions d'euros à 7 ans (mars 2025) pour un coupon de 1%. Le spread est ressorti 32 points de base (pb) au-dessus des taux mid-swap. L'opération était dirigée par CA CIB et Natixis.

"Cette opération constitue la première émission mondiale de 'social bonds' par une société respectant les social bond principles", explique Stéphanie Besse, responsable mondiale debt capital markets - corporate, chez Natixis. "En dépit d'un calendrier serré, avec un road-show à Paris vendredi et un placement hier (lundi), les investisseurs étaient présents, avec un book de plus de 650 millions d'euros."

La signature de Danone est déjà bien identifiée et reconnue en matière d'engagement environnemental et sociétal. D'ailleurs, le groupe a récemment intégré des critères ESG (environnementaux, sociaux et gouvernance) dans la marge de sa ligne de crédit syndiqué de 2 milliards d'euros. Et "malgré un marché particulièrement volatil, nous avons réussi à resserrer les spreads de 13 pb par rapport à la guidance initiale. La rareté du format a sans doute même permis d'obtenir un coupon plus faible que pour une émission obligataire classique", précise Karim Mezani, coresponsable mondial de la syndication obligataire chez Natixis.

Le produit de l'émission sera alloué à des projets "ayant un impact social positif pour les parties prenantes de Danone". Avec notamment l'accompagnement local des agriculteurs et des producteurs de lait aux pratiques responsables, le soutien de projets dédiés à l'émancipation des populations, le développement de programmes de recherche en nutrition médicale, le financement de PME dans le secteur de la santé et de la nutrition, ou encore le déploiement mondial de la nouvelle politique parentale de Danone. Vigeo Eiris a émis un avis positif sur l'aspect sociétal de cette émission.

Après ce premier essai transformé, "l'appétit des investisseurs pour ce type de financement devrait inciter les corporates à émettre des 'obligations sociétales', à l'instar du marché qui s'est développé autour des 'green bonds'", conclut Stéphanie Besse.

-Bruno de Roulhac, L'Agefi. ed: VLV

"Le Market Blog" est le blog économique et financier de l'agence Agefi-Dow Jones.

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March 20, 2018 05:05 ET (09:05 GMT)

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