L'effet QE pourrait ne pas profiter au tabac et d'autres secteurs défensifs

Les entreprises européennes pourraient croire qu'elles vont toutes bénéficier du programme de rachat d'emprunts de la Banque centrale européenne, en partant du postulat qu'une vague ascendante profite à l'ensemble du marché. Mais ce pourrait n'être qu'une douce illusion, en particulier pour les valeurs défensives, selon UBS research. La banque a analysé les performances des secteurs d'activité au cours des six mois qui ont suivi les annonces précédentes d'assouplissement quantitatif aux Etats-Unis, au Royaume-Uni et au Japon, et ont conclu que si l'impact était généralement positif pour les actions - qui ont gagné 8,7% en moyenne - il y avait incontestablement des perdants. Les groupes des secteurs des boissons, du tabac, des télécoms et pharmaceutiques - considérés comme des paris défensifs en raison de leur résistance en cas de ralentissements - ont généralement sous-performé après des annonces de QE, les investisseurs préférant s'aventurer sur des titres plus risqués, susceptibles de profiter le plus en cas d'expansion économique.

-Peter Evans, Dow Jones Newswires (Version française Céline Fabre)